供应短缺冲击苹果(AAPL.US)！Q3服务与中国市场业绩隐忧显现，Q4营收指引不及预期

智通财经APP获悉，由于零部件短缺影响了苹果(AAPL.US)的销售预期，该公司股价在盘后交易中暴跌，这表明整个行业的供应限制造成的损失比预期的要大。该公司周四在财报电话会议上表示，预计截至9月份的第四财季营收将增长9%至11%，分析师此前预计增幅将超过12%；预计第四财季iPhone营收增速将达到15%左右，低于华尔街17.6%的预期;同时，毛利率预计在47%至48%之间。

苹果公司一直难以获得足够的内存芯片和处理器，这种情况迫使该公司上个月提高了Mac和iPad的价格。供应短缺也导致Mac mini和Mac Studio等关键机型的等待时间延长。首席财务官凯文·帕雷克在电话会议上表示，这些限制因素将影响到9月份季度的iPhone、Mac和iPad销量。他还指出，汇率波动也阻碍了增长。

截至6月27日的第三财季，其销售额增长16.4%，达到1094.2亿美元，而根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据，分析师此前预计的增幅为15.5%，达到1086.5亿美元，苹果公司自身此前预测的销售额增长为14%至17%。第三财季每股收益增至2.02美元，而此前平均预期为每股1.89美元。其中 11 美分来自美国政府的关税退款，即使不计入关税退款，苹果公司的利润仍然高于华尔街预期的每股 1.89 美元。

业绩公布后，苹果股价在盘后交易中一度下跌约8%，截至发稿，跌幅收窄至约6%。

两大隐忧：服务增速放缓，大中华区不及预期

这家科技巨头的业绩还显示，其在中国市场和服务业的扩张速度低于预期，而这两个业务曾是其增长引擎。

与此同时，苹果在中国的销售复苏情况一直备受投资者和分析师的关注。该公司在中国市场仍在增长，但复苏速度并未达到一些人的预期。尽管总营收超出预期，但第三财季中国市场的销售额增长22.4%至188亿美元，远低于分析师预期的196亿美元。

服务业务(包括 Apple Music、App Store、iCloud 订阅、流媒体视频和其他数字产品)在此期间仅增长了令人失望的 12%。服务业营收为307亿美元，低于此前预测的314亿美元。

DA Davidson 分析师 Gil Luria 表示，服务业增长正在放缓。“投资者担心，如果服务业增速放缓而 iPhone 销量却增长超过 20%，那么随着 iPhone 销量回落，服务业增速可能会进一步放缓。”他说道。

iPhone仍是硬件最坚硬的盾牌

产品总收入为 786.8 亿美元，略高于 772.5 亿美元的预期。其中，iPhone是苹果公司最赚钱的产品，也是周四财报中的一大亮点。该产品当季营收增长22%至543亿美元，高于此前预期的536亿美元。这些数据表明，去年9月发布的iPhone 17系列需求依然强劲。此外，苹果公司还在3月份推出了新款入门级iPhone 17e。

Mac 营收约为 104 亿美元，同比增长 29%，华尔街此前预期营收为 86.2 亿美元。该公司在 3 月份发布了新款 Mac 产品，包括 MacBook Neo、搭载 M5 芯片的 MacBook Pro 以及新款 MacBook Air。

iPad部门的销售额为61.9亿美元，低于此前预期的68.9亿美元。苹果公司在3月份发布了新款iPad Air，并在去年10月份发布了升级版iPad Pro。但这两次升级都围绕着新的芯片展开，而非重大的设计改变。

苹果计划在今年年底和明年春季推出多款新款Mac和iPad，有望提振销量。其中包括首款触屏MacBook和全新设计的iPad mini，这是苹果对Mac和iPad产品线全面更新的一部分。

苹果的可穿戴设备、家居及配件业务营收达78.8亿美元，同比增长6.5%，与此前预期的78.7亿美元基本持平。苹果计划在未来几个月内通过推出新款智能手表和一系列升级后的智能家居设备(包括智能家居中心和新款电视机顶盒)来提振该业务板块。

存储芯片短缺挤压业绩前景

库克在接受采访时表示，苹果在刚刚结束的第三财季面临的主要供应限制是，用于生产苹果设备核心芯片的先进芯片制造技术行业短缺。

在苹果公司三月份季度财报电话会议上，库克表示内存成本将“显著上升”。他警告称，这将对第四财季(截至九月)及以后的业务造成“越来越大的影响”。但这些言论是在苹果提价之前发表的，提价应该会缓解组件成本上涨带来的冲击。

