福建
摩根士丹利邢自强的最新观点：AI投资进入半场休整，行情从算力芯片上游，切换两大主线：AI应用端（降本兑收）、HALO资源配套（能源、储能、战略原材料，重资产、低淘汰，AI算力基建刚需实物资产） 。
主线一：AI应用端（降本兑收，看重商业化落地、AI带来营收与成本优化）
B端办公&企业服务
金山办公：WPS AI，文档全链路AI，订阅付费持续转化。
福昕软件：PDF智能处理，海外B端客户基础扎实。
彩讯股份：政企AI办公解决方案。
用友网络：企业ERP叠加AI，工业数字化降本增效。
AI营销、出海应用
昆仑万维：海外大模型+AI应用，流量变现路径清晰。
易点天下：出海AI营销，AI素材生成、智能投放。
蓝色光标：全域AI营销平台，广告业务降本提效。
行业垂直AI
科大讯飞：行业大模型，教育、政企场景落地。
拓尔思：政务、金融大模型，智能体工作流落地。
同花顺：金融AI工具，C端付费变现。
主线二：HALO资源配套（重资产、低淘汰，算力扩张拉动电力、储能、战略原材料）
电力电网（算力中心供电底座）
国电南瑞：电网自动化、特高压配套。
中国西电：特高压一次核心设备。
平高电气：高压开关，特高压供货。
长江电力：水电公用事业，稳定算力供电。
储能（算力机房配套储能调峰）
阳光电源：储能逆变器，大型储能电站。
派能科技：户用&工商业储能。
固德威：储能变流器。
战略金属原材料（AI服务器、数据中心消耗）
紫金矿业：铜资源龙头，AI数据中心耗铜需求提升。
江西铜业：铜冶炼，电网、服务器硬件上游。
洛阳钼业：铜、钴等战略金属资源。
北方稀土：稀土永磁，电机、电源刚需。
算力物理配套（重资产IDC、温控）
润泽科技：大型智算IDC，重资产数据中心。
奥飞数据：智算机房运营。
曙光数创：浸没式液冷，算力机房温控。
英维克：数据中心精密温控
逻辑补充
HALO资产=Heavy Assets（重资产）+Low Obsolescence（低淘汰），不会被软件AI迭代快速淘汰，AI算力大规模建设高度依赖实体能源、矿产、电力基建。AI半场休整阶段，资金从纯上游硬件炒作，向能兑现收入的应用+算力必需实体硬资产迁移。
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