星链超级宏图剑指传统电信帝国! SpaceX(SPCX.US)“天地一体”雄心壮志瞄准6000亿美元市场

智通财经获悉，马斯克创立的聚焦于“AI+太空探索”的美国超级科技巨头SpaceX(SPCX.US)在当地时间周二美股盘后的业绩电话会议上，详细概述了与美国最大规模电信运营商们展开直接竞争的卫星互联网雄心壮志，力争在推进高效率卫星通信服务的同时，建设地面移动网络。

SpaceX总裁兼首席运营官Gwynne Shotwell在其首次以一家上市公司管理层身份主持的财报电话会上表示：“美国三大电信运营商——AT&T、Verizon和T-Mobile——合计对应的市场规模约为每年6000亿美元。我预计我们能够吸引其中相当大规模的客户，因为我认为我们的卫星服务会更好。”

上述言论发布后，AT&T Inc.(T.US)、Verizon Communications Inc.(VZ.US)以及T-Mobile US Inc.(TMUS.US)的股价在盘后交易中均大幅下跌。

SpaceX已经能够通过Starlink(即星链)将卫星数据直接传输至智能手机端，从而帮助填补现有地面网络中的重大难以解决网络信号盲区。建设包括蜂窝通信塔在内的地面通信基础设施，将使该公司能够更有效地与那些依靠长期客户合约、市场地位根深蒂固的运营商们展开进一步激烈竞争。

Shotwell在电话会议上表示：“我们明确计划建设地面网络基础设施部分。因此，用户不仅能够获得来自卫星本身的连接能力，我们还将建设打造真正移动通信服务所必需的硬件和系统。”

SpaceX向6000亿美元传统移动通信市场宣战

SpaceX已明确提出建设“卫星直连+地面移动网络”的混合体系，并获得EchoStar频谱资产支持;其战略身份正由传统运营商的覆盖补充者，转向直接争夺美国移动用户、定价权和网络入口的美国三大传统电信运营商最强劲挑战者。

SpaceX挑战AT&T、Verizon和T-Mobile的战略，已经不再局限于用Starlink补充偏远地区覆盖，而是试图构建一个真正的卫星—地面融合移动运营商：第一层以数百颗Direct-to-Cell卫星充当“太空基站”，直接连接普通4G手机、消灭传统蜂窝网络盲区;第二层利用从EchoStar获得的无线频谱，推出自有Starlink Mobile零售服务;第三层建设蜂窝基站、核心网、回传链路和计费系统等地面基础设施，在城市和高流量区域提供容量，从而由T-Mobile的卫星覆盖合作伙伴，逐步升级为能够独立争夺三大运营商客户的全国性综合网络。

值得注意的是，美国FCC已批准相关频谱转让并要求SpaceX履行网络建设承诺，说明上述的SpaceX星链构想正在从商业宣言进入频谱与基础设施执行阶段。

首份上市后财报强化了这一战略的财务可信度：SpaceX第二季度营收由41亿美元跃升至78亿美元，同比增长92%，显著高于69亿美元的市场预期;Starlink贡献超过一半营收，其收入增长66%、营业利润增长79%，用户规模翻倍至1200万，继续充当整个SpaceX体系的现金流与盈利发动机。

与此同时，SpaceX与英伟达合作为Starmind AI1轨道算力卫星设计计算载荷，计划使用英伟达芯片建设太空数据中心;Starship则负责低成本、大规模运送更高带宽通信卫星、太阳能阵列、散热器和AI服务器。由此形成“可复用火箭降低发射成本—Starlink建立全球网络—移动通信扩大用户与现金流—轨道算力增加高价值数据业务”的垂直闭环，SpaceX的目标已从电信运营商延伸至全球通信与AI算力基础设施平台。

卫星直连只是卫星互联网宏图的前奏，地面网络才是星链终局?

普通4G/5G智能手机已经可以通过Starlink Direct to Cell直连卫星，但它目前本质上是把卫星当作“太空基站”，使用合作运营商的移动频谱，在没有地面信号且天空无遮挡的区域提供短信、部分应用数据和应急连接;其带宽、室内覆盖、容量和时延仍明显弱于传统蜂窝网络，部分应用甚至无法正常运行。

SpaceX愈发聚焦的所谓“地面网络”则是SpaceX自行建设基站、核心网、光纤回传和城市高密度容量，用于承载语音、高清视频和海量并发用户;因此，卫星直连解决的是偏远地区“有没有信号”，地面网络解决的是城市人口密集区“信号是否足够快、足够稳定”，两者结合后SpaceX才可能从AT&T、Verizon和T-Mobile的补充覆盖伙伴，升级为真正的综合移动运营商。

卫星互联网相对传统运营商的核心优势，是覆盖扩张不必逐地建设铁塔、光纤和机房，能够快速触达山区、海洋、航空航天、灾区及低人口密度地区，并通过卫星冗余提高网络韧性;但它的劣势同样明确：频谱和单颗卫星波束容量有限，用户密集时单位面积容量远逊于地面小区，室内和遮挡环境连接较弱，时延、功耗、终端上行能力及卫星更新成本也构成约束。

这也是为何纯卫星网络适合解决“有没有通讯信号”，地面网络更擅长解决城市中“能否同时让数百万人高速上网”;最具竞争力的形态不是卫星彻底替代蜂窝网络，而是由SpaceX掌握卫星、频谱和部分地面网络，将二者融合成无缝服务。AT&T、Verizon和T-Mobile也已宣布联合投资D2D卫星技术，说明传统运营商的反击同样是走向天地融合，而非固守纯地面网络。

华尔街对SpaceX最乐观的公开目标价是Raymond James分析师Brian Gesuale给出的800美元，评级为“强力买入”。以最新约125.33美元的股价计算，理论上涨空间约538%;按IPO时135美元对应1.75万亿美元估值以及假设股本基本不变推算，800美元约对应10.4万亿—10.5万亿美元市值。不过，这属于显著高于市场共识的极端牛市情景，目前华尔街分析师平均目标价大约为228—237美元。Raymond James实际上押注SpaceX最终成为涵盖全球通信、超低成本太空运输和轨道AI算力的“世纪级基础设施平台”，并假设Starship实现完全复用、太空数据中心规模化以及公司2031年前后收入出现指数级增长。

本文源自：智通财经网