推广费竟是“套现暗道”？倍特药业IPO黄了，证监会早看穿一切

7月21日，国家税务总局广西壮族自治区税务局的一则税务公告，把5家知名药企的发票猫腻及证据推到台前。

惠杰康公司成立于2020年8月，是一家医药第三方服务公司。前述税务公告显示：2021年这家公司在未实际提供服务的情况下，对外开具与经营业务不符的增值税普通发票共计84份，价税合计733.8万元，发票品目均为“推广服务费”。其中，2021年2月至7月向山东北大高科华泰制药有限公司虚开增值税普通发票45份，价税合计390万元，被烟台税务稽查部门查获，出具了《已证实虚开通知单》。

沿着这条线索，广西税务部门又查出惠杰康公司向山东齐都药业、成都倍特药业、湖北天药药业、海思科的全资子公司西藏海泽营销管理有限公司虚开发票的事实。

据公开资料显示，惠杰康公司已在2022年9月23日注销，上述虚开发票事实有待进一步处罚。

南宁税务部门披露，除了山东北大高科华泰制药之外，山东齐都药业收了3份发票、价值17.66万元；海思科旗下西藏海泽营销管理有限公司收了14份发票，价税合计126.21万元；湖北天药药业收了10份发票，价税合计100万元；成都倍特药业收了12份发票，价税合计99.93万元。

惠杰康公司就是业内熟知的空壳CSO机构。有需求的药企将学术推广、市场调研、管理服务等费用外包给这些CSO公司，CSO扣下约定比例的费用之后，将剩余资金转回给企业的指定账户。整个过程不涉及任何真实的服务交付，从头到尾只有资金的空转和发票的流转。

有意思的是，这次南宁税务部门明确提到了这种虚开发票的走账形式，即列入“推广费用”。而这个科目是众多药企财务报表上都有的。

以本次涉案的成都倍特药业为例。2020年底，倍特药业提交IPO材料，其中提到2017年至2019年的销售收入分别是11.25亿元、25.31亿元和32.62亿元，其中“业务推广费”分别是3.51亿元、12.75亿元和17.08亿元。这些数据表明，成都倍特药业每年有30%以上的营收用于业务推广。

成都倍特的业务推广费构成是：学术推广费用占比50%，市场调研和信息搜集费占25%，渠道建设费占21%，其余的4%为其他费用。在招股说明书中，成都倍特明确表示：业务推广费可能存在“核算不规范”。但并没有对外界说明推广费用的最终去向。

有意思的是，2022年1月成都倍特主动撤回IPO申请。证监会后续出具警示函明确认定：公司在IPO期间部分业务推广费原始凭证异常，部分销售推广活动未真实开展，业务推广费相关内部控制不健全等问题 。

这次惠杰康公司被查，就和当初证监会的调查结论对应起来了。

成都倍特药业并非孤例。山东北大高科华泰制药规模相当可观，2022年时营业收入13.80亿元。据摩熵医药数据，2025年胺碘酮院内市场，公司以24.19%的份额位居第二。近几年，这家公司频频爆出接收虚开发票的案件，其中包括南宁敏顺睿2022年向高科华泰虚开具14份“推广服务费”发票，金额合计110万元；今年6月沈阳鑫洪裕公司向高科华泰虚开21.5万元发票等案件。

本次通报虚开发票案还涉及两家上市公司，也就是海思科和津药药业。

根据天眼查显示，西藏海泽营销管理有限公司是海思科100%控股的全资子公司，是注册在西藏的营销公司；湖北天药药业股份有限公司则是一家生产企业，主要从事小容量注射剂生产，2022年被津药药业收购，2025年变更公司名为湖北津药药业股份有限公司。

这两家上市公司的销售费用占比同样很高。根据财报显示，津药药业2021年收入37.48亿元，销售费用为11.53亿元，占比30%，其中活动推广执行费用是6.49亿元，市场情报收集费用1.03亿元。随后津药药业启动改革，销售费用略有下降，2022年、2023年，津药药业的销售费用分别是11.48亿元、10.50亿元。

海思科的销售费用增幅较快。海思科2021年收入27.73亿元，销售费用是6.96亿元，超过25%。和津药药业不同，海思科过去几年销售费用一直在增长。2025收入达43.87亿元，销售费用已达到16.42亿元，其中学术、会议培训等市场费用就高达8.49亿元。

但这次曝光的惠杰康公司事件就能明显看出，津药药业、海思科当年的推广费用里并非完全用于开展学术会议，数亿的销售费用中，仅惠杰康一家就为其虚开100万元。

南宁市税务局给惠杰康的公告

虚开发票属于违法行为，收受虚假发票也是违法的。目前上述五家公司除了山东北大高科华泰制药，其他公司并未有公开被处罚的信息爆出。

过去，药企审核第三方服务商，大多是关注合同、付款和发票是否三流一致。但在“金税四期”上线之后，系统可以把多重数据进行交叉验证，从单纯的“票流对比”升级成对营收、税金等多维度的实时监测，这意味着税务监管正在从发票真实性转向“业务真实性” 。

今后，医药反腐风暴或将从药企的财务、税费入手，对接受虚假开具发票的机构进行追踪，严肃处理违法违规问题。