赛力斯！赛力斯！赛力斯！重要的事情说三遍！

8月1日刚出炉鸿蒙智行7月交付成绩单，赛力斯基本面迎来多重利好共振，今天实实在在跟大伙捋清楚这家企业当下真实成色。

一、最新交付数据出炉，多车型同步放量，基本盘稳稳托住

咱们先看8月1日官方刚放出的一手数据，全部是新鲜出炉、可查证的真实交付量，没有半点夸大。

2026年7月鸿蒙智行整体交付45046台，今年1到7月累计交付28.6万台，同比上涨13.7%。截至7月底，问界全系所有车型累计交付突破148万台，这个交付速度在国内所有新能源新势力品牌里，稳居第一梯队。

拆开细分车型看，每一款主力车都拿出了亮眼成绩：

1. 全新一代问界M9：6月中旬才大规模交付，仅仅7周时间，交付量直接突破2万台；整个M9系列上市至今累计交付超30万台，长期霸占50万级豪华SUV销量榜单前排。47.98万起的定价，能持续稳定走量，足以说明高端市场认可度足够扎实，不是靠低价走量的车型。

2. 问界M6：4月底正式上市，上市15分钟大定订单就破万，上市97天累计交付突破4万台。就在7月末，M6 Max+高阶智驾纯电版正式开启规模化工厂交付，主打20-30万家用纯电市场，补齐品牌中端纯电短板，覆盖更多普通家庭购车群体。

3. 其余车型同步发力：智界V9单月交付破万台，成交均价同样站在50万区间；尚界Z7系列累计交付突破2万台，25万级家用市场持续稳定输出销量。

不少朋友会留意到6月销量短期环比回落，这里客观说清楚原因，不是车子卖不动：第一是M6上市首月集中交付透支订单，次月自然进入平稳消化期；第二品牌内部四款主力车型同步上新，客户在同品牌车型里分流选择；第三整个新能源行业6月普遍淡季，多家车企月度销量都出现环比下滑，属于行业共性现象，并非赛力斯单独承压。

到7月数据直接企稳回升到4.5万台区间，足以证明品牌抗波动能力强，客户真实需求没有消失，只是阶段性释放节奏变化。全年50万台销量目标，上半年完成32.15%，下半年多款改款、加长版新车接力上市，交付爬坡空间充足。

二、三大硬核增量逻辑，全部贴合当下政策与行业风口

（一）高阶智驾技术壁垒成型，完美匹配国家智能汽车发展战略

7月底刚开完的高层会议明确加码人工智能、扩大大宗消费两大方向，智能汽车作为AI落地最大民用终端，政策红利持续释放，赛力斯刚好踩准这条主线。

国内首部L2辅助驾驶强制国标GB 47955—2026已经发布，2027年正式落地，对车企智驾软硬件、安全测试、OTA升级划定统一硬性标准。与此同时，中国牵头制定的全球自动驾驶统一法规正式通过联合国投票，全球市场通用一套技术规范，大幅降低国内车企出海重复认证成本 。

问界全系车型标配城区NCA高阶智驾，搭载896线双光路激光雷达，针对国内拥堵路段、环岛、窄道会车等复杂路况做了上万次场景优化。近期持续推送的OTA升级，没有堆砌花里胡哨功能，全部聚焦车主日常痛点：早高峰拥堵路段减少频繁踩踏操作、AR实景车道指引、离车自动断电锁车提醒，实打实降低开车疲劳感，用户口碑持续走高。

在30万以上中大型SUV零售榜单里，7月问界M7零售9199台，超过宝马X5、理想L7、沃尔沃XC70等同级别燃油、新能源竞品，智驾体验已经成为消费者选车核心决策点，形成别人很难短期复制的竞争优势。

（二）出海业务打开第二增长曲线，海外单车利润优于国内市场

现在国内新能源市场内卷严重，无休止价格战压缩单车利润，出海已经成为所有头部整车企业必经之路，海外市场定价体系更健康，盈利空间更充足。行业机构一致预测2026全年国内汽车出口总量有望突破千万台，高端新能源车型海外涨幅普遍超60%。

赛力斯早早布局东南亚、中东高端新能源渠道，主打高端车型M9率先切入海外豪华电动车赛道。依托国内智驾技术优势和全球统一自动驾驶法规，产品进入海外市场不用大规模重新整改适配，认证周期、研发成本大幅缩减。

对比只做国内市场的车企，赛力斯拥有国内+海外双市场缓冲带，哪怕国内短期价格竞争加剧，海外交付增量能够对冲利润压力，中长期盈利修复逻辑清晰。多家券商研报提到，出海业务放量之后，整车板块整体估值会迎来系统性修复空间。

（三）新车矩阵持续迭代，全年车型供给无空档，现金储备充足

从今年1月到8月，赛力斯保持每月有新车、改款车型落地的节奏，完整覆盖20万到60万全价格带，没有市场空白区间：1月新款M7长续航版、3月全新M8、4月M6纯电/增程双动力、5月新一代M9、7月末M6 Max+、后续M9 Ultimate领世加长版、M8改款陆续交付。

