【财经早餐】2026.07.30星期四

每日金曲： 薛之谦 - 租购

► Wind：截至7月28日，7月以来，全市场ETF合计净流入4359.88亿元，其中宽基ETF净流入2581.45亿元，均创下年内净流入的峰值。尤其是宽基ETF，7月为其年内唯一一个净流入月份，此前6个月已经累计净流出1.85万亿元，规模一度缩水至1万亿元以下。

► 财经头条APP：7月29日盘中，韩国综合股价指数（KOSPI）跌幅一度超过8%，触发市场一级熔断机制，恢复交易后跌幅继续扩大，KOSPI一度下跌超过12%。这是韩国股市今年以来第九次触发熔断机制，也是有记录以来KOSPI首次连续两个交易日触发熔断机制。韩国政府承诺采取更多措施以稳定股市，着手遏制杠杆ETF交易。

► 每日经济新闻：过去三个月，多家县域农商行集中发布网点营业时间调整公告，“周末双休+赶集日例外+春节取消弹性”成为通用模板。与此同时，国有大行与股份行动作则分散在“错峰”与“延时”上，如提升周末节假日网点开门覆盖率、在商圈支行推行“上午11点至晚8点”错峰营业、延长营业时长到“早八晚七”等。

宏观经济

1、商务部：印发《关于进一步加力推动城市一刻钟便民生活圈建设的工作通知》。2026年完成全国建设1万个便民生活圈的既定目标。培育一批场景完善、服务优质、运营规范、群众满意的“银发金街”“童趣乐园”。推动国货“潮品”、外贸优品、本地精品、国际名品进社区，依法依规设置展区展台，丰富社区消费场景。

2、中房报：房地产投资端，地区分化明显。除西藏以17.4%增速逆势增长外，其余30个省份上半年房地产投资全部下滑。即便是江苏、广东、浙江这些投资规模长期位居前三的省份，也出现超21%的负增长。这说明中国区域经济增长正在与房地产“脱钩”，全面步入“去地产化”转型新赛道。

3、知识产权局：上半年共授权发明专利45.3万件，核准注册商标205.5万件，集成电路布图设计登记发证5061件，新批准建设2家国家级知识产权保护中心和6家快速维权中心，全国专利商标质押融资惠企数量超过1.9万家，我国作为知识产权大国的地位更加巩固。

4、日本：截至年初，本国人口降至119736483人，为42年来首次跌破1.2亿大关。

5、香港海关：6月，黄金进口量飙升至2014年末以来的最高水准，除了为黄金清算系统预做准备外，中国内地的需求强劲也是原因。黄金流入量飙升至130吨以上。反映黄金留在中国香港数量的净进口量达到2023年12月以来的最高水准。

地产动态

1、中指院：上半年，房地产行业债券融资总额为3158.8亿元，同比增长21.7%。从融资结构来看，信用债融资1766.1亿元，同比增长11.8%，占比55.9%；海外债融资171.7亿元，同比增长199.4%，占比5.4%；ABS融资1221.0亿元，同比增长27.5%，占比38.7%。

2、克而瑞：全国重点50城中，33城实现常住人口与在校小学生同步增长，属于真实定居吸附型城市，其中成都、广州、深圳、郑州、武汉、长沙六城五年在校小学生增幅均突破25%，人口集聚动能处于全国前列。重庆、徐州、哈尔滨、唐山、长春、石家庄、南通、西宁、银川九城常住人口与在校小学生同步下滑或增长停滞，定居吸引力持续弱化。

3、上海市房管局：自2月启动收购二手住房用于保障性租赁住房试点以来，徐汇、浦东和静安三区积极探索，截至7月25日，三个试点区共收购二手住房551套，其中16户居民已完成置换购置新房。

股市盘点

1、周三，上证指数报3828.47点，上涨0.4%，成交额10874.08亿。深证成指报13658.44点，上涨1.10%，成交额12091.71亿。创业板指报3378.70点，上涨1.55%，成交额5691.65亿。总体上个股涨多跌少，全市场超4200只个股上涨。两市成交额2.3万亿，较上一个交易日放量2708亿。盘面上，教育、饮料制造、游戏、能源金属等板块涨幅居前；电子化学品、半导体、通信设备、保险等板块跌幅居前。

