全球运力最大的固体火箭，冲刺IPO

结果只有“0”和“1”

2026年8月5日，据证券时报，东方空间即将完成C轮融资，并已启动IPO辅导准备工作。

就在半个月前的7月22日，东方空间“引力一号”遥四火箭刚刚将9颗卫星送入预定轨道，并完成1项载荷试验。这是引力一号第三次成功发射，也是第一次远海发射，刷新了我国民营商业航天应用发射的入轨重量纪录。

成立六年，东方空间已经从天使轮一路融到Pre-C轮。经纬中国、红杉中国、山行资本、米哈游、三一重工、同创伟业等机构，先后出现在其历轮投资方名单中。 2026年初，东方空间估值已有约130亿元，跨过了独角兽门槛。

2026年，商业航天的资本故事格外热闹。

6月，SpaceX以750亿美元的基础发行规模登陆纳斯达克，创下全球IPO募资纪录；承销商随后全额行使超额配售权，最终募资规模升至约857亿美元。国内，蓝箭航天与中科宇航均进入了科创板“已问询”阶段，中国“商业火箭第一股”即将揭晓。

六年，三发三捷

东方空间董事长兼CEO、引力一号总设计师兼总指挥布向伟，是“国家队”出身。

他是哈尔滨工业大学航天学院2003级校友，毕业后进入中国运载火箭技术研究院读研并留院工作，曾任长征十一号运载火箭结构总体设计师——2019年，长征十一号海射型火箭执行了我国首次海上运载火箭发射技术试验。随后，布向伟把这套经验带到了民营商业航天。

2020年前后，国内低轨卫星互联网开始升温，大批卫星等待组网，市场上却缺少能够一次批量投送卫星的大运力商业火箭。就在这段时间，布向伟等人共同创立了东方空间。

东方空间没有先造一枚小火箭练手，而是直接上了中型全固体捆绑火箭。

布向伟后来解释，东方空间选择大运力路线，背后是火箭行业最直接的商业逻辑：“这个‘最大’的来源其实也是我们这行业的底层逻辑，就是一定要把运载能力提上去之后才能够创造价值。第二个就是目前我国的商业航天最缺的其实就是运载能力。”

所谓固体火箭，就是在发射前已经把固体推进剂装进发动机，点火后持续燃烧。它结构相对简洁、准备周期较短，更适合快速形成发射能力；缺点也明显，箭体和发动机是一次性使用，继续降本的空间有限。

东方空间用了大约三年，把这套方案从图纸变成了真正入轨的火箭。引力一号研制期间，团队攻克4大关键技术群、17项关键技术，完成23项大型地面试验、489项单项试验和1452次试验迭代。

2024年1月11日，引力一号在山东海阳附近海域首飞成功。

这枚火箭近地轨道运力达到6.5吨，500公里太阳同步轨道运力为4.2吨，是全球首创的全固体捆绑式中型运载火箭，也是目前全球运力最大的在役固体运载火箭。

火箭发射是一个结果只有“0”和“1”的行业，商业航天还是得靠成功率说话。

2025年10月11日，引力一号遥二将3颗卫星送入预定轨道；2026年7月22日，引力一号遥四又完成“一箭9星”，并首次把发射点推到距离海岸更远的东海海域。三次发射，三次成功。

这三次飞行让东方空间解决了第一道题：它证明了自己不仅能造出一枚大火箭，还能重复交付。

东方空间的下一道题更难，也是所有火箭企业面临的问题——回收。

引力一号更像是一块敲门砖。它帮助东方空间积累供应链、总装测试、海上发射和客户履约经验，真正决定公司成本天花板的，则是引力二号。

引力二号采用9台自研“原力-110”液氧煤油发动机，近地轨道运力为21.5吨，芯一级按回收复用方案设计。截至2026年7月，该型号正处于首飞前各类大型地面试验阶段，预计第四季度具备首飞条件。

可回收火箭通常需要配套具备推力调节和多次点火能力的液体发动机，才能在返回过程中完成减速、姿态控制和着陆。对东方空间来说，引力一号回答的是“能不能飞”，引力二号要回答的是“能不能飞得足够便宜”。

20亿，还不够烧

火箭，是最典型的重资产。

发动机要试车，箭体要生产，火箭要总装，发射前还要完成成百上千项测试。真正点火之前，大部分钱已经花出去了；一旦发射失败，又很难把投入收回来。

东方空间的融资史，几乎与引力一号的研制同步。

2021年，公司完成4亿元天使+轮系列融资，由经纬中国、红杉中国联合领投，联想之星、三一重工、真格基金等参投；

2022年，东方空间先后完成近3亿元Pre-A轮和4亿元A轮融资，和玉资本、山行资本分别领投，米哈游、民银国际、元璟资本等进入投资方名单；

2024年1月，引力一号首飞后不久，公司又完成近6亿元B轮融资，梁溪科创产业母基金、申银万国投资、洪泰基金、新鼎资本等机构进场。

此后，公司又完成B+轮融资。2026年，据证券时报报道，东方空间获得同创伟业、上海科创、中航弘华、元佑瑞泽等机构的数亿元Pre-C轮融资。

钱看起来不少，但放进火箭研发里，并不经烧。

布向伟今年5月在《我有嘉宾》的专访中说：“这个行业确实太烧钱了，每次发射要1到2个亿，每年可能要烧7到10个亿，所以现金流充分对这个企业的生死存亡特别关键。”也正因如此，他把现金流视为短期内决定火箭公司生死的关键。

