吉林
近期韩国股市的走势，已经不能用魔幻来形容。今年上半年，韩国 KOSPI 指数涨幅达 116%，是全球主要市场中表现最亮眼的一个。
当时韩国散户集体陷入狂热，不仅拿出全部积蓄，还疯狂借钱入市豪赌半导体，散户融资规模突破 60 万亿韩元，创下历史纪录。
但狂欢仅仅持续了半年。7 月单月暴跌 33%，创下 1990 年以来的单月最大跌幅，市值蒸发 2500 万亿韩元，人均亏损 25 万人民币。
加了杠杆的散户更惨：120 万个账户收到追缴保证金通知，超过 32 万个直接被券商强制平仓，账户直接清零，还有不少人倒欠券商一笔钱。
有人算过一笔账，韩国每 30 个劳动年龄人口里，就有 1 个在这次股灾中被深度套牢。这早已不是个别投资者的损失，而是整个国家的中产阶级在被集体清算。
7 月 28 日暴跌 10.84%，29 日再跌 5.98%，韩国股市历史上首次连续两日触发熔断，截至目前已经累计触发 9 次熔断，跌势至今没有停住。
很多人把这次股灾归咎于运气不好，但只要拆开来看就会发现，这和运气毫无关系，韩国股市的崩盘早有预谋。
指数结构早就埋下了致命隐患。韩国 KOSPI 指数的权重高度集中，三星电子和 SK 海力士的市值占比最高时达到 60%。这意味着什么？你名义上买的是整个韩国股市的指数基金，实际上押注的只有两家半导体企业。
只要这两家公司的股价出现波动，整个指数都会跟着剧烈震荡，根本没有分散风险的作用。很多散户根本没意识到这一点，以为买了 KOSPI 就是买了整个韩国市场，实际上只是在赌两家公司的股价。
更致命的是散户的集体狂热。当时全球半导体行情持续走高，韩国作为全球半导体产业链的核心之一，三星、SK 海力士的业绩一路飘红，媒体上铺天盖地的报道都在说半导体牛市来了。
韩国散户本来就有跟风投资的习惯，这次更是把全部身家都投了进去，不仅拿出了养老钱、存款，还通过信用卡、消费贷等方式加杠杆，融资规模突破 60 万亿韩元，创下历史纪录。不少人甚至互相借钱，拉着身边的亲戚朋友一起入市，整个社会都陷入了炒股狂欢。
还有一层隐藏的陷阱，就是外部资本的收割。当散户集体加杠杆推高股价后，外部资本趁机离场，直接导致股价崩盘。这一套组合拳下来，散户的血汗钱被彻底收割。
这就是韩国股市暴跌的真相，根本不是运气问题，而是早被设计好的收割局。
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