北京
01如何看待红利持续性？
国信证券吴信坤认为，近期红利表现占优，主因科技回落引起市场调整，前期科技主导资金离场等。
后续结合当下市场环境、长线资金入市指引、板块自身性价比看，红利资产表现有望延续：
其一，下半年险资对红利或具备增配需求，Q2–Q4增量资金入市规模或接近4000亿元。
其二，牛市中后期震荡阶段红利或具备正的超额和绝对收益。
其三，短期反弹后目前红利的性价比仍相对较高，中证红利相对万得全A的PE为0.41、处10年以来37%分位，股息率（TTM）为4.2%、处48%分位。
02新一批8台机组核准落地
7月31日，国常会核准辽宁庄河一期、浙江金七门二期、广东太平岭三期、山东莱阳一期共四个核电项目，涉及8台新机组，总投资超1700亿元。
方正证券机械团队指出，此次批复不仅涵盖中核、中广核、国家电投三大集团，庄河与莱阳更属全新核电厂址，金七门和太平岭项目则采用升级版华龙一号2.0，标志着核电审批节奏延续高位，新技术规模化落地进程提速，对产业链形成明确的订单催化。
短期来看，单次批复8台机组将直接带动上游设备、材料与工程服务环节的新增需求。由于核电设备制造周期长，关键部件通常需要提前2-3年下单，此次批复将迅速充实相关企业的在手订单。2022年至2025年，我国已连续四年每年核准10台及以上机组，若考虑年内仍有可能启动第二轮审批，全年核准规模有望延续积极态势，核电装备板块的业绩可见度与交付景气度将得到进一步强化。
从更长维度看，核电作为基荷能源的地位正在被重新定价。《中国核能发展报告（2025）》预计，2030年前我国在运核电装机将跃居世界首位，2040年装机需达到2亿千瓦，发电量占比约10%。而截至2025年底，运行核电机组装机容量约62.5GW，距离长期目标存在显著增长空间。按照每年约10台的核准与开工节奏，核电行业将进入持续扩张周期，相关企业的成长性较过往明显增强，估值体系有望从周期波动转向平稳增长。
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