该公司也在对其产品销售方式进行一些调整。周二，苹果推出了一项名为“Apple Upgrade”的设备租赁计划，允许用户订阅iPhone、iPad和Mac电脑，并在租赁期满后以旧换新。这项类似于汽车租赁的计划，有望缓解近期价格上涨给许多消费者带来的冲击。

TECHnalysis Research 的首席分析师 Bob O'Donnell 表示，投资者可能担心第三季度的购买热潮可能不会延续到当前的第四季度或更远的未来。

O'Donnell表示：“我认为人们可能会继续购买现有手机，因为价格上涨了。关键问题是，当新价格全面生效后，本季度Mac电脑的市场会如何变化?”

苹果公司表示，第三财季毛利率为50.1%，此前该公司曾警告称，由于内存成本上涨，毛利率将面临压力。苹果表示，关税退款贡献了其中的2个百分点。若不计入退款，毛利率为48.1%，高于苹果此前预期的中值，也高于伦敦证券交易所集团(LSEG)数据显示的47.92%的预期值。

库克的告别与特纳斯的接棒：AI时代的十字路口

对于库克来说，该季度某种程度上算是他的告别演出。他将于9月1日将领导权移交给硬件负责人约翰·特纳斯。库克自2011年以来一直领导苹果公司，他实现了产品线多元化，并将年销售额提高到近5000亿美元。

在财报发布前，苹果股价今年已上涨22%，超过了许多科技同行。近日，苹果重新夺回了全球市值最高公司的宝座，超越了英伟达，部分原因是它被视为人工智能领域投资激增的避风港。该公司目前的市值接近5万亿美元，但也面临着前所未有的挑战。

在苹果公司工作了25年的老将特纳斯将在本季度过半时正式上任。第四财季对苹果公司至关重要，因为新款iPhone和其他主要设备通常会在这个季度上市销售。特纳斯面临的挑战是如何帮助苹果公司适应人工智能时代。这家总部位于加州库比蒂诺的公司在这个领域一直难以追赶，其人工智能服务落后于硅谷的同行。

首先是供应危机的延续。内存芯片短缺和先进制程产能紧张在短期内难以缓解，可能持续压制产品毛利率和出货量。

其次是AI战略的紧迫性。苹果在今年WWDC上推出了基于谷歌Gemini技术重建的Siri AI(年成本约10亿美元)，并确认将使用谷歌云和英伟达GPU支撑AI算力。但苹果在AI领域的追赶才刚刚开始。Forrester Research分析师Thomas Husson指出：“新CEO面临的真正挑战是确保苹果能够将AI作为新的用户界面来破解，并重塑人机交互。”

第三是产品周期的考验。苹果公司正准备在 9 月份推出采用谷歌技术的全新 Siri以及新款 iPhone 硬件，这对该公司来说是一次关键的考验，因为投资者担心它在人工智能领域已经落后。好消息是，即将上任的CEO将有很多新产品可以展示。苹果公司正准备推出其首款可折叠iPhone、智能眼镜和其他可穿戴设备。

第四是人才流失的隐忧。随着许多高管即将退休，特纳斯需要补充苹果公司的领导层。他还必须扭转公司人才流失的局面，此前一些员工被OpenAI和其他人工智能领域的竞争对手挖走。

在电话会的最后时刻，库克对股东和分析师说出了告别：“我想借此机会感谢你们所有人——从我们的股东，特别是多年来信任我们的长期股东，到密切关注我们公司的分析师们。正如你们所知，这将是我最后一次财报电话会，约翰将主持未来的会议。过渡正在无缝进行，我对约翰接任并带领苹果进入下一个时代感到无比兴奋。”

库克将转任执行董事长，而25年苹果老将、硬件工程负责人约翰·特纳斯将于9月1日正式接任CEO。

留给特纳斯的，是一份复杂的“遗产”。一方面，iPhone和Mac的强劲需求、品牌忠诚度构筑的护城河、以及近5万亿美元的市值基础;另一方面，服务增长失速、中国市场竞争加剧、AI战略滞后于硅谷同行、以及一场正在恶化的内存供应链危机。