公募二季度持仓曝光！券商板块获资金认可，证券ETF景顺(159008)既锁定头部效应，又保留业绩弹性

随着公募基金2026年二季度持仓数据陆续披露，一个值得关注的边际变化浮出水面：沉寂许久的券商板块，正在重新进入主动型资金的配置视野。

从加仓幅度、覆盖广度到个股结构，多项数据共同指向一个判断——券商板块对资金的吸引力正在系统性提升，而这背后既有基本面改善的支撑，也有估值与政策预期共振的逻辑。

从持仓数据看变化：34只券商股获加仓

Wind数据显示，截至二季度末，主动型基金重仓持有券商股（A股及H股）合计8.9亿股，较一季度末增加2.4亿股；持有券商股总市值约162.25亿元，占主动型基金持股总市值的0.33%，较一季度末上升0.09个百分点。（数据来源：Wind 截至：2026Q2）

如果进一步拆分A股口径，变化更为显著。二季度券商A股主动权益公募重仓市值达到110亿元，环比增长104%，实现翻倍；行业配置比例为0.47%，环比提升0.14个百分点。翻倍级的环比增速，在二季度市场风格轮动加剧的背景下显得尤为突出——当多数资金在科技、红利、消费之间反复腾挪时，一部分机构资金已经悄然完成了对券商板块的方向性布局。（数据来源：Wind 截至：2026Q2）

图：全部基金重仓股中非银行业各板块持仓市值（单位：亿元）

数据来源：Wind 截至：2026Q2

个股层面，二季度增持最多的券商股依次为广发证券、中信证券、华泰证券、东方财富以及国泰海通，增持股数分别为6615.98万股、5601.55万股、5085.82万股、3126.34万股和2578.39万股，累计有34只券商股获得增持。值得注意的是，这份增持名单几乎囊括了当前证券行业的头部阵营：既有传统综合型龙头中信、华泰，也有具备互联网流量优势的东方财富，以及因合并而备受瞩目的国泰海通。增持主体的高度集中，反映出机构资金对券商板块的加仓并非散点式的试探，而是围绕行业核心资产的系统性回补。（数据来源：Wind 截至：2026Q2 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

图：部分非银机构个股持仓占自由流通比例（%）

公司合计26Q2公募主动26Q2公募被动26Q2北上资金26Q2广发证券20.811.6310.908.28招商证券18.420.4511.546.43华泰证券17.911.7711.144.99中信证券16.721.2210.804.70中金公司16.630.489.147.01东方财富14.420.4811.652.29国泰海通13.741.0010.212.53申万宏源13.080.018.854.22兴业证券12.660.539.552.59东方证券12.240.319.212.72

数据来源：Wind 截至：2026Q2 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐

低配收窄：赔率与胜率的双重改善

比绝对加仓更有深意的，是相对配置水平的变化。二季度券商A股行业低配比例为2.52个百分点，环比收窄0.13个百分点。（数据来源：Wind 截至：2026Q2）

"低配"意味着公募基金对券商板块的配置仍显著低于其在市场中的基准权重，而低配幅度的收窄，则意味着这一缺口正在被逐步填补。

从资金行为的角度理解，长期低配叠加边际加仓，往往对应着两类驱动因素：一是板块基本面的改善已经相对扎实到无法忽视，二是估值与持仓的低位提供了较大的安全边际。

事实上，当前券商板块的吸引力恰恰建立在"低估值、低持仓、高弹性"的三重基础之上。一方面，市场交投活跃度中枢较此前明显抬升，两融余额稳步上行，经纪与信用业务基本盘持续修复；自营业务在权益市场回暖的带动下盈利弹性释放，上市券商业绩普遍呈现改善态势。另一方面，资本市场改革纵深推进，中长期资金入市、并购重组政策松绑、行业整合加速等结构性因素，正在为券商的投行业务、资管业务打开新的想象空间。国泰海通合并落地，更是为"打造一流投资银行"的政策主线提供了现实注脚，头部券商的规模效应与集中度提升逻辑愈发清晰。

