以太坊 EIP-8363 质押提案遭遇强烈反对

以太坊提出的 EIP-8363 质押改革旨在减少代币发行量，但批评人士表示，这可能会损害 DeFi、去中心化和机构采用。

以太坊研究人员原本只是想降低质押激励。结果，他们却引发了自合并以来关于该网络经济机制的最大辩论之一。

以太坊改进提案EIP-8363，或称“逐步发行销毁”，将随着越来越多的以太币被锁定以保护网络安全而逐步减少质押奖励——一旦 50% 的以太币供应量被质押，最终将新的协议发行量削减至零。

其作者，包括以太坊基金会的贾斯汀·德雷克和以太坊社区大会 (ETHCC) 的联合创始人杰罗姆·德·泰奇，认为以太坊已经到了这样一个地步：额外的质押带来的安全收益递减，同时还会稀释选择不质押的持有者的权益。

换句话说：以太坊应该停止为它不再需要的安全保障付费。

只有一个问题，很多人讨厌这个想法.

从 DeFi 构建者到质押提供商和机构投资者，批评人士认为这可能会削弱去中心化，扰乱以太坊的借贷市场，并损害人们对该网络货币政策的信心。正如 Ether.fi 创始人 Mike Silagadze所说：

“这真是令人无比失望。[...] 这不利于去中心化，不利于以太坊的普及，也不利于网络的信誉。”

Bitwise公司以太坊客户合作负责人史蒂夫·贝里曼博士表示：

“机构采纳需要确定性，而对发行量进行边际调整会造成不确定性，而机构最讨厌不确定性。”

那么以太坊真的为安全性付出了过高的价格吗？或者 EIP-8368 是一个为了解决并不存在的问题而提出的解决方案？

以太坊是否过度质押？

根据以太坊验证者队列的数据，目前以太坊约有 4150 万枚 ETH 被质押，收益率为 2.67%，占总供应量的 34.07% 。

EIP-8363，逐步发行。来源：杰罗姆·德·泰奇

虽然锁定的 ETH 越多，网络就越难受到攻击，但 EIP-8368 的作者认为，随着以太坊继续向验证者发放奖励，这些安全收益将变得越来越微不足道。

EIP-8363 将逐步取消这种激励，作者认为，一旦以太坊网络足够安全，就应该停止补贴额外的质押。

然而，并非所有人都认同这个问题确实存在。诚然，2026 年的质押金额确实大幅增长，较年初增长了 15%。

Berryman 认为，即使不改变以太坊的发行政策，市场力量也已经减缓了参与速度。

他表示：“收益率可能会在今年年底达到一个自然上限。”他认为，收益率降至2%左右不太可能吸引更多ETH用于质押。“人们需要一定的流动性。”他说道。

Berryman 表示，近期的增长主要由 Bitmine 和 BlackRock 等机构投资者推动，但他认为，一旦这些投资者完成他们的质押配额，参与度可能会再次趋于平稳。

来源：Validatorqueue.com

以太坊评论员 Leo Lanza 也反对这项提案，他质疑以太坊上发行代币代表着对非质押者征收有意义的“隐形税”这一核心假设。

他表示，以太坊的年通胀率仍然低于 1%，并指出即使是被视为世界首要货币资产的黄金，其供应量每年也会增加约 1% 至 2%：

“自由市场已经解决了这个问题……让市场自行调整吧。”

治疗手段会不会比疾病本身更糟糕？

EIP-8368的支持者认为，这项变更将遏制不必要的代币发行，并防止质押过度集中在大型托管机构和流动性质押提供商手中。但批评者则表示，该提案可能会带来比其试图解决的问题更大的问题。

Lido Labs 基金会的技术研究主管 Greg Koumoutsos 表示，目前 ETH 的质押比例约为总供应量的三分之一，这看起来并不算不健康，但他同意，主动考虑过度质押是合理的。

更重要的是，他认为该提案过于简单化了以太坊发行实际的用途：

“以太坊不仅为可被罚没的 ETH 买单；它还为去中心化、运营商多样性、抗审查性和网络弹性买单。”

Koumoutsos表示，除非考虑到更广泛的权衡因素，否则降低发行量并不一定意味着更好的安全策略。

另一个需要考虑的因素是，流动性质押现在已深度融入以太坊的DeFi生态系统，质押衍生品被广泛用作抵押品，并应用于借贷和收益策略中。

“这显然会扼杀很大一部分围绕质押生态系统建立起来的 DeFi，”Silagadze 认为。

以太坊最大的去中心化借贷协议 Aave 的创始人 Stani Kulechov表示，降低质押奖励可能会破坏更广泛的生态系统。

“我担心的是……那些对以太坊的波动率和收益率感到满意的人也可能将以太坊出售以换取其他收益资产[...]以太坊不应该因为其增长而受到惩罚。”

规模较小的验证者将承担成本

该提案的另一个担忧是，降低质押奖励实际上可能会增加最大参与者之间的集中度。

“我坚决反对这项欧洲投资计划。” 来源：利奥·兰扎

这是因为独立验证者无法像大型质押企业、交易所或机构运营商那样享受规模经济效益。较低的协议奖励可能会使个人质押变得不经济，而大型机构却能继续运营。Koumoutsos 表示：

“单独验证者是有实际代价的：一些意识形态上的单独质押者可能会留下，但许多边缘的单独验证者不会留下，而且即使有新的单独验证者加入，也会更少。”

他还补充说，中心化平台进行质押的原因除了收益之外，还包括客户留存、监管定位和产品整合等，这使得它们不太可能减少参与。

Koumoutsos 还警告说，即使在委托质押中，较低的奖励也可能使中心化托管产品比链上质押协议更具优势，因为链上质押协议面临着更高的维护、治理和升级成本。

一场关于赌注之外的辩论

支持者认为，降低以太坊的发行量将增强其长期货币属性。但批评者则认为，不断调整以太坊的货币政策会削弱其可预测性和可靠性。

贝里曼认为，机构投资者更看重收益率的可预测性，而非略微提高的收益率，而改变收益率曲线会带来收益率治理风险。“机构投资者会据此调整定价，”他说道。

他还表示，机构重视质押并非因为收益率特别高，而是因为在持有 ETH 期间，质押可以提供可预测的回报：

“它没坏，为什么要修呢？”

Silagadze对此表示赞同，他说：“任何国家或大型机构看到这种情况，都会理所当然地对以太坊的治理和稳定性失去信心。”

该提案的发布也招致了批评，因为它距离 8 月 6 日以太坊网络下一次升级提案的截止日期仅剩两天。

Silagadze 表示，这项“对整个 DeFi 领域影响深远”的变革不应该在如此短的时间内发布。

强烈的反弹表明，改变以太坊的经济体系是多么困难，尤其是每一次调整都会在质押、DeFi 和机构市场中造成赢家和输家。

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