广东
PMIC龙头扭亏为盈
《星岛》记者 屈慧广州报道
近日，芯迈半导体技术（杭州）股份有限公司（下称“芯迈”）第三次更新港股IPO招股书，并披露了首份扭亏为盈的业绩报表。
作为主打功率半导体的新兴企业，芯迈在六年前靠着一场对韩国半导体企业的收购，承接了三星、LG等国际大客户，成为全球显示领域头部的PMIC（电源管理集成电路）供应商。
经历多年研发投入和产能建设，芯迈近年来业绩逐渐起色，并在2026年前四个月首度实现盈利。此次IPO独家保荐人为华泰国际，公司此前融资期估值就已达到200亿元。
“蛇吞象”收购韩企，跻身PMIC龙头
芯迈半导体成立于2019年9月，总部位于杭州。
据《星岛》了解，公司成立时正值美国升级对华半导体产业制裁之际，为规避政策壁垒，中国半导体国产化进程与国际企业产业链本土化布局加速推进，涌现了一批“资本+行业老将”联手创业的半导体企业，而芯迈正是功率半导体行业的代表之一。
2020年12月，芯迈以3.55亿美元对价完成对韩国SMI（Silicon Mitus Inc.）的收购，这起“蛇吞象”式的跨国收购，让芯迈一跃成为PMIC领域的国际头部玩家。
据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，芯迈在全球智能手机PMIC市场排名第三，全球显示PMIC市场排名第五，全球OLED显示PMIC市场排名第二。
在延伸发展SMI原有PMIC业务的同时，芯迈也在加码其他类型的功率器件业务，包括如DC/AC逆变器、DC/DC转换器和AC/DC转换器等，这些功率器件被用在电机驱动、BMS、通信设备、服务器电源、汽车和消费电子等领域。
▲图：芯迈产品在汽车上的应用
小米、宁德时代入股，估值200亿
芯迈最早的名义出资人包括江梦、傅硕文、Chen Wei等神秘资本，而背后真正的掌舵者则指向了电源管理芯片行业的“老将”任远程。
任远程出身技术背景，此前长期供职于全球顶尖的电源管理芯片公司MPS（芯源系统）。2020年5月从MPS离开后，开始担任芯迈董事会主席兼行政总裁。
据《星岛》查询，SMI收购案启动后，芯迈的估值开始“狂飙”。2020年8月，公司投前估值仅1亿元，而一个月后就飙升至50亿元；2022年5月至8月，芯迈估值实现了从108亿元到200亿元的三连跳，这期间先后引入了高瓴、小米、宁德时代、大基金二期等重磅投资者。
截至目前，任远程及其一致行动人共持有芯迈13.29%的股份，为最大股东。而Chen Wei则通过一家公司持有11.08%的股份，为第二大股东。
管理团队方面，现年73岁的SMI创始人Huh Youm亦出任芯迈董事会副主席，持续提供技术与行业资源支持。
扭亏为盈，毛利率承压
招股书显示，2023年—2025年，芯迈营收分别为6.40亿元、15.74亿元、19.53亿元；对应净亏损为5.06亿元、6.97亿元、2.78亿元，三年合计亏损14.8亿元。
招股书提及，亏损主要源于此前高额的研发投入，功率器件业务产能尚处于爬坡期，以及此前股权融资带来的巨额赎回和负债财务成本。
2026年，随着功率器件出货量爆发式增长，且之前的股东赎回权利已于2025年2月终止，芯迈迎来关键盈利拐点。
2026年1—4月，芯迈营收8.37亿元，同比大增46.46%；净利润2848万元，经调整净利润为5630万元。
近年来，芯迈的产品呈明显的结构性调整态势，PMIC出货走低，功率器件走高。
而从利润上来看，功率器件毛利率水平要远低于PMIC，导致公司毛利率持续走低，从2023年的33.4%下降到2026年1—4月的26.2%。
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