2、周三，恒生指数涨1.96%，报25807.92点。恒生科技指数涨2.84%，报4864.73点。国企指数涨2.22%，报8623.52点。盘面上，新消费概念、汽车、旅游观光股强势拉升，科网、互联网医疗股表现亮眼，教育及内房股震荡反弹；存储概念、AI次新、PCB概念股盘中延续前一交易日跌势，生物医药及脑机接口概念股震荡回调。南向资金净卖出55.89亿港元。其中，港股通（沪）净卖出40.93亿港元，港股通（深）净卖出14.96亿港元。

3、截至7月29日，北交所上市公司332家，当日新增1家。总市值7610.31亿元，成交金额153.89亿元。

4、两市融资余额：截至7月28日，上交所融资余额报13490.12亿元，较前一交易日减少153.03亿元；深交所融资余额报12895.06亿元，较前一交易日减少144.56亿元；两市合计26385.18亿元，较前一交易日减少297.59亿元。

5、东方港湾董事长但斌：7月29日，在社交媒体称“大跌一定要敢买，刚把剩余的子弹打光”。此前发文表示，2倍做多海力士ETF大跌25.72%。杠杆工具既能放大收益，也会成倍放大风险，潮水退去之时，更能看清市场波动的残酷。由此可见，这类杠杆产品需要格外谨慎。

6、韩国财长具润哲：在韩股连续两日熔断后，面对一名国会议员的道歉要求，对于在未经审慎考量下就推出单一股票杠杆ETF表示歉意。政府正在内部研究市场稳定措施，进一步调整单只股票杠杆ETF的相关规定以应对市场波动。

7、公募排排网：按增发上市日统计，截至7月28日，今年以来共有24家公募机构参与到75只个股定增，合计获配金额380.05亿元，同比增长173.42%。

8、摩根大通：自6月中旬以来，韩国股市经历的大规模去杠杆化显示，杠杆ETF的平仓已基本完成，对冲基金约完成了90%的去杠杆进程，杠杆水平也已回落至更合理的区间。此前大量资金快速流入杠杆ETF的势头，近几日已明显放缓。

9、中信证券：预计2028年全球半导体设备市场规模将超过2900亿美元，而中国半导体产业景气度将受益于AI与国产替代双重催化，预计2028年中国半导体设备市场规模有望接近1000亿美元。重点关注两条投资主线，一是具备全球竞争力，持续受益于先进制程及先进封装扩产的国内设备龙头；二是先进制程验证持续突破的国产零部件企业。

10、招商证券：北美缺电进入兑现期，数据中心落地瓶颈显性化。SOFC优势显著，大规模商业化正在加速。对比电网、燃气轮机、SMR，SOFC交付周期仅55-90天，支持表后孤网运行绕开并网审批，碳排放更低、环保阻力更小，且天然适配800V平台、锂电池需求少，产能瓶颈倒逼数据中心加速转向SOFC等替代方案。

11、华泰证券：6月房地产数据显示，投资与销售规模降幅仍在走阔，但去库存效果持续兑现，核心城市房价保持改善，新兴产业布局以及租金企稳有望推动核心城市楼市率先进入结构性修复通道。

财富聚焦

1、生态环境部等十八部门：联合发布《国家应对气候变化“十五五”规划》。要加强全国碳市场建设，有序扩大行业范围和温室气体种类。全国碳排放权交易市场于2021年7月启动，截至今年7月28日，成交额已累计突破629亿元，覆盖发电、钢铁、水泥和铝冶炼四个高排放行业，占我国二氧化碳排放总量的65%以上。

2、闲鱼：上半年AI服务交易迎来爆发式增长，订单量达到981.6万，同比增157%，半年内有近500万人在闲鱼购买AI服务，同比增长98%。上半年，闲鱼AI服务增长最快的赛道是AI编程与建站，订单同比增长1732%。

3、央视财经：AI深度融入时尚产业全过程，催生了三大类新职业，包括虚拟时装设计师、数字穿搭师、3D虚拟样衣师等。伴随新岗位诞生，薪资水平也有所溢价。国内虚拟时装设计师应届毕业生月薪一般在1.2万元左右，3-5年资深从业者月薪可达3万元；数字穿搭师薪资区间一般为每月8000元到1.8万元。

行业观察

1、中国信通院：1-6月，国内市场手机出货量1.33亿部，同比下降5.5%，其中，5G手机1.23亿部，同比增长1.7%，占同期手机出货量的92.0%。国产品牌上市新机型170款，同比下降24.8%，占同期手机上市新机型数量的91.9%。

