A股缩量调整 小微盘股震荡修复 核电与AI应用板块逆势扛旗

来源：上海证券报

　　核能核电板块日K线图 　　张大伟 制图

　　◎刘禹希 记者 徐蔚

　　8月3日，A股全天震荡调整，主要宽基指数收跌。截至收盘，上证指数报3809.66点，跌0.59%；深证成指报13448.29点，跌0.96%；创业板指报3302.55点，跌1.24%；科创50指数跌5.08%。沪深两市合计成交19974亿元，较前一交易日大幅缩量5446亿元，4000多只个股上涨。

　　盘面上：核电板块受政策利好催化逆势走强，久盛电气、合锻智能、中国核建等多股封涨停板；AI应用题材持续活跃，传智教育收获6连板，天娱数科、恒银科技晋级2连板；前期调整的光伏板块迎来反弹，通威股份、国晟科技涨停；调整压力仍然集中在存储芯片赛道，兆易创新跌停，普冉股份、德明利等个股同步走低。

　　核电板块掀涨停潮

　　受政策利好驱动，核电板块昨日强势领涨，成为市场最强主线。久盛电气、瑞迪智驱收获20%幅度涨停，盈峰环境、中国核建、深南电A、合锻智能等多股封板。板块热度同步扩散至电网设备、可控核聚变、抽水蓄能等相关领域。

　　消息面上，7月31日国务院常务会议核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目。据了解，此次获批的新项目分别是浙江金七门核电二期工程（3、4号机组）、广东太平岭核电三期工程（5、6号机组）、辽宁庄河核电一期工程（1、2号机组）和山东莱阳核电一期工程（1、2号机组），共计8台新机组。

　　从行业基本面看，核电正处于建设和投运的双重高峰期。招商证券表示：截至今年6月底，国内商运核电机组已达62台、装机容量6614万千瓦，未来四年仍有约4400万千瓦待投产；华龙一号进入批量化建设阶段，国和一号由示范迈向推广，年内首批核准后仍有第二批可能，全年有望维持10台以上的常态化核准节奏，全产业链景气向上。

　　从电力板块来看，广发证券认为，该板块有望迎来量价齐升：量的层面，中国电力企业联合会预计下半年全社会用电量同比增长5%至6%，需求端持续扩张；价的层面，多地市场化电价已企稳回升，江苏8月电价连续6个月环比提升，山东7月电价连续3个月环比上涨，涨价趋势由点及面铺开。在盈利稳定与高股息基础上，电价回升带来的业绩弹性进一步强化了板块攻防兼备的属性。

　　AI应用题材持续活跃

　　昨日AI产业链延续分化态势，AI应用题材持续活跃，算力硬件端继续回调。

　　个股方面，传智教育主营AI及鸿蒙应用开发等数字化人才培训，新推“传智AI”子品牌专注应用类人才培养。公司预计上半年扭亏为盈，实现归母净利润2800万元至4000万元，同比增长488%至655%。国泰海通证券认为，随着行业供给出清、格局优化，该公司作为AI培训龙头有望充分收获产业红利。

　　从机构观点来看，多家券商判断科技行情内部将趋于分化，AI投资主线或从硬件端向应用端切换。财信证券研报分析称，当前A股市场反弹力度略低于预期，AI硬件方向高开低走是拖累情绪的主要因素。当前市场资金缺乏合力方向，部分入场活跃资金优先选择AI应用分支进攻，传媒、计算机、机械设备（人形机器人）等领域分流了部分市场活跃资金。

　　国泰海通证券认为，当前AI硬件板块已进入预期混沌期和瓶颈期，但估值快速下杀后有望逐步走稳，而全球大模型竞争加剧与能力跃升正催化应用主题大涨，科技内部轮动方向逐渐清晰，AI应用行情有望延续。

　　海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东在最新研报中表示，“夏日寒风”余波逐步兑现后，市场将由探底转向跌深反弹，但此前一枝独秀的AI基建将去伪存真，AI应用端机会更值得关注。

　　小微盘股迎来阶段性修复

　　Choice数据显示，微盘股指数昨日上涨3.6%，成为盘面上较为突出的风格特征。自7月22日探明阶段低点后，微盘股开启震荡修复行情，截至昨日，指数区间累计涨幅已超过11%。

　　反观此前走势，微盘股在本轮反弹前经历了深度调整。自5月12日至7月22日，微盘股指数下跌超过28%。从快速杀跌到企稳反弹，折射出市场风格正在切换。多家机构认为，当前市场热点轮动加快、缺乏清晰主线，资金从拥挤板块流出后不断寻找低位品种，本质上是一次再平衡过程。

　　开源证券首席策略分析师韦冀星认为，资金会主动寻找三类方向：一是极致拥挤后具备高修复弹性的微盘股；二是因风格回归而迎来配置修复的稳定类资产，如银行、公用事业、电力等；三是已出现盈利改善迹象但股价仍处于低位的行业，如有色、煤炭等资源品，以及基础化工、农林牧渔、医药、非银金融和部分消费板块。不过，他同时提示，第三类方向能否从阶段性反弹演变为趋势性行情，还需要后续财报和高频数据的持续验证。

　　展望后市，东方金诚研报认为，小微盘风格的阶段性修复有望延续。当前外部不确定性仍然较大，科技板块的负面情绪尚未充分释放，叠加市场成交量持续收缩，低拥挤度的小微盘方向对存量资金仍具备吸引力。结构层面，哑铃策略仍是较为适配的应对思路：防御端可配置业绩扎实、分红稳定的金融和红利类资源品；进攻端可围绕近期有明确催化的电网、医药等板块，捕捉弹性品种的波段机会。