北京
来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
周五，央行OMO继续保持10亿元地量投放，当日到期1340亿元，实际净回笼1330亿元，本周5日均为净回笼。银行间流动性充裕，资金面整体仍平稳宽松，DR001和DR007加权分别在1.36%和1.39%附近。现券收益率全天震荡下行，各期限基本均下行0.5-1bp左右，超长端下行1-1.5bp，10Y国债再次突破1.70%关键位置，报收1.6985%。机构行为来看，主要是券商交易盘主导行情，午后基金也加入了买盘大军。国债期货方面，TL主力合约盘中最高涨至115.86，刷新年内新高。
权益市场同样气势如虹，上证指数收涨1.02%，站上3940点，全市场成交金额放量1300亿录得2.68万亿，市场情绪进一步好转。市场结构方面，资金从大盘股流向中小盘，沪深300本周上涨2.32%，中证1000则上涨8.54%；市场风格方面，资金从红利股回流科技股，中证红利指数逆势下跌1.13%，科创50则上涨6.61%，市场风险偏好逐步回归。
周五公布了7月的进出口数据，美元计出口同比增速为23.9%（前值27%），环比增速-3.5%；进口增速27.5%（前值36%），环比增速-0.5%，数据小幅回落但仍继续高增，基本符合市场预期，对债市影响较小。展望后市，10Y国债再次突破1.70%关键位置，关注是否能够站稳，若能保持收益率在1.70%下方运行，10*30Y当前48bp的利差仍有继续压缩的空间，债市当前仍是顺风格局。下周有多项基本面数据将公布，需关注对市场的扰动。
全天表现
数据来源：iFind
境外市场
截至8月1日当周，初请失业金人数基本持平，为19.9万人（市场共识预期：20.5万人）。截至7月25日当周，续请失业金人数从下修后的177.7万人升至180.1万人（市场共识预期：178.9万人）。经非季节性调整后，初请和续请失业金人数均有所下降。近期申领人数持续处于低位，这进一步表明裁员人数有限，劳动力市场具有韧性。
旧金山联储主席戴利仍持鸽派立场，尽管她的讲话表明对通胀风险的谨慎态度有所增强。戴利表示，她"完全支持"7月FOMC维持利率不变的决定。她将关税、能源和人工智能投资列为通胀的关键驱动因素，并指出旧金山联储工作人员预测显示，它们对整体PCE通胀的综合贡献应会逐渐消退。她的核心通胀展望可能仍与维持利率不变相一致。不过，她警告称，消费者对通胀日益增长的关注可能会使价格压力持续高企。她还表示，如果通胀获得进一步动能，迅速而激进地调整货币政策可能是合适的。
周四受中东局势缓和的不确定性增加以及经济数据坚挺和加息预期增加的双重影响，美股和美债下跌。中东局势方面，伊朗和阿曼的霍尔木兹海峡协议仍未达成，WTI原油美盘时段加速拉升，最终收涨4.18%，报77.43美元/桶。美债收益率跟随原油价格在美盘时段快速上升。据英国《金融时报》援引了解美联储主席凯文·沃什想法的知情人士报道，如果未来几周公布的通胀数据偏热，且市场进一步提高对加息的预期，沃什已准备好上调利率。截至12月FOMC会议，市场计入的累计加息幅度约为35个基点，高于周三收盘时的32个基点。此外Alphabet发债消息公布后使美债熊陡。Alphabet此次发行的债券期限覆盖2年至40年。公司债市场方面，周四发债规模为今年第五大单日发行量，本周累计发行规模则位居今年第三。公司债的供给也加剧了美债的抛售。截至收盘，美国国债收益率全线上升4至6个基点，其中短债跌幅居前，2s10s利差和5s30s利差分别收窄0.5个基点和2个基点。美国10年期国债收益率报约4.67%，较周三收盘上升6个基点。周五亚洲时段市场较为安静，都在等到非农数据的出炉，美债收益率近1-2bp变化。
目前在非农数据出炉前，美债收益率的位置抬升，后续如果非农数据高于10万人，可能会使收益率挑战前期4.74%的高位。
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