新书，也可能是最后一本了！

讲真，无论你从事什么行业，至少要读透一本关于投资书！

金钱的涨跌，会无限放大贪婪、恐惧与从众等所有人性弱点……投资是最高压的思维训练场。

关于财富和投资的书，如果只选一本，理应就是这本《长线制胜》。那些“赚了钱的聪明人”几乎都是它的读者。

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我们太熟悉巴菲特和芒格等投资大佬，总下意识就会相信投资界存在"永恒的智慧"——但巴菲特只有一个，芒格不可复制……真正穿越周期的，从来不是某一个人的天才，而是一套比人更可靠的系统。

这套系统，独属于资本集团Capital Group！跑赢整整九十年、穿越三次大萧条、四次科技革命、十一次熊市依旧而不倒……资本集团管理着3.3万亿美元，承载着全美超过三分之一退休家庭的核心保命资产。

但总部大楼上连自己的LOGO都没有，从不打广告，拒绝上市，低调到近乎隐形……如今，终于有人撬开了这扇大门！

《长线制胜：资本集团90年卓越投资之道》——全球首部，也极可能是最后一部——深度解密这头"历史深处投资巨兽"的重磅之作。

拥有这本书，就是拥有一套经过九十年血与火验证的"赢家系统"：不依赖任何天才、却能持续涌现智慧的决策体系。

错过这本书，将错过通往下一个三十年生存资格的首批入场券：此时，中国公募基金业28岁——恰好是资本集团，完成从个人英雄到组织系统关键跃迁的同龄时刻!

1.这是一本什么书

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首部揭秘：全球唯一九十年不败的万亿资管巨兽

资本集团的传奇，始于1931年大萧条最黑暗的时刻。

创始人乔纳森·贝尔·洛夫莱斯带着8名员工，凭借不到1300万美元资产起步……在近一个世纪里将公司打造成投资界的"隐形教父"——管理资产突破3.3万亿美元，承载全美超过三分之一退休家庭的核心保命资产。

它在大萧条谷底出资挽救濒临破产的迪士尼，注资完成世界影史首部彩色动画长片《白雪公主》；

在风险投资尚不被认可的洪荒年代，以基石投资者身份孵化了日后的"硅谷创投之王"红杉资本；

在市场恐慌时逆风吸纳ASML高达15.28%的股份，成为全人类科技灯塔最重要的守护者……

从二战、石油危机、互联网泡沫到2008年金融危机，无数投资明星昙花一现，资本集团却始终屹立不倒，旗舰基金跨越近百年实现约12%的年化回报。

但这家万亿巨头始终谢绝媒体，极少公开露面，外界对其内部运作知之甚少。

《长线制胜》基于大量独家访谈与珍贵内部资料，系统还原这头"历史深处投资巨兽"从废墟中崛起、穿越周期、持续领先全过程的重磅之作。

书中既有高光时刻，也有至暗时刻：明星基金经理的负气出走、机构业务的险些崩塌、海外扩张的灾难性开局。所有成败都白纸黑字写入正史，读来如高手复盘棋局，抽丝剥茧，令人拍案叫绝。

给予财富智慧，更教你构建穿越周期的"赢家系统"

如果你期待的是一本"如何看K线""如何追热点"的入门书，你会错过它真正的价值。《长线制胜》将告诉你如何构建一个能够穿越周期、持续进化的系统，让伟大的投资不再属于某个天才，而属于整个组织。

资本集团最颠覆行业的创举，是在1958年管理规模尚不足3亿美元时，就彻底摒弃了华尔街盛行的"明星基金经理"模式，独创的"多基金经理制度"已被全球多家顶级资管机构借鉴：

海外如桥水、千禧管理、城堡投资等对冲基金，以及American Funds等共同基金公司均采纳了类似的多经理共管模式；在中国，星石投资、工银瑞信、重阳投资和保银投资等机构也进行了本土化实践。

无人独享成功，也无人独担失败，投资能力真正沉淀为组织能力。这本书深入剖析的，正是这种制度背后的底层逻辑。

书中揭示了一个反常识的真相：资本集团最重要的决策中，至少80%是"否定型决策"——经过充分推演后，主动选择不介入某门生意、不跟风某类赛道。长期主义不是宏大的口号，而是日复一日的成本纪律；不是坚持，而是一套能够穿越周期的体系。

正如书中所言："如果按每股市场价格买下整个公司显得太贵，那就一股也别买。"这种将常识执行到极致的力量，正是资本集团九十年不衰的密码。

2.这本书出自谁手

查尔斯·埃利斯

能写出这样一本书的人，本身必须是投资界的"局内人"。作者查尔斯·埃利斯，被誉为华尔街的"守夜人"，是全球领先的金融战略顾问公司格林尼治联合公司的创始人，曾任耶鲁大学投资委员会主席、领航集团董事。

他在哈佛大学和耶鲁大学讲授投资课程，出版的《高盛帝国》《赢得输家的游戏》等20余部著作，早已成为行业经典，影响了整整一代投资者。

埃利斯与资本集团的渊源长达三十余年。他以外部顾问的身份陪伴这家机构走过漫长岁月，与第二代灵魂人物乔恩·洛夫莱斯朝夕相处，对数十位高层进行深入访谈。

这使得他既拥有"内部人"的深刻洞察，又保持了外部观察者的客观冷静——所有至暗时刻与决策失误都被他毫不避讳地写入书中。这种近距离、长周期的观察，让本书拥有了其他商业传记难以企及的深度与真实感。