这门生意怎么赚钱？把客户的卫星送上天，按发射服务收钱。

2023年，长光卫星向东方空间采购4发引力一号，合同总价7.8亿元，相当于每发1.95亿元。若按照引力一号6.5吨的近地轨道满载运力静态测算，单位价格约为每公斤3万元。当然，这只是批量采购和理论满载状态下的估算。

客户真正关心的，也不是火箭烧固体燃料还是液体燃料。

布向伟曾在接受采访时说：“客户敏感的是运力有多少、成本有多少、可靠性有多高。”引力一号已把国内每公斤发射费用由过去约10万元降低了一半以上，后续仍要依靠批量化生产和连续发射继续摊薄成本。

布向伟自己也很清楚：未来5到10年，火箭公司最重要的任务是形成商业闭环，把发射次数真正转化为收入和利润。

IPO闸门开了，谁能留在席位上

东方空间此时启动上市辅导准备，赶上的正是一扇刚刚打开的门。

2025年6月，证监会进一步深化科创板改革，明确支持商业航天等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准，为尚未盈利、但科技属性突出、研发投入较大的商业火箭企业打开了申报路径。同年12月，上交所又专门发布商业火箭企业适用第五套标准的审核指引。

通道打开后，队伍很快排了起来。

蓝箭航天、中科宇航均已进入科创板问询阶段，商业卫星企业微纳星空也已获得受理并进入问询；银河航天、星际荣耀、星河动力等企业也陆续推进上市辅导或准备工作。

钱也在加速涌入。

据泰伯智库统计，2026年上半年，国内商业航天公开披露融资事件达到89起，融资金额合计151.3亿元，其中火箭发射赛道占融资总额的44%，成为吸金最多的细分领域。

但现实依旧很残酷。

此前我在采访一家头部商业航天企业高管时，对方说过一句很现实的话：

“这个行业最后能上市的企业，是有数的。”

火箭公司不是软件公司，不能靠换一个方向迅速重新开始。一次型号选择，背后是数年的发动机、结构、控制系统、供应链和发射设施投入。越往后，牌照、资金、技术与成功率的门槛只会越高，行业也注定向少数头部企业集中。

在今年2026（第十二届）中国科创投资夏季峰会暨陕西科创产业生态大会的商业航天论坛上，投资人讨论的重点已经转向“成本到底怎么降”。

中商基金董事长窦明明表示：“商业，就是要用最少的成本干出最牛逼的事。”同场，未来宇航创始人、董事长牛旼将“民营可回收火箭的成功回收”称为“标准里程碑”。他认为，无论哪家公司率先实现商业可回收，中国商业航天都会进入发射成本大幅下降的新阶段。

需求端已经等不及了。

据国家航天局，2025年我国商业航天发射达到50次，占全年宇航发射总数的54%；全年入轨商业卫星311颗，占我国入轨卫星总数的84%。与此同时，国内多个低轨卫星互联网星座的规划体量达到数万颗，现有运力远远谈不上过剩。

“星多箭少”，是商业航天企业最确定的机会；谁能把火箭变成像航班一样稳定、频繁、低成本的基础设施，则是最难回答的问题。

在这波商业航天浪潮里，还有一条值得注意的人才线索：哈工大。

东方空间的布向伟，是哈工大航天学院校友；银河航天创始人徐鸣、时空道宇创始人王洋等商业航天创业者，同样有哈工大的学习经历。2024年5月，哈工大牵头联合百余家单位成立商业航天产业技术联盟，下设整星、元器件、单机、运载、应用及人才培养6个子联盟。

哈工大校训是“规格严格，功夫到家”。布向伟也多次提到，这八个字对自己的工程思维影响很深。航天恰恰是最不能糊弄的行业：一个细节没有验证，一项极限工况被忽略，最后都可能在点火后的几分钟里被放大。

截至2026年7月22日，哈工大累计参与研制并成功发射卫星46颗。它还是我国首个独立自主研制并成功发射小卫星的高校，并长期参与载人航天、探月探火、卫星研制和空间机器人等重大工程。

由哈工大与中国航天科技集团联合建设的“空间环境地面模拟装置”，于2024年通过国家验收。这个被称为“地面空间站”的大科学装置，可以模拟真空、高低温、带电粒子、电磁辐射、空间粉尘、等离子体、弱磁场、中性气体和微重力等9类空间环境，为卫星、材料和航天器提供地面验证条件。

由哈工大空间机器人团队技术抓总研制的问天实验舱机械臂，截至2025年6月已完成支持航天员出舱19次、载荷安装照料35次、空间站巡检4次以及在轨测试等共计63次在轨任务。

再往深处看，中国商业航天的创业者，很多都沿着相似的路径走来：先在哈工大、北航等高校接受系统训练，再进入航天科技、航天科工及科研院所参与国家工程，最后带着技术、经验和工程方法走进市场。

结语

火箭，是世界上最讲成功率的产品；资本市场，只肯为可以反复验证的确定性买单。

三次点火、三次成功，引力一号把东方空间送到了IPO门口。但真正困难的考试，才刚刚开始：引力二号能否按期首飞，火箭一级能否回收，发射频次能否提升，订单又能否真正变成利润和现金流。

能把火箭送上去，是技术。

能把火箭收回来，把成本压下来，把一次次发射做成一门可持续的生意，才是商业航天。

数万颗卫星排队上天，上市的席位却是有数的。

东方空间最终能不能拿到其中一张船票，答案只会写在下一次点火，以及未来那份公开的招股书里。