河北
主持人 | 尹星
八月筑底 情绪回升
主持人：泛舟是当前市场中极少数能给出高胜率指数趋势运行轨迹预判的人了。自七月中旬至今，两个布局区间及一个减仓位，目前回看全部精准兑现。
泛舟：我也只是比大多数投资者多经历了几轮牛熊而已。而且能有今天的胜率，都是在亏损之后痛定思痛得出的。不存在有人天生奇才，上来就各种准，随意赚。说直白点，我亏的钱比绝大多数人都多，所以才有今天的胜率。
七月属于科技单边震荡月。八月可暂定为筑底等待趋势性回升月。所以八月的情绪首先比七月好太多了。市场情绪回升，意味着有票就能脱离指数的阶段震荡走独立上涨行情。
主持人：如此说来，大概率不会再创新低了？
泛舟：大概率是的！即便创也是瞬间穿。所以八月就是反复磨底的过程。短中期还是看好科技方向。至于老登，我只能说阶段使命完成，毕竟这玩意没有基本面背景。
主持人：但不可否认，其有交易性价值，或极少数公司还是不错的。
泛舟：你觉得这些极少数公司大伙都能买到么？我宁可在相对确定的高弹性范围内选标的，也不在看似安全但没有弹性的方向待着。没弹性，不如拿着现金等机会。
主持人：明白了！你这轮AI的修复性行情看多久？
泛舟：八月筑底结束后，先看到十月吧，之后再说！到了十月，就得每天盯着看了！投资绝大多数时间都是累心的。去年四月到今年一月，这种躺着不动的日子放眼整个A股历史也属于少数阶段。2025年上半年波动不小，2024年“9.24”之前更是痛不欲生。2023年、2022年都得手搓！2021年除了新能源其他有啥？所以投资难度远比大众想象的高得多！先把眼下一两个月做好吧。
“老登、小登”说到底就是牛熊之争
主持人：上周萧萧还在探讨“近在咫尺”的底部区域，本周就峰回路转，用网友话说，从ICU拉出来，这就直奔KTV了？
海风若雨萧萧：本周的变化主要是地区形势从剑拔弩张到偃旗息鼓，这刺激了市场的风险偏好，标普等又刷了新高。但是我认为，和四月那一轮“TACO行情”不能相提并论。
主持人：为什么？
海风若雨萧萧：简单讲，就是四月市场认为是地区冲突能得到彻底解决，现在已经是第N轮的摇摆反复了，国际油价就在70美元—100美元区间反复折腾，油价这样反复，加息预期就很难平复。本轮A股调整的主因是加息预期影响到了AI叙事逻辑的分母，市场资金极致抱团电子科技情况下，出现了多杀多的行情。调整的主因如果没有化解，市场风偏很难得到全面的修复。好消息是，上证和创业板指数都出现了趋势金叉，尤其是上证，某队仗义出手后，就没创过新低，已经是走在反攻的道路上了。创业板受光模块行业负面信息影响，还需要观察两周。随着市场进入反弹周期，上周我们提示的钟摆效应开始展现， 七月被砸惨的电子科技板块回暖态势明显，反而是力挺上证指数的银行、贵州茅台又陷入调整。
主持人：这应该怎么理解？
海风若雨萧萧：市场争论不休的“老登”和“小登”根本就不是问题，当市场高歌猛进、牛气冲天的时候，谁会在乎银行、贵州茅台那点分红钱？反之，熊出没剧情上演，谁还在乎AI的宏大叙事？那点分红钱又成了宝贝。所以“老登、小登”说到底就是市场牛熊之争。当然，七月之后科技风格极致抱团已经不可能再现，下半年市场风格趋于多元化也是必然的。
反弹别当反转
主持人：本周科技股反弹，骄阳怎么看？
骄阳：你都说了是反弹，按照反弹的角度来说，普遍反弹到20—30日线之间就需要注意压力，毕竟30天线压力还是很重的。我们上周也说了，部分AI估值到位了，到位的更多的是AI新材料各个细分环节的龙头们，很多“光”们还谈不上到位。整体这次反弹后，“光”们不少估值又有点高了。反弹别当反转，会有反复，多注意节奏，什么时候30天均线彻底扭转了，到时候再看持续性。
主持人：上周你谈到的煤炭板块，本周四出现了集体爆发，怎么看待？
骄阳：如果对比AI科技的暴力反弹，那么煤炭不算什么，如果对比“老登”，煤炭就很优秀。如果AI科技这里能直接“V”上去，那么所有“老登”大概率都不行了，会被抽血的很厉害。如果“V”不上去，在30天线附近受阻开始再次震荡，用时间来等待30天均线自然扭转，那么这个阶段就需要有“老登”来维护一下盘面了。煤炭因为估值低、股息高、强厄尔尼诺预期等诸多因素叠加在一起，可能就是最好的选择。
（本文已刊发于8月8日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。）
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