北京
美国企业采用人工智能工具正逐步显现回报，这对于此前对少数巨头巨额AI投资心存疑虑的投资者而言，无疑是一剂定心丸。这是标普500指数成分股中近90%企业已披露财报的第二季度财报季所传递的核心信号之一。据22V Research LLC的分析，约25家成分股公司明确量化了AI对其利润率的影响——平均而言，AI技术贡献了180个基点的利润率扩张。若剔除将AI与其他生产率提升混为一谈的企业，AI带来的平均利润率提升为150个基点。
AI红利不再由科技巨头独享
值得注意的是，受益者已不仅限于科技巨头——垃圾清运公司、供暖系统制造商及保险经纪公司同样榜上有名。22V Research总裁兼首席市场策略师丹尼斯·德布斯切尔(Dennis DeBusschere)表示，将这一利润率改善幅度外推至整个指数，对标普500公允价值的提升空间至少在10%以上。
“在这些早期估算中，方向比精确更重要，而方向指向越来越多的AI用户报告更显著的利润率改善，”德布斯切尔指出。
越来越多的标普500成分股正在详细说明AI工具如何提升利润率，且改善幅度持续扩大。第一季度，仅17家成分股公司阐述了AI对利润率的提振作用，平均改善幅度仅为20个基点。
典型案例：垃圾车也智能
美国废物管理公司(WAST.US)表示，其“智能卡车”平台通过服务升级、路线优化及运营成本降低，目前已贡献超过3亿美元的年化息税折旧摊销前利润(EBITDA)。公司总裁约翰·莫里斯(John Morris)在财报电话会上称：“我们还在通过AI工具、自动驾驶长途车辆及远程操作重型设备持续创新，预计这些将支撑更高的收入获取、更低的运营成本，并维持利润率持续扩张。”
此外，征信机构Equifax Inc.（EFX.US)首席执行官马克·贝戈尔(Mark Begor)在7月的电话会上表示，与AI相关的成本节约和生产率效益已在2026年开始显现。物流公司C.H. Robinson Worldwide Inc.（CHRW.US)则称，自2022年以来AI已推动生产率提升60%。
更多行业案例涌现
数十家企业披露了类似进展。网络安全公司Fortinet Inc.(FTNT.US)第二季度营业利润率上升490个基点。保险经纪巨头威达信集团(Willis Towers Watson Plc，WTW.US)表示，将实现4亿美元的成本节约，主要“由流程自动化驱动”。
个股层面，投资者正对利润率改善可量化的公司给予回报。22V Research指出，江森自控(Johnson Controls International Plc)利润率预计扩张260个基点，其股价自7月29日财报发布以来已累计上涨11%。
AI“循环交易”担忧缓解
这在一定程度上缓解了市场对AI巨额支出未能转化为企业利润率增长的担忧。此前，关于“循环交易”的疑虑进一步加剧了恐慌——即英伟达(NVDA.US)等芯片巨头通过投资客户和项目，再促使这些客户购买其芯片，形成自我循环的营收闭环。
JonesTrading Institutional Services首席市场策略师迈克尔·奥洛克(Michael O'Rourke)表示：“你开始看到AI的受益者，他们能够抓住这一机遇，驱动生产率和利润率提升。”在他看来，越来越多非科技行业公司借助AI实现利润率增长，有助于解释今年小盘股罗素2000指数以及等权重标普500指数的优异表现——后者给予纽柯钢铁(NUE.US)和英伟达同等权重。
管理层信心增强 否认者寥寥
即便未量化AI对利润率的具体贡献，越来越多的标普500成分股公司仍预期AI将带来普遍改善。据统计，本财报季已有43家标普500成分股公司的高管明确表示AI正在贡献利润率，约85位高管称AI对利润率增长有一定支撑。而持反对意见者仅来自3家标普500公司。
展望未来，关键在于更广泛的企业能否证明AI技术对其利润率的影响。Wolfe Research首席投资策略师克里斯·塞涅克(Chris Senyek)指出，科技和通信服务板块以及AI受益公司的权重不断上升，对标普500指数利润率扩张起到了重要推动作用。
“强劲基本面(得益于AI)的复合效应已推动利润率走高，”塞涅克在8月5日的研究报告中写道。他预计“随着美国经济保持强劲，利润率将在年内余下时间继续扩张”。
本文源自：智通财经
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