2、Meta CEO 扎克伯格：美国政府不应试图通过封禁中国AI模型，在AI军备竞赛中取得领先。美国顶尖AI实验室可能影响监管规则，借“监管俘获”压制美国本土竞争对手。

3、Counterpoint：智能手机内存价格在二季度环比增长了80%以上。这种显著的增长对智能手机BOM成本造成了持续的结构性影响。低端机型（批发价<200美元）方面，相似配置的机型的BOM成本同比增长70%，几乎所有增长都是由存储驱动的；中端机型（批发价400-600美元）方面，BoM成本同比增长52%。内存成本占总BoM成本的40%；旗舰级机型（批发价>800美元）方面，旗舰级别机型的BOM成本也同比增长了接近50%。DRAM超越SoC，成为旗舰智能手机中最昂贵的单一元器件。

4、上证报：据悉，市场监管总局价格监督检查和反不正当竞争局定于7月31日开展光伏行业价格合规指导活动，邀请参会单位包括中国光伏行业协会和相关光伏行业企业。此次会议为指导光伏行业加强成本核算，落实《光伏行业成本核算模型通则》，遏制非理性竞争。

5、药监局：公告发布化妆品注册备案新举措，即日起实施。新举措鼓励国际化妆品新品在中国首发；在坚守安全的前提下，减轻企业研发申报负担，加快产品迭代升级，对配方体系近似产品，简化注册备案提交资料要求、简化功效评价管理、减免动物试验等。

6、央视财经：上半年，国内摩托车生产企业产品出口同比增长23.99%，海外市场已成为拉动行业增长的重要动力。一家企业生产负责人表示，1-6月，公司出口摩托车两万多台，产品远销东南亚、欧美多地，产值超两亿元，同比增长100%。

7、邮政局：部署《邮政业发展“十五五”规划》宣贯实施工作。做好快递员群体权益保障和末端稳定工作，要压实品牌总部责任，深入整治“内卷式”竞争，做好快递业党建工作。推进“人工智能+邮政快递”应用，要完善以企业为主体的创新体系，加强趋势预判引导和试点应用。

公司要闻

1、SK海力士：判断头部云厂商中长期AI投入将持续，与客户对接的存储需求数据也印证该趋势。在云厂商行业竞争、AI服务持续扩张背景下，明年起基础设施投入依旧保持强劲。

2、保时捷：上半年，在华交付了14501辆汽车，同比下降31.93%。对中国市场持审慎保守判断，坚持价值优先，不以销量规模为导向。未在华建厂，无本地产能约束，可灵活调整欧洲产能与生产计划，现阶段这一布局反而成为优势。

3、月之暗面Kimi：已完成F轮融资，融资金额超35亿美元，投后估值涨至350亿美元。因超目标金额3倍多，本轮融资系提前关闭，原定8月开始的G轮（Pre IPO轮）已提前开始，投前估值升至500亿美元。

4、宝马：为降低成本，计划于2027年底前在全球裁减约8000个工作岗位。预计此次人员调整将产生约10亿欧元一次性费用，其中包括向德国非生产岗位员工提供自愿离职补偿。该补偿计划仅在德国推出，预计最终超过一半的裁减岗位将是在德国。

5、美的集团：在互动平台表示，受欧洲持续极端高温影响，当地空调需求爆发，美的空调芜湖、广州双基地一月内新增欧洲订单共20万台。PortaSplit移动分体空调自6月新增接单超16万台。7月，法国3万台移动空调紧急订单中2万台已完成发运。

环球视野

1、央视新闻：伊朗高级官员7月29日表示，伊朗已拒绝阿曼提出的联合管理霍尔木兹海峡航运的地区机制。通过海峡的整条入港航线以及部分出港航线必须由伊朗控制，阿曼的控制范围应与其在该航道所占份额相对应，与阿曼建立对等份额的联合管理机制不符合伊朗利益。

2、彭博社：美国商务部在一份声明中表示，将与七家公司签署意向书，依据《芯片与科学法案》提供8.74亿美元的联邦激励资金。作为提供资金的交换，美国政府将持有每家公司少数、非控股股权。

3、世界粮食计划署：随着埃博拉疫情加速蔓延，粮食援助和后勤保障对于控制疫情至关重要。刚果（金）东部已有近1000万人面临危机或紧急级别的饥饿，其中伊图里省是饥饿问题最严重的地区之一，有190万人处于危机级别或更严重的粮食不安全状态。

