翔丰华回应定增问询：拟募资6亿元扩产9.3万吨负极材料 硅碳产品不存在重大不确定性

来源：新浪财经-鹰眼工作室

上海市翔丰华科技股份有限公司（以下简称“翔丰华”）近日就其向特定对象发行股票的审核问询函进行了回复。公司拟募集资金6亿元用于“年产9.3万吨新能源电池负极材料项目”，项目达产后预计平均毛利率17.82%，税后内部收益率12.42%。针对监管机构关注的产能消化、产品竞争力、客户集中度等问题，翔丰华逐一作出解释，强调本次募投项目不存在重复建设，硅碳复合材料生产销售不存在重大不确定性，符合募集资金投向主业的要求。

翔丰华本次募投项目建成后，将新增人造石墨负极材料8万吨/年一体化生产能力、硅碳复合负极材料1万吨/年生产能力、硬碳负极材料2700吨/年生产能力以及多孔碳材料300吨/年生产能力。公司表示，该项目立足于现有主营业务，紧密结合国家产业政策与行业发展趋势，属于现有业务的产能扩建项目，旨在提升公司人造石墨负极材料的生产能力，进一步巩固市场份额，降低生产成本，增强核心竞争力。

与前次募投项目相比，本次项目在产品定位、技术参数和制造体系上均有显著升级。前次募投项目主要满足常规动力、储能及消费电子电池需求，产品定位为“规模化供应”；本次项目则定位“高性能产品规模化制造”，重点面向超快充、高能量密度动力电池及长循环储能等应用场景。在技术参数方面，本次项目重点提升了应用倍率、阻抗性能、杂质控制以及批次稳定性等核心指标，以满足高端应用场景对快速离子传输、高倍率循环稳定以及高一致性制造能力的要求。

对于市场关注的硅碳复合材料这一新产品，翔丰华表示已掌握化学气相沉积（CVD）主流工艺，自主开发“纳米硅均匀分散+多级碳包覆+颗粒结构致密化”三位一体技术，构建“混凝土钢筋式”硅碳复合结构。截至报告期末，公司共拥有硅碳复合负极材料相关的发明专利11项。目前，一代CVD硅碳负极材料处于客户送测及小批量试产阶段，已向LG新能源、SK On、国轩高科、比亚迪等主流电池企业送样测试，并具备产业化基本条件。公司认为，硅碳复合材料生产销售不存在重大不确定性。

在产能消化方面，翔丰华指出，截至2025年末公司现有石墨负极材料产能11.47万吨，在建产能6万吨，本次拟新增9.3万吨产能，预计到2031年公司总产能将达到26.77万吨，较2025年末增长133.39%。公司预计，2030年全球动力电池和储能电池所需的负极材料将达到616万吨，较2026年增长107.41%，市场空间广阔。同时，公司已取得人造石墨负极材料框架协议，2026年、2027年及2028年以后年度的需求量分别为14.20万吨、25.66万吨和不低于28.7万吨，现有产能及在建产能均无法满足下游客户的需要。

翔丰华还披露，本次募投项目预计达产后平均毛利率17.82%，高于报告期内人造石墨负极材料毛利率。公司解释，这主要得益于行业供需关系改善、产品定位和生产工艺的显著优势以及销售策略和目标客户的优化。公司同时对原材料价格波动进行了敏感性分析，若原材料价格上涨10%，募投项目毛利率将下降2.52个百分点至14.87%；若原材料价格下降10%，毛利率将上升3.37个百分点至20.76%。

关于前次募投项目未达预计效益或延期的问题，翔丰华表示，主要原因包括募集资金未及预期、全球特殊卫生事件影响、土地供应进度延迟等，相关不利因素已不具有持续性。公司强调，本次募投项目与前次项目在生产工序及产品结构上存在明显差异，预计不会对本次募投项目的实施造成重大不利影响。

在客户集中度方面，翔丰华坦言，报告期内公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为97.64%、97.49%、95.46%和93.96%，其中对国轩高科的销售收入占比从2023年的15.85%增至2026年1-3月的69.40%，存在对单一客户重大依赖的风险。公司表示，这主要系下游行业集中度较高、核心客户业务规模持续扩大以及双方长期稳定合作等客观因素所致。为降低客户集中风险，公司正采取持续加深现有核心客户合作深度、拓展多元化客户结构、加快产能建设、优化产品结构等措施。

翔丰华还表示，本次发行后，公司实际控制人周鹏伟的持股比例将从11.27%变更为8.67%，但仍为公司最大单一股东，并能通过控制董事会的方式对公司进行控制，公司控制权能够保持持续稳定。

本次募投项目建设期为3年，预计在建设期第2年开始投产，第5年实现满负荷生产。项目完全达产后，预计年新增销售收入22.96亿元，净利润1.70亿元。公司表示，项目的实施不会新增关联交易，且最近一期末不存在持有较大财务性投资的情形。

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