股价8日翻倍！高争民爆借国企改革起飞，却遭遇净利腰斩拷问

图为高争民爆服务项目。图源：公司官网

本报（chinatimes.net.cn）记者何一华 北京报道

8月7日，高争民爆（002827.SZ）再度涨停，收于54.16元/股。在此之前，公司已经在7个交易日内收获6个涨停板。从7月29日到8月7日，公司股价累计涨幅达到108.4%，总市值150亿元。

引爆这轮股价飙升的导火索，是公司控制权的变更事项。7月28日，高争民爆公告称，西藏自治区国资委拟将控股股东藏建集团持有的公司34%股份无偿划转至西藏地矿集团。此举被市场解读为公司将从单纯的民爆企业转型为矿业投资开发平台，存在矿业资产注入预期。

然而，与股价的火热形成鲜明对比的是公司疲弱的业绩基本面。根据公司此前公告，上半年归母净利润接近腰斩。一边是控制权变更带来的想象空间，一边是业绩下滑的现实压力，高争民爆的股价狂欢还能持续多久？《华夏时报》记者就此致电公司董秘办，截至发稿电话未能接通。

从民爆转向矿业

高争民爆此轮股价暴涨的核心逻辑，在于控制权变更所引发的业务重构预期。

7月28日，高争民爆发布公告，公司实际控制人西藏自治区国资委拟将控股股东西藏建工建材集团有限公司（下称“藏建集团”）持有的公司34.00%股份无偿划转至西藏地质矿产集团有限公司（下称“地矿集团”）。划转完成后，公司控股股东将由藏建集团变更为地矿集团，但实际控制人不变。

高争民爆方面表示，股权划转是贯彻落实关于进一步深化国资国企改革决策部署的重要举措，是立足全区国资国企整体发展布局、优化资源配置、做强做优主责主业作出的重大战略决策。

更令市场兴奋的，是股权划转后公司主业的重大调整。根据此前披露，此次股权划转完成后，在符合监管要求的前提下，高争民爆拟更名为“西藏地质矿产发展股份有限公司”（暂定名），主业拟调整为矿山投资开发、民爆生产销售服务两大板块。从“民爆”到“地质矿产”，名称之变折射出公司定位的转型。

市场对此的解读一致：地矿集团成为控股股东后，有望将旗下矿业资产注入上市公司，高争民爆将从一家单纯的民爆器材生产企业，升级为集矿山投资开发与民爆服务于一体的综合矿业平台。在西藏这一矿产资源富集区，这样的转型想象空间不可谓不大。

事实上，高争民爆早已在民爆产能端布局。公司此前以3.417亿元现金收购海外民爆67%股权，叠加关联方收购33%，实现了标的公司100%股权整合。海外民爆原有3.1万吨产能已于2026年1月并入公司生产许可证，公司工业炸药年产能从2.2万吨一举提升至5.3万吨。产能翻倍式扩张，为后续矿业开发配套服务奠定了基础。

正是这一系列动作，让高争民爆在二级市场迅速成为“股权转让”概念的焦点。8月3日，同花顺将其新增纳入“股权转让”概念板块。8月3日早盘，高争民爆一字涨停走出4连板；8月7日，该股继续封上涨停，8个交易日走出7个涨停板。

基本面疲弱

然而，与股价的持续飙升形成鲜明对比的，是公司并不乐观的业绩基本面。2026年7月7日晚间，高争民爆发布了2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润为2900万元至3800万元，同比下降45.09%至58.09%。

对于业绩大幅下滑的原因，公司在公告中给出了三点解释：一是收到的政府补助类同比减少；二是期间费用同比有所增加，核心原因系本年度完成收购黑龙江海外民爆器材有限公司，新增摊销及固定资产折旧费用；三是本年度民爆器材销售价格有所下降，导致民爆器材销售收入减少、利润下降。

从一季报的数据来看，业绩下滑的态势早已显现。2026年一季度，公司营业收入为3.05亿元，同比微增0.24%；归母净利润为947万元，同比大幅下降46.27%。

尤其值得注意的是政府补助的锐减。2025年一季度，公司合计收到各类政府专项奖补资金550.81万元，涵盖高质量发展资金、工业企业发展专项资金等多个项目；而2026年一季度未收到以上项目奖补资金。仅此一项，就同比减少522万元。

市场关注的焦点在于：地矿集团入主后，究竟会注入怎样的矿业资产？何时注入？注入规模有多大？这些问题的答案，直接关系到高争民爆的估值重构能否持续。但截至目前，公司尚未披露任何具体的资产注入方案。

一位券商投顾告诉《华夏时报》记者，资产重组对于上市公司股价的拉升效果确实显著，但是这种炒作资产注入预期情况下，上市公司的股价涨上去再跌回原点的可能性比较大。即便后续公司确有资产注入落地，投资者也需审慎评估拟注入资产的质量与盈利能力。

高争民爆的股价狂欢，本质上是市场对国企改革红利和资产注入预期的一次集中押注。但当股价已大幅上涨，投资者需要思考的是：业绩持续下滑的现实与矿山资产注入的预期之间，究竟还有多大的安全边际？毕竟，在资本市场，预期终需兑现，故事终需业绩来支撑。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