一代饮品传奇跌落神坛，巅峰营收50亿，如今身背21亿债务黯然退市

超市货架上那抹熟悉的明黄色，早就不见了踪影。二十多块钱一箱、拧开就是柚子香的国民饮料，从家家户户的餐桌消失，只用了短短几年。

曾经稳坐年销五十亿宝座的天喔，如今背着二十一个亿的窟窿灰头土脸退场，故事的走向比电视剧还狗血。倒下的原因不是被新品牌挤走的，也不是柚子茶不好喝了，而是掌门人自己把这盘棋下砸了。

一场涉及21亿元的资金迷局，一位失联的创始人，一个25岁临危受命的接班人，共同上演了这场商业悲剧——这就是天喔留给市场最真实的一幕。先说说林建华这个人。

福建莆田出来的老江湖，年轻时候搞代理起家，做过雀巢咖啡，也倒腾过洋酒。1991年成立的天喔食品有限公司起步于食品代理，代理雀巢咖啡起家。

1999年林建华斥资1.2亿港元投资建设＂天喔＂品牌，一步一步把摊子铺大。早年他压根不是靠卖水赚钱，而是靠一张覆盖全国的经销网。

做代理这些年攒下的三十万家线下终端，从大城市的连锁商超到县城巷子里的小卖部，几乎无孔不入。手里握着这样的渠道，往里塞什么产品都能出货，柚子茶不过是他找到的那个爆点。

选品的时机确实挺准。二零一三年前后，市面上瓶装饮料还是可乐、绿茶、冰红茶这些老三样，蜂蜜柚子茶属于韩国货，超市卖的都是玻璃罐装，一罐十几二十块，普通人买回家泡着喝还得掂量掂量钱包。

天喔的打法说白了就是把它变便宜。同样的口味，做成塑料瓶装，价格砍到三四块，请当红明星轮番代言，再把货一股脑铺满自家渠道，很快就火遍大江南北。

那几年拎一瓶天喔柚子茶走在街上，就像今天喝奶茶一样普遍。顺风顺水的日子推着这家公司走上了资本市场。

2013年9月17日在香港联交所主板成功挂牌上市，发行价3.15元港元，募集资金15.75亿元港元。敲钟那一刻风光无两，但也正是从这时起，故事开始拐弯。

有了上市公司这个壳，林建华的心思就不在饮料上了。企业账面上一年五十亿的营收数字漂亮归漂亮，可增长早就见了顶。

2015年天喔国际的销售额达到最高峰49.08亿元，此后一路横盘甚至下滑，柚子茶这单品扛不动全公司的野心。真正让天喔跌下神坛的那颗雷，在二零一八年初夏引爆。

港股上市公司天喔国际因公司董事会主席、执行董事兼行政总裁林建华＂失联＂，发出短暂停牌公告，随即传出他正在配合有关部门调查的消息。这一走，公司地基就塌了半边。

紧接着，账本上的猫腻藏不住了。天喔国际公告披露，2017年公司存在几笔不寻常的交易，涉及款项21.35亿元。

其中账户遭贷款银行扣除3.36亿元，多个附属公司与供应商签订预付款协议支付16.8亿元，全资附属公司南浦酩酒坊与寰发投资签订酒精饮料购买协议支付6千万港元。公司董事会对上述交易并不知情。

二十一个亿说没就没，董事会居然全程蒙在鼓里，这操作放在哪个行业都算得上匪夷所思。烂摊子总得有人扛。

2018年6月，林建华25岁的儿子林奇火速接班，成为天喔国际的董事会主席，却并未挽回大厦将倾的颓势。一个刚踏出校门的年轻人，被推到公司最高位置，面对堵门要债的经销商、抽贷的银行、断供的原料商，能做的其实不多。

数字塌得比想象中还快。2018年天喔国际巨亏41.73亿元，2019年再亏1.37亿元，前十年赚的钱一把亏了个精光。

高管层跟着走人，独立董事、财务总监、行政总裁一个接一个辞职，董事会到最后只剩下两三个空位子撑着门面。停牌拖了两年多，港交所终于挥下最后那一刀。

2020年11月13日上午9时起，天喔国际控股有限公司的上市地位根据《上市规则》第6.01A条被取消。该公司的股份自2018年8月13日起已暂停买卖。

国民品牌四个字，就这么从港股名单上被划掉了。按理说到这一步该盖棺定论，但事情又有了新拐点。

2022年7月，武汉华新达饮品技术有限公司正式接手原天喔（武汉）公司，成为重整投资人。华新达是华润怡宝的战略合作伙伴，具备成熟的饮品代工能力和稳定现金流，天喔这个牌子算是被人接盘救活了。

新东家投了钱，也重新拉起了生产线。新基地选用德国克朗斯无菌冷灌线，一期投资约2.15亿元，年产能约2000万标箱。

从公开数据看，工厂运转确实起来了，日产百万瓶，一季度做到四千万销售额，账面上是那么回事儿。只是明眼人都看得出来，这已经不是当年那个天喔了。

倒下的天喔集团，是以＂天喔国际＂这个上市公司为载体；而活着的天喔分部，是以＂生产基地＂和＂品牌授权＂的形式在延续。它存在的意义，从一个曾经的品牌帝国，变成了一个优质的食品饮料代工平台。

品牌还是那个品牌，但里子早就换了个芯。老渠道一去不复返，才是最要命的地方。

当年那三十万家线下网点，是林建华几十年代理生意攒下的底气，如今散得一干二净。想让曾经被坑过的经销商重新押货，几乎没人愿意再赌一把。

线上这条路也不好走。头部主播的坑位费、平台的流量成本，动辄几十上百万，新品牌砸进去连个响都听不见。

农夫山泉、康师傅、统一这些巨头把商超的黄金位置占得死死的，一个刚缓过气的老牌子根本挤不进去。回头看这场从五十亿到二十一亿负债的坠落，跟风口没多大关系，跟对手也没多大关系。

摊子铺得再大，若把上市公司当成自家提款机，把主业赚的辛苦钱倒去炒房、放贷、搞矿产，哪个环节爆掉都是雪崩。天喔的故事，说到底不过是给所有靠一款爆品发家的老板，上了一堂扎实的风险课。