7月制造业PMI降至49.2，国内最高薪本科专业披露 | 财经日日评

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中国7月制造业PMI降至49.2

7月31日，国家统计局公布的数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、49.0%和49.3%，比上月下降1.1个、1.2个和1.3个百分点。具体来看，装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和53.3%，明显高于制造业总体，保持较快扩张，带动制造业发展向新向优；消费品行业和高耗能行业PMI分别为47.8%和47.0%，比上月下降2.4个和0.1个百分点，景气水平回落。

制造业PMI中，从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.5%、49.7%和47.4%，比上月下降1.2个、0.8个和0.8个百分点，均低于临界点。（国家统计局官网）

｜点评｜7月PMI除季节性影响外，需求不振成为拖累数据的主要因素。7月制造业PMI数据全面回落，极端高温天气和暴雨洪涝灾害等天气因素，打乱了部分工厂和户外施工作业节奏。此前较为强劲的外需略有回落，前期因担心欧美关税加征，部分企业提前发货，提前释放了部分需求。内需整体修复缓慢的态势有待改善，7月国际大宗商品价格高位回落，制造业整体发出量缩价跌的信号。

高技术制造业景气度维持在高位，扩张步伐也开始放缓，新旧增长动能均有所放缓。建筑业整体偏冷，大幅拖累了非制造业景气度表现。中国经济增长动能总体放缓，需要宏观政策加力提效。

十五五时期算力建设或新增4万亿

7月31日，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅在新闻发布会上指出，有关机构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，考虑到算力建设以企业投资为主，这将为民间投资创造巨大空间，发改委将加强规划引导、要素保障等工作，为民间投资营造良好环境。

国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅表示，下一步，将加快自主创新，加强基础研究和技术创新，加快数据开放共享和人工智能语料建设。突出应用牵引，加快推动国家人工智能应用中试基地布局建设。深化生态协同，推进“模芯云用”全链条协同创新、高效适配。（综合第一财经）

｜点评｜发改委此次披露的机构测算，更偏向于传递宏观政策预期和方向性指引，而非一份精确的工程预算。“算力网”4万亿元直接投资规模的测算也并非空穴来风，国内科技巨头正在持续加大算力基础设施的资本开支力度。不过，与欧美算力扩张主要依靠私营企业不同，中国的算力建设以政府为主导，三大运营商、国家电网等央国企正积极拓展算力规模，多地兴建公共算力中心，成为中国算力规模扩张主力。

除算力网之外，“十五五”期间，电网、水利设施、地下管网等其他基础设施领域的建设同样在紧锣密鼓地部署。发改委已明确将加快人工智能立法进程，在多行业推动AI应用落地，培育AI应用生态。在多方资本共同参与下，中国算力规模有望持续壮大。

美国二季度GDP年化增长1.5%

7月30日，美国商务部经济分析局公布的初步数据显示，美国二季度实际GDP年化增速为1.5%，低于市场预期的2.1%。净出口下滑拖累了整体数据，但消费者支出和商业投资均保持强劲，在一定程度上抵消了外部压力。美国第二季度个人消费支出（约占美国经济总量三分之二）年化环比上升3.2%，强于市场预期的2.3%，第一季度时这一数字仅为0.5%。

美联储主席沃什在周三议息会议后将经济韧性形容为"令人印象深刻"，并特别指出商业投资的强劲势头是当前经济"最引人注目"的特征。（华尔街见闻）

｜点评｜ 美国二季度GDP增速放缓，但数据背后却反映出了美国经济的强劲韧性。美国二季度AI基础建设速度加快，进口需求激增，贸易逆差扩大，成为GDP的拖累项。同时，美国政府支出减少，财政对经济的刺激减弱。在高利率、高通胀的压制下，受稳定的就业环境和消费退税政策的提振，二季度美国消费还是出现了明显改善。AI投资扩张，向产业链上下游延伸，成为美国经济的有力支撑。

总体上看，美国经济内生动能强劲，三季度AI投资继续维持高位，对美国经济形成支撑。国际原油价格再次回到高位，美国通胀大概率重新走高，经济表现良好的背景下，美联储加息的压力正在加大。

