第二季业绩超预期 百胜中国接下来目标是开店、再开店

观点网 百胜中国继续迎来高增长的一季。

7月30日傍晚，百胜中国发布2026年第二季度及2026年上半年业绩，情况良好。

资料显示，2026年Q2百胜中国实现总收入31.38亿美元，超出市场预期，同比增长13%，不计汇率影响则增速为6%。

经营利润方面，Q2该数据达到3.48亿美元，同比增长14%，创有史以来Q2的新高，核心经营利润同比增长7%。同时，经营利润率同比提升20个基点至11.1%，为连续第九个季度实现同比提升。

净利润则录得2.44亿美元，同比增长14%。

超预期业绩

具体经营层面，，百胜中国旗下餐厅同店销售额增长1%，实现同比、环比提升。同店交易量则连续第14个季度实现增长，同比增幅为5%。但客单价却继续同比下降，主要由于新客群和新场景带来更多增量小额订单。

外卖业务持续强劲增长，得益于今年1月份进行的调价，外卖销售额同比增长了26%，占百胜中国餐厅收入比例从去年同期的45%提升至54%，也达到了历史高位。

自去年Q3外卖业务占公司餐厅收入历史上首次超过堂食后，百胜中国的外卖业务在2025年Q4和全年分别同比增长34%和25%，在餐厅收入中的占比分别达到53%和48%，而2024年全年的数据为约39%。

但高增长的外卖业务也令骑手成本继续上升，百胜中国期内在运营成本压降方面下了一番功夫，例如不久前6月份发布的“全链AI+机器人”运营体系，从仓储、拣选、分拨到末端配送全环节打通自动化。最终，该公司将餐厅利润率稳定在16.1%。

分品牌看，肯德基季度内表现强劲，基本数据均录得增长。其中，总收入同比增长12%至23.38亿美元，经营利润率增长20个基点至14.2%，餐厅例如率增加至17.1%。

同期，肯德基系统销售额同比增长7%，较第一季度的5%实现环比提升。同店销售额同比增长1%，连续第五个季度增长；同店交易量同比增长4%，客单价则与母公司同步下降。

必胜客在期内则继续加速开店并调试新店型模型，这令该品牌的餐厅利润率为同比下降40个基点至12.9%。

但必胜客的其他经营数据还保持得不错。总收入6.13亿美元，同比增长11%，经营利润率8.3%同比持平。系统销售额同比增长6%，较第一季度的4%实现环比提升。同店销售额恢复至1%的正增长。在更高性价比的产品即更低客单价的推动下，同店交易量同比增长13%，连续第14个季度实现增长。

而在整个2026年上半年，百胜中国总收入64.09亿美元，同比增长11%，经营利润7.95亿美元，同比增长13%，净利润5.53亿美元，同比增长9%。不过，在必胜客拖累下，百胜中国上半年餐厅利润率录得17.2 %，同比下降了0.2个百分点，属于情有可原。

未来增长才是重点

相比眼前的业绩，百胜中国雄心勃勃的增长计划更值得市场关注。

围绕肯德基和必胜客两大主力品牌，以及由它们衍生的多样化副牌，百胜中国制定了宏大的门店增长计划：2026年底实现门店总数超过2万家，2030年达到3万家的目标。同时，开更多店之余，也要实现盈利的平稳增长。

百胜中国是计划通过下沉、加盟、副牌、成本压降等方式，来达成上述目标。目前来看，百胜中国执行得不错。

资料显示，关于门店开业，百胜中国在2026年继续加快门店规模拓展速度，Q2内净新增约560家门店，整个上半年合计净新增约1,200家，约为去年同期速度的两倍。

据管理层在业绩电话会上透露，目前加盟商的开店数量已占上半年总开店数的一半，初步达成了既定的加盟店开店占比目标。但管理层提及目前加盟店仅占百胜中国总门店的18%，未来还有做大比例的机会。

