申通快递子公司被立案加盟模式临挑战 30亿融资搁浅数智化转型承压

长江商报消息“通达系”成员申通快递（002468.SZ）被立案调查。

8月4日晚，国家邮政局官网公布，因为安全管理缺位，该局对申通快递有限公司进行立案调查。

申通快递是上市主体，申通快递有限公司是申通快递核心子公司，也是实际业务运营主体。

国家邮政局的一纸公告，宣告了“末端担责、总部免责”的惯例终结。

近年来，申通快递体系内安全事故频发。叠加极兔因为安全事故频发被立案调查，市场认为，申通快递的加盟模式面临新的挑战。

申通快递业绩持续修复。2026年上半年，公司预计实现归母净利润10亿元左右，同比翻倍增长。公司介绍，受益于“反内卷”，行业价格实现理性回升。

申通快递仍然存在不少压力。相对同行，公司智能化程度偏低。此前，公司筹划融资30亿元用于智慧物流设备升级等项目建设，以此提升智能化水平。但在8月4日晚，公司撤回融资申请。

遭立案调查、融资搁浅，申通快递面临严峻考验。

末端事故频发总部被调查

国家邮政局再度出手，对申通快递进行立案调查。

8月4日，国家邮政局官网公布，2026年初以来，使用“申通快递”商标、字号、快递运单经营快递业务的企业多发生产安全事故，场所内多次被检查发现生产安全事故隐患。申通快递有限公司对申通快递相关企业安全生产管理缺位，未按规定实行安全保障统一管理，国家邮政局依法对申通快递有限公司进行立案调查。

针对国家邮政局立案调查，申通快递回应，完全接受、坚决服从，深刻认识到安全对于社会、行业和企业发展的极端重要性，深刻认识到在统一管理责任方面存在的差距不足，深刻认识到行业主管部门“严管就是厚爱”的良苦用心，将立行立改、全力配合各项调查工作。

2026年7月初，国家邮政局曾调研包括申通快递在内的五大快递总部，明确提出坚决维护行业安全稳定的要求。

针对申通快递此次被调查，有市场人士分析认为，国家邮政局调研申通快递等企业总部后，可能申通快递在安全管理方面没有明显好转。

近年来，申通快递安全事故多发。2024年9月，申通快递黑龙江省分拨中心发生伸缩机倒塌致1名员工死亡事故。国家邮政局市场监管司随后对申通快递进行行政约谈，指出设备安装不规范、安全管理缺失、员工培训及违规作业等问题。

2026年6月4日，山西永济韩阳镇一辆申通快递车突然起火，车上载有约5300件快递被烧毁。这是2026年以来最引人注目的运输环节安全事故。

2026年6月3日，申通快递披露的《2026年度向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》显示，2023年至2025年，公司受到的罚款金额达到或超过1万元的邮政类行政处罚、安全生产类行政处罚、其他类行政处罚合计52起，处罚金额达304.50万元。其中，安全生产类行政处罚达27件，处罚金额达49.38万元。

值得一提的是，对申通快递立案调查，是国家邮政局年内第二次出手，上一次是极兔，事由同样是事故频发、安全管理缺位。

此前，申通快递下属网点发生事故，都是基层网点担责、总部免责，随着国家邮政局对申通快递、极兔总部进行调查，说明“末端担责、总部免责”的惯例将不再。

有分析人士称，无论是极兔还是申通快递，安全事故发生后，都会迅速启动全网安全生产专项整治，调整内部安全管理架构、完善制度体系、压实属地责任，并将安全生产纳入全员考核“一票否决”项，但实际效果并不理想。究其原因，申通快递全网数千家加盟网点均独立核算、自负盈亏，网点末端派费持续走低，多数乡镇网点利润有限，很难主动拿出资金投入消防升级、设备检修、员工安全培训等长期安全成本。

这就是加盟模式之弊。

资金承压数智化转型待考

被立案调查的申通快递，存在多重压力。

申通快递与极兔等均采用加盟模式，加盟模式之下，申通快递对下属网点的约束力相对要弱一些。末端网点基于自身财力、利润等方面考虑，安全投入可能难以满足要求。

此外，有人士反映称，加盟模式之下，总部对网点安全管理大多以罚款方式展开，基本上未实现对现场运营、安全实操、财务支出的穿透式管理，整改很容易停留在表面上。

此次国家邮政局对申通快递立案调查，是否能从根本上让申通快递消除安全隐患，有待进一步观察。

近年来，申通快递经营业绩持续修复。2018年，公司归母净利润曾达20.49亿元。

受疫情等因素影响，2020年，公司归母净利润降至3632.73万元，2021年为亏损9.09亿元。2022年至2025年，公司归母净利润分别为2.88亿元、3.41亿元、10.40亿元、13.69亿元。

根据业绩预告，2026年上半年，申通快递预计实现归母净利润9.50亿元至10.60亿元，同比增长109.59%至133.85%。

申通快递解释，随着监管部门强调持续加强行业治理，深入整治“内卷式”竞争，快递企业积极响应相关号召，行业“反内卷”政策得到持续落实，行业价格实现理性回升。此外，公司积极调整经营策略，完善双网协同布局，保障末端权益，同时聚焦数智化转型，增强公司整体核心竞争力。

聚焦数智化转型，申通快递筹划了一个大动作。2026年6月3日，公司披露向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿），公司拟募资不超过30亿元，全部用于两个项目建设。其中，21.37亿元用于智慧物流设备升级项目建设，8.63亿元投向干线运力网络提升项目。

申通快递称，建设上述两个募投项目，将有助于公司提升转运中心的快件分拣转运业务处理效率和仓储作业的数智化水平，降低人力成本，提高服务效率和整体效益，同时提高公司整体运输能力，提升公司核心竞争力。

8月4日晚，因为申通快递有限公司被立案调查，申通快递紧急撤回上述融资申请。这意味着高达30亿元的融资计划搁浅，或将对公司数智化转型进程产生一定影响。

近年来，中通、圆通、韵达等同行持续投入智能分拣设备、新能源运输车队、数字化管理系统，行业硬件迭代与运力军备竞赛持续升级。相比而言，申通快递在这方面存在短板。

申通快递流动性并不算充足。截至2026年一季度末，公司货币资金16.30亿元、交易性金融资产13.15亿元，还有一些定期存款，对应的有息负债为69.83亿元。

业绩修复，却因事故频发被立案调查，聚焦数智化转型补短板，但融资受阻，申通快递将如何应对复杂形势？

●长江商报记者 沈右荣

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