科创板上市八个月后，摩尔线程启动港股上市

在人工智能浪潮席卷全球与AI芯片国产替代进程加速的双重驱动下，中国正上演一场从“单点突围”迈向“资本集群”的国产GPU上市潮。科创板上市仅八个月后，“国产GPU第一股”摩尔线程（688795.SH）便火速启动了第二资本平台的布局。

8月9日下午，摩尔线程发布公告称，公司已于8月7日召开第一届董事会第十九次会议，审议通过了《关于公司首次公开发行H股股票并在香港联交所主板上市的议案》等相关议案，正式启动赴港上市进程。

谈及此番赴港的动因，摩尔线程给出的理由与多数布局两地上市的企业趋于一致。公司在公告中明确表示，此举旨在深化国际化战略布局、吸引全球研发与管理人才、提升公司治理水平及核心竞争力。根据公告，摩尔线程将在股东大会审议通过之日起24个月内，择时完成H股发行及上市。

摩尔线程创立于2020年6月，是国内少数对标英伟达、坚持全功能GPU路线的企业，创始人张建中曾担任英伟达全球副总裁、中国区总经理。与聚焦GPGPU（通用并行计算GPU）路线的天数智芯、壁仞科技不同，摩尔线程始终坚持“全功能GPU”发展路径，其自主研发的MUSA架构能够同时覆盖AI计算、图形渲染、物理仿真、视频编解码及科学计算等多种负载，应用场景从消费级显卡延伸至数据中心。

值得关注的是，摩尔线程此次冲刺港股并非孤立事件，而是国产GPU赛道“资本集群效应”的延续。据记者不完全统计，2025年末至2026年初，国产GPU行业曾在不到2个月内迎来数家头部企业密集推进上市进程。

具体来看，2025年12月5日，摩尔线程登陆科创板，摘下“国产GPU第一股”桂冠；12天后，2025年12月17日，沐曦股份紧随其后登陆科创板；今年1月2日，壁仞科技登陆港交所，成为港股GPU第一股；20天后，1月22日，燧原科技科创板IPO获上交所受理，成为2026年A股首单获受理的IPO项目。

其中，壁仞科技率先奔赴港股。时隔不到半年，沐曦股份于6月12日公告H股发行计划，拟发行不超过总股本5%的H股（超额配售权行使前），募资将投向新一代通用GPU产品研发及商业化、MXMACA软件生态建设、产业链投资及并购等领域。如今摩尔线程紧随其后。

“在A股再融资环境改善的背景下，大量公司仍选择南下赴港，其核心动因并非简单的融资渠道拓宽，而是企业发展到新阶段后，对资本国际化、品牌全球化及战略韧性的主动追求。”CIC灼识董事总经理张昳睿此前在接受《国际金融报》记者采访时表示。他提到，政策方面，2026年港交所推出了“科企专线”，并为符合资格的A股公司开辟了快速审批通道。在技术迭代以月为单位的硬科技行业，高确定性的时间窗口就是生命线。

张昳睿还指出，当前越来越多的企业对“A+H”平台的认识，已发生从“融资辅助工具”到“全球化战略核心支点”的根本性转变。这一转变首先体现在从“补充融资”转向“战略卡位”。“如今，H股不再被视为A股的影子市场，而是企业主动进行全球资源配置、展示国际合规性与透明度的平台，是对公司全球化身份和长期信用的正式认证”。

值得注意的是，在披露赴港上市计划的同时，摩尔线程还公布了截至今年上半年科创板IPO募资的“花销账本”。

根据《2026年半年度募集资金存放、管理与实际使用情况的专项报告》，摩尔线程于2025年11月成功完成首次公开发行（IPO），以每股114.28元的价格发行7000万股A股，募集资金总额为79.996亿元。扣除发行费用后，实际募集资金净额为75.76亿元，该笔资金已于2025年11月28日全部到账。截至6月30日，自募投项目启动以来，累计投入金额已达19.82亿元，占净募集资金总额的26.2%，其中本年度已累计投入募集资金18.12亿元，占已累计投入的91.4%。

按照摩尔线程募集资金投入计划，23.57亿元用于AI训推一体芯片项目，23.51亿元用于图形芯片研发项目，18.62亿元用于AI SoC芯片研发项目，10.06亿元用于补充流动资金。上述《报告》显示，截至6月30日，补流项目进度较快，10.06亿元的补流额度已使用7.79亿元。三大芯片研发项目中，进度最快的是AI训推一体芯片，累计投入5.27亿元，占计划投入的22.37%；最慢的是AI SoC芯片，累计投入1.56亿元，仅占计划投入的8.36%。

与此同时，摩尔线程还披露了超过56亿元的资金沉淀于理财和协定存款。其中，现金管理产品29亿元——根据2025年12月董事会决议，该公司获授权使用不超过75亿元闲置募集资金进行现金管理。截至6月30日，已购买的大额存单（11亿元）、定期存款（3亿元）和结构性存款（15亿元）合计29亿元，预计年化收益率在0.65%-2.0%之间，期限集中在3-6个月；协定存款为27.23亿元——分散在11个银行账户中，可随时支取用于募投项目，年利率仅0.35%-0.55%。

此外，在8月9日披露的最新公告中，摩尔线程还发布了半年报成绩单。数据显示，改公司上半年实现营业收入17.36亿元，同比激增147.42%，已超过2025年全年营收（15.05亿元）；归母净亏损从去年同期的2.71亿元大幅收窄至1156万元，距离盈利仅一步之遥。

不过高速增长的背后，今年上半年，摩尔线程经营活动产生的现金流量净额为-21.69亿元，较上年同期的-11.64亿元进一步扩大。摩尔线程在财报中解释称，这主要系本期为扩大产品生产规模，经营性采购支出增加所致。

本文源自：国际金融报