广东
记者丨林健民
编辑丨叶映橙,江佩霞
8月7日，钴矿板块狂飙，截至午后发稿，寒锐钴业（300618.SZ）涨超9%，市值超百亿元，腾远钴业（301219.SZ）、华友钴业（603799.SH）涨超5%，株冶集团（600961.SH）、道氏技术（300409.SZ）等跟涨。
消息面上，据《中国证券报》报道，8月6日有市场消息称，刚果（金）已发布最新行政指令，决定彻底禁止铜精矿与钴精矿的出口。受此消息影响， LME铜价格一度直线拉升，截至发稿时涨约0.57%。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜合约昨日触及14369.5美元/吨，日内涨幅达1.8%，进一步逼近今年1月创下的历史高点（14527.5美元/吨）。
针对本次政策变动，国内多家布局刚果（金）业务的有色龙头企业逐一回应，明确自身经营基本不受影响。
21快讯记者以投资者身份致电华友钴业，公司接线工作人员表示，禁令针对的是“铜精矿”和“钴精矿”这类初级矿产品，而华友钴业在刚果（金）的成品为粗制氢氧化钴（钴的中间品）和电积铜（阴极铜），不涉及精矿出口问题，“中资企业应该都差不多”。
洛阳钼业同样明确业务不受冲击，据财联社报道，洛阳钼业相关人士发布微信朋友圈称，公司在刚果（金）的TFM和KFM两大矿山的产品为阴极铜和氢氧化钴，没有精矿。一位行业人士介绍，洛阳钼业在刚果（金）当地的矿山是采选冶一体，采用电积工艺冶炼，终端产品确为阴极铜，因此禁令对该公司无甚影响。
据《中国证券报》报道，紫金矿业方面回应称，公司旗下科卢韦齐铜矿的产品为粗铜及电积铜，卡莫阿-卡库拉铜矿的产品为阳极板及粗铜，不属于刚果（金）禁止出口的产品。寒锐钴业相关负责人则表示，刚果（金）在此前就已经收紧精矿出口，相关事项对公司不造成影响。
从细分品类市场走势来看，券商机构结合供需基本面给出了研判。就钴而言，天风证券表示，刚果（金）配额制及站点扰动令中长期原生料流通仍存担忧，但上半年积压中间品集中发运陆续到港，港口可流通原料边际宽松。叠加印尼伴生钴与国内再生钴持续放量，短期原料端“紧而不缺”。整体看淡季需求疲弱，钴价震荡偏弱。
从铜的角度看，中信证券指出，根据各企业公告，中资企业在刚果(金)铜产能多为湿法炼铜项目(产品为阴极铜)，部分火法项目生产的铜精矿也会就地冶炼成阳极铜等不受禁令影响的产品，叠加出口豁免政策，该行判断禁令对刚果(金)中资铜企的生产运营影响有限。
尽管中信证券预计本次禁令对全球铜供应影响有限，但当前铜市场正处于供应扰动频发，局部库存持续走低的关键节点，该禁令或将加剧市场对供应紧张的担忧，且禁令传递出的资源国强化原材料管控，谋求产业链延伸等资源保护主义信号也将为长期铜供应增长带来不确定性。预计上述情绪或将推动LME铜价加速冲击15000美元/吨以上。
从估值角度看，截至8月6日，中信铜板块2026/2027年的预测PE为12.3/10.5倍（Wind一致预期），仍处于历史底部。随着美联储加息预期降温，铜板块配置的宏观压力缓解，上半年持续承压的铜行业公司估值有望修复。同时近期铜价持续上涨也带动相关公司的业绩上修预期，铜行业公司有望迎来业绩和估值的共振，推动板块上涨，关注具备优质铜矿资产和清晰产量成长路径的铜企。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
SFC
出品丨21财经客户端 21世纪经济报道
编辑丨江佩霞
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