截至2026年上半年末，百胜中国门店总数达19297家。

其中，肯德基Q2净新增门店335家，上半年净新增门店792家。截至期末，门店总数13,789家，其中加盟店占比17%。

必胜客Q2则净新增门店174家，接近去年同期净新增门店的两倍，上半年净新增门店381家。截至期末，门店总数达4549家，其中加盟店占比11%。

总的来说，与“支柱”肯德基相比，必胜客虽然目前已加快了开店速度，但在市场看来仍不够快。不过，随着早前交易的完成，制约必胜客开店速度的一大难点已被攻克。

此前6月中旬，百胜中国斥资12亿美元从百胜餐饮手中买下必胜客在中国大陆的业务。此次交易为百胜中国省下了大量经营成本。

资料显示，过去2024、2025两年，百胜中国向百胜餐饮支付的特许经营费就分别高达4.78亿元和4.94亿元。

百胜中国首席执行官屈翠容当时表示，交易完成后，百胜中国“无须再向Yum! Brands支付特许经营费，预计将改善门店经济模型并降低开店门槛。

“短期来看，特许经营费的节省将提升门店经济效益，使必胜客的餐厅利润率更接近肯德基的水平，这将使更多潜在新店满足2至3年的回本要求。”她在最新的电话会议上说，品牌所有权将赋予公司更大的战略灵活性。

其透露，百盛中国2026年下半年将加快必胜客的开店速度，完成全年净新增门店数量500-600家的目标。

必胜客从2027年开始将继续加速开店，百胜中国内部已将该品牌净新增门店目标从原来每年超过600家提高到每年800家。

目前，必胜客已针对性地推出更多子品牌，已达成增长目标。

例如，为拓展下沉市场而生的“必胜客WOW”，SKU更精简且价格更低，该品牌承担了必胜客向下沉市场进军的任务，并在2025年扩展至约100个新城市。

必胜客的高端子品牌“必胜客PIZZERIA”，则与WOW模式相反。该副牌定位“意式专业披萨工坊+餐酒空间”，主打正宗那不勒斯窑炉披萨。

必胜客PIZZERIA于2024年在上海上生新所开出首店，今年以来开始加速拓展。4月份，该品牌在西四北大街开出北京首店，6月在徐家汇商圈落地第十家门店。

必胜客旗下的独立汉堡品牌“必胜汉堡”，2025年12月底开出首店后，截至目前全国门店已突破200家。

这是必胜客在目前汉堡赛道如此火热的情况下，对汉堡品类的独立尝试。其主打“现点现做”的一人食场景，主力产品为与肯德基作区分的牛肉汉堡，客单价约40元在中等水平。

“由于投资小且利用现有门店空间，我们相信必胜客汉堡吧可以释放可观的增长潜力。”管理层称，目前必胜汉堡短期目标是开出500-600家门店。

肯德基方面，包括肯悦咖啡、KPRO、车速取在内的多个创新业务，都通过“肩并肩”或者“店中店”模式迅速实现规模化。

据管理层透露，肯悦咖啡现已扩展到超过3,300个门店，并将按计划在2027年底达到5,000个门店。除了咖啡产品，据悉肯悦咖啡还正拓展茶饮和更多品类选择，包括更多烘焙产品和早餐产品。

聚焦轻餐的KPRO（肯律轻食）则已扩张至超过450家。据透露，此前KPRO对于2026年的计划是将门店扩展至超过400家，重点布局高线城市，目前已提前超额完成。

“KPRO的表现比我们年初预期的更好。”管理层指，公司已将该品牌年底门店目标从400家提高到600家，不排除将进一步达到约800家。

管理层还称，在高线城市取得成功后，KPRO将扩展到部分低线城市。

除了上述副牌，肯德基还在推广车速取服务。据了解，目前超过8,000家肯德基门店提供汽车餐厅或车速取服务。管理层指，该业务复购率强劲，并拥有巨大的增长空间。

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