多车型分层布局的好处非常明显：20万级M6承接刚需家用客户，30万级M7、M8覆盖中产家庭，50万级M9抢占高端商务、豪华SUV市场，不同预算客户都能找到对应车型，客户留存、品牌复购率持续提升。

很多散户朋友担心上半年预亏问题，客观把前因后果讲明白，不回避客观情况：上半年预亏区间15亿-18亿，核心原因不是车子卖不动，而是三大合理投入：上游锂、芯片等原材料涨价抬升生产成本；全年持续加码智驾、座舱技术研发投入；车型迭代过程中老旧车型资产合理减值计提。

同时有两个关键积极数据容易被忽略：第一上半年新能源车总销量17.88万台，同比上涨3.87%，问界系列单独同比增长10.2%，销量规模持续扩张；第二公司账面净现金储备高达670亿元，资产负债结构稳健，完全有充足资金支撑下半年新车投产、海外渠道扩张、持续研发投入，不存在现金流承压风险。

多家机构统一观点：随着下半年高端M9加长版、M6 Max+持续上量，高毛利车型交付占比提升，整车毛利率会逐步修复，全年业绩环比改善趋势明确。瑞银在7月底机构交流会议后发布观点，当前股价和企业真实经营基本面存在明显错配，短期下跌更多是市场情绪博弈，中长期成长逻辑没有改变。

三、行业环境迎来多重利好，整车赛道底部支撑逐步夯实

（一）促汽车消费政策持续落地，抑制无序低价内卷

今年全国范围内汽车以旧换新补贴政策持续推进，国家层面出台规范新能源汽车市场竞争的相关指引，整治无底线低价战，利好坚持高端化路线、不靠低价厮杀的头部车企。

过去两年行业盲目降价，所有车企利润集体受损，如今政策引导行业回归技术、产品竞争，不再单纯拼价格。赛力斯一直坚持不做低价入门车型，聚焦智能化、高端化路线，完美契合行业规范化发展大方向，毛利率修复的外部环境越来越好。

（二）AI产业顶层定调，智能整车估值逻辑重塑

7月下旬高层会议重点部署“人工智能+”行动，智能汽车是AI技术落地规模最大的实体赛道。赛力斯同步推出赛豆科技AIVA原生车载AI系统，年内首款量产车型ME7即将亮相，打通鸿蒙座舱、车载大模型、高阶智驾三位一体，属于标准政策受益标的。

资本市场资金后续会持续向AI实体终端倾斜，单纯拼硬件、没有智能化技术壁垒的车企估值会持续分化，拥有完整自研智驾、车载AI体系的企业，估值中枢有望抬升。

（三）上游原材料价格企稳，生产成本压力缓解

上半年碳酸锂、车载芯片价格高位运行，拉高整车制造成本，进入8月上游原材料价格逐步企稳回落，后续新车生产成本会小幅下降，进一步打开利润修复空间。供应链端，赛力斯工厂配套电池厂中厂专线，零部件本地化配套完善，供应链波动抗风险能力优于不少同行，交付产能不会被原材料供货卡住。

四、客观梳理当下需要留意的市场分歧，理性看待波动

咱们做投资不能只看利好，客观存在的市场分歧也要摊开说，做到实事求是，不片面唱多：

第一，外资机构短期下调评级，担忧增程式赛道竞争加剧、大众市场低价车型冲击高端销量。但从7月交付数据看，高端M9车型持续稳定交付，说明高端客户群体对价格敏感度低，更看重智能、舒适体验，低价车型很难形成直接冲击。

第二，市场担忧下半年销量目标完成压力，全年50万台目标下半年需要月均接近5.7万台交付。不过8月起M9加长版、M6 Max+、改款M8集中交付，叠加海外市场逐步起量，多车型增量叠加，交付爬坡具备基础。

第三，短期股价波动受大盘、新能源板块整体情绪影响，即便企业基本面持续改善，也很难走出独立单边上涨行情，适合分批跟踪月度交付数据，长期布局，不适合短线频繁博弈。

整体总结下来，赛力斯当下的核心看点非常清晰：7月交付数据企稳回升、高端车型持续热销、智驾技术贴合国家AI政策、出海打开全新利润空间、手握充足现金支撑全年研发与产能扩张。短期情绪带来的股价下跌，和企业持续增长的基本面形成明显反差，后续每个月官方交付数据，就是验证成长逻辑最直观的信号。

看完今天8月最新交付数据和产业逻辑拆解，大伙觉得赛力斯下半年交付量能不能持续突破4.5万台？你更看好它国内高端市场增量，还是海外出海业务带来的利润增长？欢迎在评论区留下你的看法，一起理性交流整车赛道机会。

⚠️免责声明

本文仅基于公开官方交付数据、行业政策、券商公开研报客观梳理产业逻辑，不构成任何股票投资建议。新能源整车行业存在市场竞争、原材料价格、销量不及预期等多重风险，所有投资决策请结合自身风险承受能力独立判断。