河南
进入8月上旬，钢市整体延续前期震荡走弱、重心下移的淡季格局，前期期现价格累计跌幅超百元，市场长期处于阴跌磨底状态。
今日黑色系盘面迎来阶段性超跌反弹，螺纹、热卷主力合约同步回暖，一改连日弱势下行态势，但本次反弹属于典型超跌修复行情，并非趋势反转。现货市场情绪小幅回暖，低位资源成交有所放量，但整体成交持续性不足，高价资源依旧承压。
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宏观偏暖落地偏弱，情绪托底
当前宏观环境整体维持分化格局，对钢市形成温和托底支撑。国内货币政策保持流动性合理充裕，有效规避大宗商品系统性下跌风险，为盘面反弹提供良好资金环境。财政稳增长节奏持续加快，专项债提速、基建项目稳步落地，持续对冲终端需求缺口。
但宏观短板依旧明显，地产修复力度不足，新开工、销售数据持续疲软，房企资金压力未有效缓解，持续压制建筑钢材需求。叠加钢材外贸订单回落，外需支撑减弱，宏观利好依旧以情绪驱动为主，难以形成持续性基本面强势支撑，仅能支撑行情止跌修复，无法推动单边大涨。
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盘面超跌反弹，弱势未根本扭转
今日盘面迎来关键修复行情，结束了连日增仓下行、阴跌不止的态势，核心驱动源于原料端强势反弹，煤炭安全核查、减产传闻带动双焦大幅拉涨，成本端快速抬升，直接提振黑色系整体情绪。
但需要明确的是，本次反弹属于超跌技术性修复，并非趋势反转。目前主力资金依旧围绕库存、原料波动、供需现实反复博弈，上方压力依旧显著，反弹持续性有限，未有效突破震荡区间前，整体仍为弱势磨底、区间震荡格局。
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基本面供需双弱，边际压力
需求端依旧受高温多雨淡季天气制约，终端工地开工受限，刚需采购整体偏谨慎，市场成交呈现“短时回暖、持续性差”的特征，整体需求总量同比偏弱。需求结构分化延续，建筑钢材受地产拖累疲软明显，板材依托制造业、风电订单保持一定韧性，但难以带动整体市场回暖。
供给端方面，前期钢价持续下跌导致钢厂利润收缩，多数钢厂陷入亏损，主动检修减产意愿提升，铁水产量小幅回落，供给压力边际缓解。叠加今日双焦反弹带动原料成本抬升，钢厂成本支撑有所修复，一定程度缓解钢价下行压力。不过目前社库、厂库仍小幅累库，供需弱平衡格局未彻底改变。
综合来看，8月上旬钢市弱势底色尚未改变，今日盘面反弹为超跌叠加成本修复的阶段性行情，并非行情反转。短期市场进入磨底、震荡修复阶段，深度下跌空间基本封闭。当前市场利好集中在钢厂亏损减产、原料成本回暖、稳增长政策托底，利空则为淡季需求疲软、库存小幅累积。
展望8月行情，阶段性拐点无需过度悲观，中旬后高温天气逐步消退，终端施工条件改善，叠加下游提前备货启动，需求有望迎来边际回暖。随着供需错配格局缓解，8月下旬大概率迎来阶段性止跌企稳、震荡回升的拐点。
作者：戴健
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