4、马来西亚总理安瓦尔：将推出“全民人工智能计划”。自8月31日起，18岁至30岁的马来西亚青年在完成指定的人工智能相关课程后，可免费获得为期3个月的主流人工智能软件订阅服务。课程内容涵盖人工智能安全、生成式人工智能、云计算等领域。预计首阶段将惠及约10万名青年。

金融数据

1、中国银行业协会：发布《中国消费金融公司发展报告（2026）》。2025年，消费金融公司业务规模稳步扩大，总资产规模达1.48万亿元，同比增长7.18%；贷款余额达1.43万亿元，同比增长6.85%。紧扣提振消费主线，全年发放个人消费贷款达5.24万亿元，服务客户5.81亿人次。

国内

2、新三板：7月29日，合计挂牌5840家公司，当日减少1家，成交金额1.57亿。三板成指报740.09，涨0.37%，成交额0.91亿。

3、国内商品期货：截至7月29日下午收盘，收盘涨跌不一，乙二醇、瓶片、碳酸锂、集运欧线涨超2%，丙烯、硅铁、原木、苯乙烯、沪铝涨超1%。跌幅方面，20号胶、橡胶跌超2%，纯碱、多晶硅、红枣跌超1%。

4、国债：7月29日，2年期国债期货主力合约TS2609上行0.02%至102.616；5年期国债期货主力合约TF2609上行0.02%至106.395；10年期国债期货主力合约T2609上行0.02%至109.200。10年期国债利率下行0.22BP，至1.73%；10年期国开债利率上行0.03BP，至1.79%。

5、央行：7月29日开展2065亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与上次持平。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。

6、Shibor：隔夜报1.4380%，上涨2.30个基点。7天报1.5100%，上涨5.00个基点。3个月报1.4310%，上涨0.10个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.7655，涨0.0281%，人民币中间价报6.7899，涨0.0427%。

国外

8、亚洲：日经225指数跌1.49%，报61434.19点。韩国KOSPI指数跌5.98%，报5663.24点。

9、美股：道指收跌2.19%，报51594.14点；纳指收跌1.74%，报24442.94点；标普500收跌1.52%，报7316.15点。

10、欧洲：英国富时100收涨0.34%，报10908.41点；德国DAX30收跌0.01%，报25460.48点；法国CAC40收跌0.60%，报8408.27点。

11、黄金：COMEX黄金期货收涨0.66%，报4065.5美元/盎司。

12、原油：WTI原油期货收涨6.74%，报84.60美元/桶；布伦特原油期货收涨7.33%，报88.10美元/桶。

13、波罗的海干散货指数：跌1.20%，报2632点。

· 两大巨头宣布，MLCC涨价30%！·

涨价力度超预期：三星电机涨幅高达30%，创下近年原厂调价幅度之最，更打破行业惯例——不仅新订单执行新价，此前已下达尚未交货的存量订单也将追溯调价，显示出极强的议价主动权。太阳诱电则是两个月内第二次提价，函件中明确表示“即便涨价也难以保障交付周期”。

AI需求推动：涨价的核心驱动力来自AI服务器对高端MLCC的爆发式需求。单台AI服务器MLCC用量是传统通用服务器的10-13倍，英伟达GB200平台单机用量约3万颗，下一代平台用量还将再提升80%。多家客户提前锁定2027年产能，高端产能已被头部云厂商预订一空。

结构性分化显著：AI服务器用高容、高频、耐高温特规品涨幅最大，车规级产品紧随其后，消费电子用中低容MLCC库存相对健康，涨幅有限。核心短缺的是小尺寸、高容值的高端型号，这类产品技术门槛极高，主要掌握在村田、三星电机等少数厂商手中，普通产能无法直接转产替代。

景气周期有望延续：MLCC高端产能扩产周期长达18-24个月，且核心设备交付存在瓶颈，短期难以快速释放产能。摩根士丹利测算，AI驱动的MLCC需求2025-2030年将增长四倍以上，而行业整体产能年增速仅10%-15%，供需错配格局至少延续至2027年。高盛也预计AI MLCC市场将以93%的年复合增长率扩张，占比从2025年的6%升至2028年的19%。

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宏观是你必须接受的，微观才是你可以有所作为的。——霍华德·马克斯