指数化布局或是更优解：关注中证全指证券公司指数（399975.SZ）

对普通投资者而言，直接押注个股面临三重现实难题：其一，券商业绩弹性高度依赖市场行情与自身业务结构，同一板块内个股表现分化可能相当显著，选股难度不低；其二，券商盈利模式涉及经纪、自营、投行、资管等多条线，研究跟踪的专业门槛较高；其三，单一持仓在市场波动中回撤风险集中。

相比之下，通过指数工具一键布局整个板块，是更匹配普通投资者风险收益特征的选择。其中，中证全指证券公司指数（399975）是跟踪券商板块最具代表性的工具之一。

中证全指证券公司指数以中证全指指数样本为空间，按中证行业分类体系，将证券公司行业下的全部证券纳入样本，共覆盖约50只上市券商股，较全面反映A股证券行业上市公司的整体表现。

指数不设市值或流动性门槛筛选，而是将证券公司行业股票"应纳尽纳"，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性中小券商全部囊括，完整还原板块全貌。Wind数据显示，截至2026年7月17日，该指数合计占比61.52%，天然形成"六成龙头+四成中小"的结构。其六成权重分布让投资者把握行业龙头机遇；同时约四成仓位分布于中小券商，保留了并购重组、业绩高弹性的进攻属性。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化）

产品方面，证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日登陆深交所，与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。

万联证券近期在《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》研报中指数指出，证券行业基本面保持高景气，但估值与业绩深度偏离，具备显著修复空间。国际业务拓展与投行跟投机制将抬升ROE中枢，推动券商从重资本模式向价值发现者转型。（资料来源：万联证券2026.07.14 《2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑》）

常见FAQ解答

Q1：在市场风格切换的背景下，证券ETF景顺（159008）覆盖哪些龙头个股？

证券ETF景顺（159008）标的指数前十大权重股中，中信证券、东方财富、国泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、中金公司、兴业证券、申万宏源等，覆盖经纪、投行、资管、财富管理、国际业务、并购重组等多个业务领域，业务布局各具侧重。前十大权重股合计占比61.52%，既锁定头部券商"业绩优势，又保留中小券商并购重组的业绩弹性。（数据来源：Wind，截至2026.07.17）

Q2：证券ETF景顺（159008）有哪些值得关注的产品特点？

证券ETF景顺（159008）成立于2026年4月15日，深交所上市与同类沪市券商ETF形成差异化补充。基金管理人景顺长城为业内知名的中外合资公募，量化与指数投资团队积淀深厚，基金经理张晓南指数管理经验丰富，为跟踪误差控制提供体系化保障。（数据来源：Wind、景顺长城基金官网，截至2026.07）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ）。该指数以中证全指样本空间为选样范围，将证券公司行业下的上市证券全部纳入样本，共覆盖约50只上市券商，从中信证券这样的万亿级龙头到区域性特色券商"应纳尽纳"，是A股市场反映证券板块整体表现最具代表性的行业指数。指数基日为2007年6月29日，基点1000点，每半年调样一次。（数据来源：中证指数公司官网）

Q4：与其他券商主题产品有哪些差异？

市场上部分券商ETF成立于上一轮行情高位或震荡期，净值中沉淀着历史建仓成本。相对而言，证券ETF景顺成立于指数低估时期（成立时PE仅在20倍左右），估值修复空间相对更为充裕。同时，该基金产品为深交所上市标的，与沪市同类产品形成互补，方便不同交易习惯的投资者选择。

Q5：投资者该如何参与？适合哪些人群？

投资者开通证券账户后，即可在深交所场内实时买卖证券ETF景顺（159008），一手门槛仅百元左右；ETF交易免征印花税，仅收取券商佣金，且管理费率0.50%、托管费率0.10%，综合持有成本透明低廉。产品适合看好券商板块估值修复行情、能承受一定净值波动、希望一键布局证券板块而非押注单一个股的投资者；考虑到券商板块属高贝塔品种，建议结合自身风险承受能力分批布局、理性参与。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.06）

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购份额0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。