合资28年，广汽被吸干了“精气”

曾经的国内五大车企之一，半年亏掉40亿？比赛力斯还多两倍！员工都忍不住在平台上发“尖锐”言论了？广汽最近的日子，真的不好过。

7月中旬，广汽集团披露了2026年半年度业绩预告，好消息是车卖得多了，坏消息是亏得裤子都飞了。

预告里说，归母净利润预计在-40.6亿到-45.7亿之间，对比去年同期的-25.38亿，亏损还在进一步扩大。

这亏损规模有多夸张？前段时间赛力斯亏损闹得沸沸扬扬，被供应商分走利润后也才亏15-18亿，广汽这亏法，直接是人家的两倍多。

更让人揪心的是，这已经是广汽连续两年半亏损了，目前这趋势，暂时还看不到头。重压之下，甚至疑似自家员工都在平台上吐槽，可见内部情绪有多复杂。

其实我对广汽一直有好感，打车坐AION S的时候，起码不会有散架的感觉，而且它好歹也是曾经的五大车企之一。

这几天我翻了翻它的历程，想搞明白到底为啥会走到这一步——可能说出来有点扎心，但我觉得最深层的原因，是26年和日系合作的惯性，让广汽只会做一个“追随者”。

成也合资，败也合资：26年绑定日系的双刃剑

毫无疑问，广汽的销量支柱就是丰田和本田，占了总销量的60-70%。和日系的合资，确实是广汽的高光时刻。

当年广州标致留下3.75亿美元债务烂摊子，是本田掏出2亿帮忙解决；技术转让费只收了4800万美元（比一汽大众的8410万美元低不少），还约定产量到3万才开始计提；零部件方面，本田也引入了大量优质供应商。

在本田的帮助下，广汽制造水平突飞猛进，雅阁投产两年就把年产能从0做到5万辆，后来还从一汽手里“抢”来了丰田，一路高歌。

但问题也出在这儿：鸡蛋全放一个篮子里了。同期的上汽有大众、通用，北汽有现代、奔驰，和不同国家车企合资能分摊风险，可广汽没办法。

1994年的《汽车工业产业政策》规定，一家外国车企只能建两家合资企业，所以广汽只剩法系可选。

可菲亚特那几年又是倒闭风波又是金融风暴，完全跟不上时代：合资后的菲翔、致悦适应不了中国市场，自由侠、自由光质量不行，牧马人和大切诺基没国产又太贵，没过几年广汽菲克就倒了。

不靠合资，自主之路更坎坷。之前采访过广汽本田的员工，说车型开发都是日方主导，人家藏着掖着不会给技术。

广汽自己也清楚，2006年组建了广汽研究院搞自研，可GA6、GA5、GA3这些轿车，面对口碑更好的合资车，根本没声量。

好不容易2015年GS4赶上哈弗掀起的SUV大潮，上市当年卖了13万辆，外观10年后看也不过时，结果又出问题：自研的干式双离合故障频发，加上“一半传祺”的严重事故，销量直接暴跌。

更狠的是，当你威胁到日系时，人家随便就能卡脖子——传祺GS8对标汉兰达，月销破万的中大型SUV，这是自主品牌不敢想的成绩，可丰田旗下的爱信直接断供，产能骤降，再也没了冲劲。

自主板块又要试错又被卡脖子，利润占比只有20%左右，举步维艰。

新能源起大早赶晚集：网约车路线坑了埃安？

广汽其实是国内最早做新能源的一批，AION S凭借优秀的行驶质感和最长纯电续航，一度成为国内销量最高的新能源车企。

可2019年AION S出来时，纯电市场还没找到合适的应用场景，两田也没颓势，所以埃安没孤注一掷培育C端市场，反而跟着北汽EU系列搞网约车。

后来大家都知道了：网约车市场逐渐见底，AION S和Y潜力耗尽，泯然众人。

另一边的传祺为了和埃安差异化，搞起“影”系列主打年轻市场。不可否认，影豹、影酷尤其是影豹R，绝对是能和领克03坐一桌的自主顶尖运动车型，第一次开的时候都不敢相信是国产车。

但当时传祺下面连一辆家用轿车都没有，说好听是工程师为爱发电，说不好听就是有点自嗨。最终传祺油车销量不温不火，只能靠MPV撑着。

现在醒了？广汽的自救动作能救命吗？

广汽不是不知道问题在哪——合资太挣钱了，躺着收米比啥都强。前段时间朋友参加广汽GS车系活动，和产品经理聊天时提到：以前卖得太好，生产节奏和产品生命周期管理确实不如友商。

现在想明白的广汽，开始发力了：埃安推出增程式i60和纯电N60，抛开S和Y，C端用户占比突破80%，多少有点起色；高端押注华为乾崑与启境，寻找新增长点。

合资方面也有变化：丰田是醒来最快的，广丰拿到了车型产品定义和开发主导权，建立了中国区首席工程师制度。

广丰工程师说，燃油车时代上市就结束，新能源时代上市才开始，要不断汇总用户反馈快速调整。“现在自己真正做车，才知道多难”，这是他们的真实感受。

看到广丰的成功，本田和广汽续约时强调了新能源转型，还要发挥广汽的技术资源优势；广汽也把广丰高管调到广本，逐步换血。

去年广汽大规模反腐，多位总经理有供应链背景，明显是在压缩这些“富得流油”的位置，准备加入车市厮杀。

总的来说，广汽的动作大家都看得见，瑞银、花旗这些机构也稍微上调了广汽H股的预期。

玩了40年的“市场换技术”逻辑失效，现在陷入阵痛期的广汽，要花多久才能爬出来？

你觉得广汽能走出亏损泥潭吗？是靠埃安的C端突破，还是合资的新能源转型？评论区聊聊你的看法！觉得这篇分析有用的话，别忘了点赞收藏转发，让更多人看到广汽的现状~