北京
（来源：矿权资源网）
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【库存告急】据CCMN平台8月5日报道，LME可用库存持续收紧，铜价一举冲破14,000美元大关。盘中最高触到14,117美元，刷新5月14日以来阶段高点。现货逆价差（back）同步走阔，创下年内阶段新高。伦敦与上海两头，被同一股短缺预期紧紧勒住。海外多头抢先点火，沪上盘面被迫跟随抬升。这场由库存驱动的逼空，正在午间交易时段加速发酵。可用库存的下滑并非一日之寒，近月仓单持续流出，注销仓单占比稳步抬升。持货商惜售情绪加重，现货紧俏直接推高近月溢价。交易所库存作为全球铜价的晴雨表，此刻正指向偏紧一端。短缺预期一旦形成，很容易在盘面自我强化，进而牵动跨市场套利与套保盘的布局。近月对远月的溢价走阔，正是现货偏紧最直白的信号。贸易流向随之调整，流入亚洲的到货量被分流。矿端扰动叠加消费韧性，让看多资金找到落脚处。库存去化若延续，逼空逻辑便难以轻易证伪。
【盘面跟涨】沪铜2609合约午盘最新价格107,160元/吨，较昨结106,320元上涨840元。开盘报107,490元，最高摸至107,500元，最低下探106,620元。成交量78,263手，持仓213,442手，资金进场态度明确。长江现货1#铜均价107,280元/吨，单日上涨340元。铜升水均价300元/吨，运行区间b280至b320，较前一交易日回落60元。现货升水回落，说明下游追高意愿仍偏谨慎。内盘涨幅虽跟随外盘，结构却与外盘略有分化。午间多空在十万七千元上方拉锯，短线资金进出频繁。基本金属共振走强，铜凭借自身库存故事领涨有色板块。从持仓结构看，多头主力并未在高位集中减仓，说明趋势资金仍看好后续。现货成交虽偏淡，远期点价需求尚在。宏观层面美元走弱，也给有色金属估值留出空间。板块内部铜的领头地位，短期难以被替代。
【悬念未解】海外库存收紧与现货逆价差新高，给铜价撑起短期上沿。国内沪铜2609合约跟涨840元，涨幅虽不及外盘凌厉。午间盘面仍在交易，多空在107,000元上方反复拉锯。若LME库存继续去化，逆价差会否进一步推高进口成本。百万吨级现货正集结美国，关税博弈又添一层变数。铜价的下一根引线，究竟由谁点燃。库存、关税、矿端三股力量交织，任何一端松动都会改写方向。眼下最确定的，是紧缺叙事尚未退潮。最不确定的，是它还能在高位撑多久。若库存拐点迟迟不来，近月溢价或继续抬升。下游加工企业面临原料贵、利润薄的两难。贸易商借升水波动加快周转。多空都在等一个能打破僵局的催化。紧缺叙事退潮之前，铜价中枢恐难轻易回落。
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