刚果（金）资源政策收紧，中资矿企影响几何？

界面新闻记者 | 田鹤琪
界面新闻编辑｜杨悦

刚果（金）正在进一步收紧对矿产资源出口的管理。

据新华财经援引外媒报道称，刚果（金）禁止出口铜精矿和钴精矿。刚果（金）政府推出新的税收框架，对具有经济价值的矿业副产品征收新税，计税估值系数设定为55%。相关税收政策将在三个月后正式生效。

针对上述禁令，洛阳钼业(603993.SH)相关人士告诉界面新闻，其在刚果（金）的TFM和KFM两大矿山的产品为阴极铜和氢氧化钴，没有精矿，对公司没有影响。

紫金矿业(601899.SH)回应界面新闻称，公司旗下科卢韦齐铜矿的产品为粗铜及电积铜，卡莫阿-卡库拉铜矿的产品为阳极板及粗铜，不在出口禁令之列。

“该项政策出台已有十年之久”，金诚信(603979.SH)对 界面新闻表示，金诚信在刚果金项目涉及阴极铜，铜精矿等产品，其中铜精矿已申请到出口配额，该政策对公司影响不大。针对税收政策，金诚信表示，会关注后续政策，在依法依规范围内缴纳。

金诚信8月5日公告了两项日常经营合同。其中，刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿地下采矿工程合同总价约1.19亿美元(不含增值税)，工期约32个月。

盛屯矿业(600711.SH)回应界面新闻称，公司直接出口的产品是阴极铜，而非铜钴精矿，相关政策对公司无影响。

8月7日，界面致邮华友钴业(603799.SH)，截至发稿未有回应。

一位矿业行业人士对界面新闻指出，包括洛阳钼业、紫金矿业、中铁资源在内的几家公司在当地均为采矿、选矿和冶炼一体。

“比如，在铜冶炼环节采用电积或电解工艺，终端产品确为阴极铜或阳极铜，即大家看到的铜板，因此刚果（金）所谓“禁令”对这些公司不会造成什么影响。”该人士称。‌铜精矿‌为初级产品，通常含铜量约10%-30%，‌阴极铜、粗铜、阳极板‌等为深加工产品。

截至8月7日收盘，紫金矿业收盘涨1.88%至35.15元/股，洛阳钼业涨2.26%至20.83元/股，金诚信涨1.01%至79.19元/股，华友钴业涨6.3%至44.01元/股。

据刚果（金）矿业部数据显示，2026年一季度铜精矿含铜出口仅为1.89万吨，同比下降82.3%，约为全球铜矿产量的0.3%。

中资企业在刚果（金）铜产能多为湿法炼铜项目（产品为阴极铜），部分火法项目生产的铜精矿也会就地冶炼成阳极铜等，不受禁令影响的产品。叠加出口豁免政策，中信证券研究院判断，该禁令对全球铜供应以及中资企业运营的影响有限。

据刚果（金）矿业部数据，2025年该国生产铜348.5万吨，其中阴极铜284.8万吨，铜精矿含铜47.1万吨，出口铜精矿含铜37.1万吨。

上海钢联分析师刘磊对界面新闻表示，2007-2026年，刚果（金）政府先后六次对铜精矿出口亮出红牌，每一次都伴随着国际铜钴市场的剧烈波动和矿业巨头之间的此消彼长，但每一次的结局和影响却截然不同。这六次政策实验，记录了一个资源大国政府从"涨价诉求"到"控链诉求"的漫长进化，也划出了一条"就地加工"从竞争优势变为生存底线的残酷分界线。

刘磊认为，按照当前形势分析，若三个月后政策严格落地且无豁免，全球铜精矿供给将边际收紧，TC加工费面临下行压力；但若延续过往豁免机制、对在建冶炼项目放行，则实质冲击有限。

“最大不确定性来自卡莫阿-卡库拉的50万吨冶炼厂——2025年底投产，2026年1月产出首批阳极铜，Q2已产出6.21万吨。只要新冶炼厂按计划在年底达到满产稳态运行，禁令影响将非常有限。”刘磊称。卡莫阿-卡库拉为该国最大铜矿项目。

不过，中信证券研究院也指出，刚果（金）铜精矿出口禁令将进一步激发铜市场的看多情绪，推动铜价加速冲击15000美元/吨以上。在美联储加息预期降温、矿端扰动频发、美国持续虹吸全球铜库存等因素影响下，其预计铜板块将迎来估值和业绩的共振上涨。

在全球能源转型背景下，铜、镍、钴、锂等资源成为新能源、电网建设和人工智能基础设施的重要原材料，资源国正在重新审视自身在全球供应链中的位置。

作为全球最大的钴生产国、第二大铜生产国，刚果（金）近年来持续推动矿产资源本地化加工，希望减少原矿出口，提高资源附加值，并增强自身在全球矿业产业链中的话语权。

2018年3月，刚果(金)颁布新《矿业法》。新法大幅修订，包括提高国家参股份额、引入新税种、提高税率等。该法要求企业将其10%的股权转让给刚果（金）国民。

刚果（金）矿业部还于近期再次重申，将从7月31日开始执行这项拖延已久的要求，要求矿企向当地转让所有权股份。

2025年2月，刚果（金）进一步实施钴出口禁令，并于同年10月16日起正式推行钴出口配额制度。

今年6月初，刚果民主共和国部长会议批准一项法令，将锂、钽、铌、钨、铀和稀土六类矿产正式纳入国家战略矿产清单。依据刚果《矿业法》，战略矿产适用10%的特许权使用费税率，而有色金属常规税率为3.5%，这意味着在该国运营的锂矿企业权利金支出将升至原来的约三倍。

与此同时，非洲其他资源国也开始提高资源控制力度。

例如，今年3月，津巴布韦政府重申即日起无限期暂停所有原矿及锂精矿出口，适用于在途货物。津矿业部长坎巴姆拉表示，禁令旨在落实姆南加古瓦总统提出的资源惠民目标，推动矿产就地增值和工业化转型。纳米比亚也于6月初宣布禁止锂和其他关键矿产原矿出口。