国内最高薪本科专业易主

7月31日消息，麦可思研究院发布的《2026年中国本科生就业报告》（就业蓝皮书）显示，今年本科毕业生毕业半年后平均月收入最高的专业，已变成微电子科学与工程。该专业以7814元位居第一，电子科学与技术、自动化分列第二、第三。信息安全则降至第四。

除此之外，一批先进制造相关专业也实现了较大幅度的提升。机械工程从第39位升至第7位，车辆工程从首次进入榜单时的第45位升至第12位，能源与动力工程从第36位升至第14位。从专业类别来看，上升最快的专业大多集中在电子信息、自动化、机械、电气、材料等领域，与集成电路、高端装备、智能制造等产业密切相关。（第一财经）

｜点评｜今年毕业生高薪专业方向正从软件转向硬件，这与国内产业升级趋势高度吻合。过去几年，计算机类专业常年占据高薪榜单前列，大量人才涌入导致供给趋于饱和，人才稀缺性下降。并且，国内消费互联网行业扩张期基本结束，产业升级方向正从模式创新转向技术壁垒攻坚，对高端装备、新材料等领域的专业人才需求持续攀升。

部分高校正顺应行业趋势，增设AI、集成电路等前沿专业，同时裁撤与社会需求脱节的学科。不过，人才培养与市场需求之间天然存在时间滞后，四年后就业市场的格局可能已发生显著变化。

苹果二季度营收同比增长16%

7月31日，苹果公布了2026财年第三财季（自然年2026年二季度）财报，财报显示，公司当期营收同比增长16.4%至1094.2亿美元，较市场预期高出约5.7亿美元，超预期幅度仅约0.5%。净利润为297.89亿美元，同比增长27.1%。从结构上看，第三财季营收主要由产品端支撑，其中，产品营收786.8亿美元，服务营收307.4亿美元。

分产品来看，iPhone仍是苹果最核心收入来源，第三财季贡献542.5亿美元，Mac成为最大惊喜，收入103.5亿美元，较预期高出17.3亿美元。苹果管理层预计，公司第四财季、即当前财季营收将增长9%—11%。这一指引区间整体低于分析师预期的12.1%。业绩电话会上，CEO库克表示，苹果正在评估所有的供应来源选项。（华尔街见闻）

｜点评｜苹果二季度业绩强劲增长，但受芯片涨价影响，下季度营收增速指引有所放缓。二季度，排除关税退税影响后，苹果硬件毛利率有所下滑。存储等芯片价格大幅上调，苹果iPhone 17系列价格维持原价，中国地区甚至有所降价，使iPhone得到更多消费者青睐。苹果Mac销量逆市走高，MacBook Neo大幅降低了苹果笔记本的购买门槛，销量获得爆发式增长。

三季度上市的iPhone 18系列不可避免地将迎来涨价，在智能手机价格普遍上调时，iPhone价格小幅上涨反而显得更有性价比。然而，存储芯片供不应求，即便是以供应链管理能力见长的苹果，下季度也可能因存储短缺面临产能缺口，成为管理层下调营收增长指引的核心变量。

亚马逊二季度营业利润同比增长43%

7月31日，亚马逊公布了2026二季度财报，财报显示，二季度营收2006亿美元，同比增长20%；营业利润275亿美元，同比增长43%。AWS收入422亿美元，同比增长37%，高于市场预期的406亿美元；推动AWS年化收入规模达到1690亿美元。亚马逊CEO安迪·贾西表示，AWS AI业务年化收入规模已超过250亿美元，同比增长保持三位数增长。AWS最终有潜力成为一项年营收1万亿美元的业务。

亚马逊将2026年资本支出预期从此前的2000亿美元上调至2200亿美元。大额资本开支导致过去12个月自由现金流转负，录得76亿美元净流出。公司预计三季度营收为1970亿至2020亿美元，营业利润为225亿至265亿美元，指引区间中值均低于市场预期。（华尔街见闻）

