Mysteel解读：厄尔尼诺持续发酵，高价之下鱼粉市场行情僵持

自二季度以来，我国鱼粉市场价格不断创新高，全球核心矛盾集中在秘鲁海域极端气候与鳀鱼捕捞上量困难，市场进入供应危机主导的走强阶段，现货价格站稳 23000-24000 元历史高位区间，但步入七月，在鱼粉国内外价格高位的背景下，需求端抵触情绪渐浓，供需端形成明显博弈。

鱼粉市场购销氛围一般 价格涨势“刹车”

从秘鲁鱼粉来看，以广州市场为例，截至7月30日，秘鲁超级鱼粉主流价格为23200-23500元/吨，环比价格高点下调200元/吨，日本级鱼粉主流价格为22200-22500元/吨，环比价格高点下调500元/吨，超级鱼粉目前港口货源较少且后续到港新货受到幼鱼比例偏高影响高规格鱼粉较少，超级价格相对坚挺，与其他级别鱼粉价差拉大。

从东南亚国家及国产鱼粉来看，近期市场价格同步走弱，在需求不佳影响下，价格上涨势头被压制，目前泰国65蛋白鱼粉价格参考19900-20000元/吨，越南65蛋白鱼粉价格参考19000-19500元/吨，而国产鱼粉随着临近开海节点，部分国产厂家想清理上半年库存鱼粉，出货意愿较强，目前国产65蛋白鱼粉价格参考19500-20500元/吨，市场心态分化。

鱼粉市场现货与外盘价格走势背离

7月市场对秘鲁中北部第一捕捞季重启的期待彻底落空，虽然秘鲁海洋研究院于16日启动了一轮鳀鱼资源专项考察，评估厄尔尼诺背景下的海洋环境与鱼群分布，但考察并未带来重启捕捞的转机，2026年秘鲁中北部第一捕季捕鱼数量定格在47.11万吨，完成配额比例24.61%，南部虽于7月1日启动26B季捕捞，配额25.1万吨，但开捕后实际捕鱼量极低，截至7月23日数据共捕捞上量1614吨。更令人忧虑的是远期前景，秘鲁ENFEN机构维持“沿岸厄尔尼诺警报”，预测强厄尔尼诺状态可能持续至2027年4月。这意味着不仅是2026年A季，B季乃至2027年A季的捕捞前景均笼罩在高度不确定性之中，受此影响秘鲁外盘参考报价再度大幅拉升，目前超级蒸汽鱼粉预售参考价上涨至CNF3500-3700美元/吨，较月初上涨500美元/吨，已与国内鱼粉现货价格形成深度倒挂，持货商现阶段买盘意愿较低。

秘鲁占比缩水，多国“补位”

据海关数据显示，2026年6月国内饲料用鱼粉进口量约99978.94吨，较2026年5月份减少30991.11吨，环比降幅23.66%；较2025年6月份减少43368.03吨，同比降幅30.25%。截至2026年1-6月国内饲料用鱼粉累计774793.32吨，较去年同期减少230310.18吨，同比降幅22.91%，其中3月份进口量是上半年峰值进口量达191576.37吨。

从来源国结构看，秘鲁仍是我国鱼粉第一大进口来源国，上半年共进口 317709.54吨，但占比与去年同期降幅达到34.87%。除秘鲁之外我国鱼粉进口常年保持前列的分别为越南、智利、俄罗斯、印度以及泰国，其中今年进口量增加的有越南（增长0.69%）、智利（增长3.72%）、印度（增长17.81%），而泰国同比去年降幅达到了48.85%。

总结与展望

综上所述，鱼粉市场呈现内外盘深度倒挂的割裂运行特征，核心矛盾源于秘鲁极端厄尔尼诺带来长期原料供给收缩预期，与国内高价压制下偏弱终端需求之间的激烈博弈。海外端，进口成本大幅抬升，贸易商锁货意愿低迷；国内现货层面，受下游采购抵触、国产鱼粉临近开海出货、东南亚货源走弱拖累，各级别鱼粉价格自前期高点小幅回落，仅高蛋白超级鱼粉因货源稀缺保持相对抗跌，品类价差持续拉大。展望后市，鱼粉市场的核心矛盾短期难以化解。供应端，秘鲁A季鱼粉基本“缺席”，全年可交付中国市场的数量可能不足7万吨，非秘鲁来源同样面临不确定性。需求端，夏季水产消费旺季带来刚性需求，但两万元以上的“新高价区间”已显著抑制了饲料企业的采购意愿。与此同时，ENFEN对厄尔尼诺持续至2027年春季的预测，意味着鱼粉供应的紧平衡可能不是短期现象，而是一场需要全产业链共同应对的结构性挑战。对于市场参与者而言，在高价与高风险并存的当下，需保持灵活的策略调整能力，密切跟踪资源动态与政策变化。

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