译者：范恩洁

是中国最早一批证券基金记者，"聪明投资者"平台创始合伙人，拥有24年证券从业经验。

她深谙国内资管行业的话语体系与痛点，译文专业流畅，信雅达兼备。此次中文版更附作者稀缺手写寄语与译者亲签版本，价值感与收藏感拉满。

3.这些大咖都在读

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睿远基金创始人陈光明、信璞投资创始合伙人归江、富国基金总经理陈戈、宏利投资中国区财富及资产管理主席兼宏利基金董事长金旭、博道基金创始人莫泰山、国泰基金董事长周向勇、东方红资产管理公司总经理成飞、星石投资董事长江晖、毕盛投资创始人王国辉、智汇集团创始人夏春……

中国资管界最顶尖的一批掌舵者，罕见地为同一本书联袂站台。

睿远基金创始人陈光明在推荐序中写道，十多年前初读本书，"如遇知音"。他将资本集团视为睿远基金探索长期价值投资道路上的"珍贵样本"，并提炼出核心感悟："因上努力，果上随缘。"

信璞投资创始合伙人归江则坦言，资本集团的多基金经理制度和长期主义文化，让他们避过了2008年的资产泡沫，"在市场创新迭出、人情轩昂的时候，只有朴素的价值标准和道德标准，才是控制风险、成就事业的最后屏障"。

富国基金总经理陈戈指出，中国公募基金行业正处于从"规模扩张"向"质量提升"、从"短期博弈"向"长期价值"转型的关键阶段，资本集团的成功经验印证了长期主义是资产管理行业的必然发展趋势。

宏利投资中国区财富及资产管理主席兼宏利基金董事长金旭强调，资本集团用90余年证明，把信托精神写进章程容易，让它在一代代人手中存活下来，靠的是治理结构、多基金经理制度、长期考核等具体而克制的制度安排，以及勇于自我进化的组织基因。

博道基金创始人莫泰山说这是自己第三次读这本书，"常读常新"，恰如高手复盘，展现了一家卓越基金公司90年的风云激荡，"读后令人回味"。

国泰基金董事长周向勇认为，这本书让低调沉默的资本集团首次展现在全球读者面前，对当下中国公募基金行业坚持以投资者为本、从重规模向重投资者回报转型具有重要借鉴意义。

东方红资产管理公司总经理成飞则感悟，真正能够穿越周期的，从来不是某一种方法，而是把正确的事情长期坚持下去的能力。

星石投资董事长江晖更是感同身受：星石立足本土践行多基金经理团队制近二十年，验证了这套组织模式同样适配国内资管市场，"本书系统拆解资本集团的组织逻辑与经营之道，为国内机构搭建长效投研体系提供了宝贵参考"。

毕盛投资创始人王国辉从自身30年中国市场投资经验出发，提炼出主动投资者三忌，并直言明智的我们必须"对抗自身的DNA"。

智汇集团创始人夏春特别提醒普通读者：千万不要以为这只是写给专业机构看的书。顶级机构的智慧往往大道至简，完全可以迁移到个人投资中——以10年为单位思考、构建去情绪化的投资系统、将成本视为长期收益的重要组成部分。

国际投资大师们的背书同样分量十足。《漫步华尔街》作者伯顿·G.马尔基尔评价："本书堪称投资界最敏锐的观察者与史上最杰出的投资公司之一的完美结合。"

华尔街传奇基金经理约翰·内夫赞叹："终于！查尔斯·埃利斯以精湛笔触，为我们揭开了这家世界顶级投资管理机构的内幕。"

4.谁更需要读这本书

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在这个"散户时代正在结束，系统投资时代已经开始"的关键转折点上，比任何时候都更需要回望那些经过时间验证的底层智慧。

如果你买过基金、亏过钱、对"明星经理"失去信任……这本书将给你三件立刻能用的武器：

第一件，不再为"卖早了"懊悔——资本集团创始人告诉你，"不要试图赚取最后那5%的利润"，这不是保守，是活到下一轮的纪律；

第二件，建立你自己的"去情绪化系统"——不需要团队，一个人也能用资产配置加定期再平衡对抗人性弱点；

第三件，用"十年视角"过滤噪音——当你想追AI热点时，先问自己：这家公司十年后还在吗？它的价格是否已经透支了未来？

如果你想训练系统思维、提升决策质量，哪怕你不做投资，这本书也是一本被严重低估的"人生算法手册"：

资本集团90年的智慧，本质上是一套关于如何在复杂世界中做对的决策、构建可持续系统的通用方法论。无论你是职场人、创业者还是管理者……正如译者所言："长线"不仅仅代表时间，也代表一种活法。

如果你是投资机构的创始人、管理者或基金经理，这本书是一面镜子，也是一张蓝图：

它回答了中国资管行业当下最焦灼的困惑。如何破解对明星基金经理的过度依赖？如何在规模扩张后保持决策的准确与迅捷？如何实现核心人才的平稳传承？

资本集团用90年证明，不给年轻人犯错的权力，就永远培养不出能够接班的人；而把信托精神写进章程容易，让它在一代代人手中存活下来，靠的是治理结构、多基金经理制度、长期考核等具体而克制的制度安排。

如果你是企业创始人或高管，资本集团的组织进化史同样极具启发：

它展示了如何通过"反商学院逻辑"重塑基因，如何在分权中保持协同，在自由中保持纪律，在激励中警惕贪婪。这是一本关于"组织如何战胜人性弱点"的管理教科书。

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在这个浮躁的时代，最稀缺的不是信息，而是定力；最珍贵的不是技巧，而是系统。

资本集团用九十年告诉我们：真正能够穿越周期的，从来不是某一种方法，而是把正确的事情长期坚持下去的能力。

现在，这套经过九十年验证的赢家系统就摆在你面前。

本期策划：芦丁

编辑：芦丁

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