北京
投资人想给你一笔钱，换取你公司一定比例的股份，这钱拿还是不拿？你正要招第一个员工，该给他多少股票？这些是创始人面对的最棘手问题，但它们的答案其实都指向同一个公式：
1/(1 - n)
只要你在交易中出让公司 n% 的股份，判断该不该做这笔交易的标准就变得非常简单：如果你用这部分股份换来的东西，能让公司平均结果提升到足够高，使得你手里剩下的 (100 - n)% 股份比原来整个公司更值钱，那这笔买卖就值得做。
举个例子。假设有投资人要买走你一半的公司，那么这项投资至少得把公司的平均结果提高到什么程度，你才不至于吃亏？答案很直观：必须让公司价值翻倍。如果你用一半股权换来的资金或资源，可以把公司整体价值提升超过一倍，那你就是净赚——虽然你只持有原来一半的股份，但这“一半”所对应的价值，比原先整个公司还高。
推广到一般情况：如果你打算出让的比例是 n，那么只要这笔交易能让公司价值超过 1/(1 - n) 倍，它就是好交易。
再来看一个具体数字。假如 Y Combinator 给你一笔投资，条件是拿走你 7% 的股份。此时 n=0.07，1/(1 - n) 约等于 1.075。也就是说，只要你相信 YC 能让你的平均结果提升超过 7.5%，这笔交易就值得做。如果他们能把你的结果提升 10%，那你手里的 93% 股份就对应着 0.93 × 1.1 = 1.023 的价值，你仍然是净赚。
股权等式还揭示出一个有意思的现象：单纯从财务角度看，从顶级风投那里拿钱，常常是一笔极划算的买卖。红杉资本的 Greg Mcadoo 最近在 YC 的晚宴上提到，当红杉独立投资时，他们通常愿意拿走公司大约 30% 的股份。那么 1/0.7≈1.43，也就是说，只要红杉能让你的公司前景提升超过 43%，这笔交易就非常值得。对于普通创业公司来说，哪怕只是对外说一句“我们拿到了红杉的投资”，都可能把公司的平均前景提升超过 43%，更别说真的拿到那笔钱了。
红杉之所以能给出这么优厚的条件，是因为他们刻意压低了所要占股的比例。他们根本不按市场价来谈；他们会限制自己的持股，从而给创始人留下足够多的股份，让创始人仍然觉得公司是自己的。
不过，这里面有个隐形的门槛：红杉每年会收到大约 6000 份商业计划书，最终只投其中 20 家左右，成功拿到这笔好买卖的概率大约是 1/300。那些最终杀出重围的公司，本来就不是“普通”的创业公司。
当然，现实中的风投交易远不止拿钱换股这么简单，还有很多其他因素需要考虑。但如果只把这笔交易简化为钱与股份的直接交换，那么从顶级基金拿钱，在算术上往往是一笔非常划算的买卖。
同样的公式也能用在给员工分配股权这件事上，只不过思考方向恰好反过来。如果招进某个新人后，公司的平均结果提升到了 i，那么这个人的合理股权占比 n 就应该满足 i = 1/(1 - n)。从这里解出 n，就能知道应该给他多少股份。
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