｜点评｜ 二季度，亚马逊传统零售业务稳步增长，云业务维持高速扩张，营收与利润两端表现都很亮眼。作为少数具备芯片自研能力的云巨头，在AI需求快速放量，算力中心迅猛扩建的过程中，亚马逊的成本优势被放大，利润率表现走在行业前列。

然而，高额资本开支已使亚马逊现金流大幅转负。庞大的在手订单虽为未来营收提供了支撑，但这些订单最终能否兑现，不仅取决于亚马逊算力中心的扩张节奏，更取决于下游客户的付款能力。随着AI大模型供应商的融资环境趋紧，若上市后仍无法找到有效的盈利路径，亚马逊目前的天量未履约订单中，大部分或将难以真正落地。

户外品牌猛犸象被中国资本收购

7月31日消息，CPE源峰与欧洲私募股权机构Jacobs Capital本周四正式签署股权购买协议，收购Mammut Sports Group AG（猛犸象）。本次交易尚需履行常规监管审批程序并满足相关交割条件，预计将于未来数月内完成交割。交易的具体财务细节未予披露。猛犸象创立于1862年，总部位于瑞士，在全球户外品牌中拥有极高的消费者认知度，目前其销售网络已覆盖全球约55个国家。

在业内，猛犸象与始祖鸟、攀山鼠并称“一鸟二象三鼠”，是高端专业户外赛道的代表性品牌。其中，攀山鼠是瑞典户外运动品牌，近年来与三夫户外成立了合资公司来拓展中国市场。而始祖鸟也被中资收购。2019年3月，安踏体育联合方源资本、Anamered Investments及腾讯组成的投资者财团，以46亿欧元的价格收购始祖鸟母公司亚玛芬。（界面新闻）

｜点评｜ 中国是猛犸象、始祖鸟等服饰品牌全球供应链中的重要一环，中国资本完成对品牌的收购，标志着本土产业资本正在向价值链上游迈进。欧洲私募机构接手猛犸象后，帮助品牌优化数字化基础建设，完善消费者零售渠道，使品牌全球影响力骤增。在品牌估值达到高位时，将品牌出手，完成了一次成功的私募股权退出。中国私募股权公司源峰接手猛犸象，则希望在此基础上，挖掘品牌在亚太地区的增长潜力。

欧美户外运动市场趋于饱和，进入存量竞争阶段，而亚洲市场正处于高速增长期。安踏收购始祖鸟母公司亚玛芬后，成功将始祖鸟打造为国内运动奢侈品。只是目前国内消费市场整体偏弱，运动品牌竞争越发激烈，源峰能否复制安踏的成功还有待观察。

周五两市高开震荡沪指涨0.72%

7月31日，市场高开震荡，沪深两市成交额2.56万亿，较上一个交易日放量2015亿。盘面上，两市个股呈普涨态势，上涨个股超4600只。AI应用端全线爆发，IT服务板块领涨，人形机器人板块集体上涨，CPO板块反弹。下跌方面，银行板块调整，保险板块走弱。主要指数本月集体收跌，整体呈现震荡调整的走势。双创指数均跌超20%，深成指、中证500本月累计跌超15%，上证50指数跌幅较小。

截至收盘，沪指报3832.26点，涨0.72%，成交额为11877亿元；深成指报13578.93点，涨2.21%，成交额为13543亿元；创指报3343.96点，涨3.06%，成交额为6746亿元。（新浪财经）

｜点评｜微软财报表现超预期，市场给予正向反馈，叠加美国核心PCE通胀降温，加息预期下降，全球AI产业链集体反弹。周五A股的AI产业链板块早盘大幅高开，场内博弈心理较重，多数板块高开后震荡回落。消费板块走势截然相反，低开后快速修复。AI产业链的业绩提升短期内还是集中在行业上游，引发本轮AI行业下跌的核心逻辑尚未发生根本性改变。短期内板块跌幅过大，情绪上迎来修复。

A股市场7月整体呈调整态势，双创指数遭遇重创，创指几乎回吐了全年涨幅。“老登股”逆市走强，成为市场资金的避风港。经过这轮调整后，市场更加看重AI产业的回报率，业绩兑现能力将愈发关键。

文中股市、期货内容仅供参考

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栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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