净利或冲上14亿美元！ADNOC L&S大幅上调2026年业绩指引

净利或冲上14亿美元！ADNOC L&S大幅上调2026年业绩指引航运市场高位运行推动盈利预期显著上修，长期合同与持续扩张的气体船队正在增强收入确定性

阿布扎比国家石油公司旗下航运与海事物流企业ADNOC Logistics & Services（ADNOC L&S）再次大幅上调2026年全年业绩指引。

ADNOC L&S近日表示，受航运板块持续强劲、市场租金水平上升以及海上物流业务逐步改善推动，公司预计2026年净利润同比增幅将处于60%至70%区间的高端，明显高于此前“不超过20%”的预期。

按照公司2025年8.63亿美元净利润计算，若2026年净利润同比增长约65%，全年净利润可能达到约14亿美元，首次显著突破10亿美元水平。

与此同时，ADNOC L&S预计2026年息税折旧摊销前利润（EBITDA）增幅将接近30%，此前预期仅为个位数增长；全年营业收入也将由此前预计下降，调整为低个位数正增长。

公司表示，最新指引基于第二季度至今的实际经营表现，以及对今年剩余时间市场环境的判断。

不过，ADNOC L&S也提醒，全年业绩仍将高度取决于中东地区局势和区域航运环境变化。

航运板块成为盈利增长核心

此次业绩指引大幅上调，主要来自ADNOC L&S航运板块的持续强势表现。

公司表示，油轮、气体运输船和其他船队所处市场维持较高景气度，全球租船费率上涨，以及新船陆续投入运营，共同推高航运业务收入和利润。

2026年第一季度，ADNOC L&S实现净利润2.22亿美元，同比增长20%；同期营业收入为10.8亿美元，同比下降10%。

其中，航运板块收入达到5.12亿美元，同比增长4%。增长主要来自全球租船费率上涨，以及新交付LNG运输船、超大型乙烷运输船和灵便型船舶带来的新增贡献。

航运业务在收入仅小幅增长的情况下，盈利能力提升更加明显。此前ADNOC L&S披露，第一季度航运板块EBITDA达到1.97亿美元，同比增长37%，反映出高租金水平和新增运力对利润释放的推动作用。

ADNOC L&S是中东地区重要的油轮和气体运输船运营商，其船队覆盖原油、成品油、LNG、LPG、乙烷、氨以及干散货等多个市场。随着近年来新船持续交付，航运业务在集团收入和利润中的贡献进一步扩大。

2025年净利润已增长14%

ADNOC L&S在2025年已实现较强增长。

公司2025年营业收入达到约50亿美元，同比增长41%；净利润由2024年的7.65亿美元升至8.63亿美元，同比增长14%。

公司将业绩增长归因于市场需求保持有利、船队运营表现稳健，以及核心业务和增长型业务持续扩张。

在海上物流板块，ADNOC L&S表示，自升式作业平台船队的物料处理量正逐步改善，对业务表现形成积极支撑。

航运板块则继续受益于油轮和气体船市场的高租金环境。即使中东地区航运面临较大不确定性，公司仍通过船队扩张、长期合同以及多元化业务结构维持较强盈利能力。

超过60%收入来自长期合同和经常性业务

在市场高位运行的同时，ADNOC L&S并未将盈利增长完全建立在现货市场上。

公司表示，ADNOC L&S与AW Shipping合计超过60%的收入来自长期合同和经常性业务。这一收入结构提高了未来盈利的可预测性，也增强了公司抵御航运市场波动的能力。

AW Shipping是ADNOC L&S与中国万华化学成立的合资航运企业，主要围绕LPG、乙烷和液氨等能源及化工品运输开展业务。

长期租约已经成为ADNOC L&S近年来船队投资的重要支撑。

公司在韩国三星重工和韩华海洋订造的8艘LNG运输船，均已与ADNOC Gas签署20年期租合同；此前由江南造船交付的6艘17.5万立方米LNG运输船中，也有5艘获得最长15年的长期租约。

这类合同可以在船舶交付前锁定货源与现金流，降低新增运力直接暴露于现货市场的风险。

在租金市场保持高位时，长期合同能够提供稳定回报；市场回落时，则有助于缓冲周期波动。

9亿美元继续追加大型LNG船

强劲现金流和盈利增长，也为ADNOC L&S继续扩大船队提供了资本基础。

7月10日，ADNOC L&S与中国船舶集团旗下江南造船及中船贸易签署4艘17.5万立方米LNG运输船建造合同，合同总价值约9亿美元，新船计划于2029年交付。

新增4艘船预计同样将投入长期租船合同。订单落地后，ADNOC L&S已交付及订造的LNG运输船总数将达到18艘。

其中，江南造船累计获得10艘确定订单，包括已经交付的6艘和最新订造的4艘；三星重工和韩华海洋合计承接8艘确定订单。

除了LNG运输船，ADNOC L&S及其合资企业AW Shipping还在持续扩充超大型乙烷运输船、超大型液氨运输船和超大型液化气运输船。

自2022年以来，包括其持有的AW Shipping新造船项目50%权益在内，ADNOC L&S已累计投入超过50亿美元，用于建造32艘新船。其中9艘已经交付，其余23艘计划于2029年前陆续投入运营。

高运价与长期扩张同步推进

ADNOC L&S此次大幅上调2026年业绩指引，反映出当前油轮和气体船市场的强劲表现，也显示其近年来船队投资开始进入集中释放期。

新增船舶交付、更高租船费率以及大量长期合同共同推动公司盈利增长。海上物流业务逐步改善，则进一步扩大了利润来源。

从目前数据看，ADNOC L&S正在形成一套较为清晰的增长模式：通过长期租约提前锁定收入，以经营现金流和稳健资产负债表支持新船投资，再利用新增运力承接ADNOC集团及国际市场不断增长的能源运输需求。

中东局势和霍尔木兹海峡通航环境仍是2026年业绩的重要不确定因素，但公司仍在持续追加大型气体船订单，显示其对天然气运输需求和航运市场中长期基本面保持信心。

若最新指引最终实现，ADNOC L&S全年净利润可能达到约14亿美元，较2025年增加超过5亿美元。船队扩张与市场景气叠加，正在将这家中东航运企业推向新的盈利规模。

【投稿】【提供线索】【转载】请后台留言或电邮投稿，主题格式为【投稿】+文章标题，发送至media@xindemarine.com邮箱。

联系主编 Contact

陈洋 Chen Yang

电话/微信：15998511960

yangchen@xindemarine.com