中銀香港環球股票基金年報解讀：凈利潤暴增188% 份額規模擴張78.4%背後的機遇與風險

来源：新浪基金∞工作室

核心財務數據概覽：規模與盈利雙增長

中銀香港環球股票基金（以下簡稱「該基金」）2025-2026財年（截至2026年3月31日）年報顯示，基金規模與盈利實現顯著增長。其中，凈資產從2025年的1.68億美元增至2.55億美元，同比增長51.4%；實現溢利及總全面收益2438.14萬美元，較上年的846.32萬美元暴增188%；基金份額數量從408.95萬份增至729.55萬份，增幅達78.4%。

指標2026年（美元）2025年（美元）變動額變動率期末凈資產254,892,370168,351,36086,541,01051.4%溢利及總全面收益24,381,3708,463,22315,918,147188%期末份額數量（萬份）78.4%每份額凈資產值（A類）17.5%

業績表現：總收益增143.7% 美股配置貢獻核心收益

該基金2026財年總收益達2878.16萬美元，較上年的1180.61萬美元增長143.7%。收益增長主要來自「按公允價值透過損益表列帳的財務資產及負債的淨收益」，該項收益達2538.34萬美元，同比增長182%，其中已變現收益1409.23萬美元（+113.8%），未變現收益1129.10萬美元（+370.2%）。

從投資組合看，美股配置佔比高達57.54%，為基金收益的主要來源。前三大市值個股分別為NVIDIA（4.86%）、蘋果（4.13%）、微軟（2.87%），三者合計佔基金資產淨值的11.86%。此外，基金通過投資集體投資計劃間接配置海外市場，其中美國ETF佔比10.54%，香港地區基金佔比8.63%。

收益構成2026年（美元）2025年（美元）變動率股利收益3,060,5022,662,21614.96%按公允價值計量的資產淨收益25,383,3828,992,757182.2%匯兌收益67,210-72,822扭虧為盈管理費回扣236,796139,47369.8%

費用結構：管理費增30.3% 交易成本激增330%引發關注

基金費用隨規模擴張同步增長，但部分費用增速顯著高於資產增速。管理費從2025年的250.56萬美元增至326.62萬美元，增長30.3%，與資產增長51.4%基本匹配（管理費率1.5%保持不變）。託管費203.26萬美元，同比增長28.1%。

值得注意的是，交易成本從25.53萬美元飆升至109.74萬美元，增幅達330%；交易處理費從15.98萬美元增至63.05萬美元，增長294%。交易費用增速遠超資產和交易量增速（買入證券金額1.67億美元，上年0.36億美元，增長364%），或反映市場波動加大及交易頻率提升，需關注費用對淨收益的侵蝕。

費用項目2026年（美元）2025年（美元）變動率管理費3,266,1502,505,63030.3%託管費203,262158,66228.1%交易成本109,74425,529330%交易處理費63,04515,980294%

投資組合：美股主導 科技與金融板塊領銜

基金投資組合高度集中於發達市場，美股佔比57.54%，歐洲（英、法、德等）合計約13%，日本3.17%，香港0.97%。行業方面，科技股（NVIDIA、蘋果、微軟等）、金融股（摩根大通、伯克希爾哈撒韋等）、消費股（LVMH、可口可樂等）為主要配置方向。

集體投資計劃方面，基金投資於關聯方管理的基金佔比顯著，其中「中銀香港亞太股票基金」市值1462.07萬美元，佔淨資產5.74%；「中銀保誠日本中小企業機遇基金」503.33萬美元，佔比1.97%。此類投資可能存在關聯交易風險，需關注定價公允性。

地區配置市值（美元）佔淨資產比例上年比例美國146,666,50757.54%60.56%英國7,662,1073.01%3.49%日本8,083,4503.17%2.68%法國6,328,6942.48%2.72%香港2,482,0150.97%0.18%

流動性與風險：份額申購活躍 外匯風險敞口擴大

基金2026財年申購份額所得款項1.37億美元，贖回7478.86萬美元，申贖淨額6215.96萬美元，反映投資者認可度提升。但需注意，基金投資組合中98.14%為上市/掛牌投資，雖具較高流動性，但美股占比過高或受美聯儲政策、地緣政治等因素影響，波動風險較大。

外匯風險方面，基金持有多種非美元貨幣資產，其中歐元資產2237.35萬美元、英鎊805.22萬美元、日元834.73萬美元。若美元強勢升值，可能對非美資產帶來匯兌損失。報告顯示，若主要貨幣對美元匯率波動10%，可能對淨資產產生約5113.69萬美元（2.01%）的影響。

環境風險：碳足跡47.5噸/百萬美元 高於行業平均水平

基金首次披露投資組合碳足跡，籌資碳排放量（範圍1+2）為47.5噸二氧化碳當量/百萬美元投資額，數據覆蓋率97.5%。該數值高於全球股票基金平均水平（約35噸/百萬美元），主要因配置了較多能源、工業等高碳排放行業。隨著ESG投資要求提升，高碳足跡或面臨政策風險及估值壓力。

結論：把握科技與發達市場機遇 警惕費用與集中度風險

該基金過去一年憑藉對美股科技股及發達市場的重倉配置，實現了規模與盈利的雙豐收。未來投資者可關注其在人工智能、半導體等科技細分領域的布局機會。但需警惕三方面風險：一是交易成本激增可能侵蝕收益；二是美股集中度過高帶來的市場波動風險；三是高碳足跡引發的ESG政策風險。建議投資者密切跟蹤基金費用控制及組合多元化進展。