广东
作者：谢之迎
编辑：谭璐
图源：网络
内蒙古牧业龙头，大举扭亏。
7月28日，优然牧业发布盈喜，预计1-6月大赚约7.39亿元至9.03亿元。
去年同期，其亏损约2.97亿元。
优然牧业运营着100座现代化牧场，奶牛存栏约61.9万头，是全球最大的原料奶供应商。
尽管背靠伊利，过去几年，其未能逃过乳业下行周期带来的冲击。2023年开始，陷入持续亏损。
进入2026年，中国原奶行业经历长达5年的深度调整后，终于迎来周期拐点。
扭亏为盈
优然董事会主席郝海军领衔的管理层，将上半年的扭亏为盈，归结为“一减一增”。
“一减”是市场价值变动带来的亏损，大幅收窄。
这主要得益于三个因素：原料奶价格降幅收窄、淘汰牛价格持续上涨，以及奶牛单产提升和饲料成本下降。
郝海军
今年以来，原奶价格逐步企稳。
农业农村部数据显示，7月第3周，主产省份生鲜乳平均价格回升至3.05元/公斤。自去年6月以来，首次突破3.02-3.04元/公斤的底部区间。
与此同时，淘汰母牛价格上涨明显。截至6月底，全国淘汰母牛均价较年初上涨近17%。
双重因素叠加，改善利润表现。
“一增”则是核心业务经营表现持续改善。受益于养殖效率提升，其原料奶业务实现销量增长和饲料成本下降。
从财报来看，2025年，优然的原料奶业务实现营收160.2亿元，原奶销量415万吨，分别有6.1%和13%的同比增长。
在降本方面，去年公斤奶饲料成本已降至1.88元/公斤，同比降低10.5%。
管理层还提到，今年1-6月，反刍动物养殖系统解决方案业务通过产品迭代和结构优化，也推动了毛利增长。
7月初，优然在奶业大会上宣布，自主研发的反刍动物精准营养人工智能系统“AI牛博士”上线。这是国内奶牛营养领域首款落地的AI智能系统。
绑定伊利
受盈利消息提振，7月29日，优然牧业的股价大涨10.42%，收报4.24港元，总市值约190亿港元。
“行业进入产能加速出清、资源向头部集中的阶段。”
苏商银行特约研究员武泽伟向《21CBR》表示，优然牧业的优势体现在完整的上游全产业链布局。
其覆盖育种、饲草种植、饲料加工与生鲜乳生产等多个环节，有效对冲原材料价格波动。
“企业与下游头部乳企深度绑定，高端特色生鲜乳供给能力突出，产品议价空间优于同业。”武泽伟指出。
伊利正在加码布局，6月30日斥资超11亿港元，增持优然牧业。其持股比例达36.07%，坐稳第一大股东位置。
同时，双方签订了为期三年的专属原料奶供货协议，锁定优然牧业每年70%以上的原奶产能，为伊利的高端乳制品、深加工产品等稳定供给原料。
“当前奶价触底回升、散奶价格上涨、成母牛存栏量持续下降。”国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利判断，下半年，奶价将迎来持续性小幅上涨。
当奶价周期真正反转，优然牧业的盈利弹性有望继续释放。
“后续行业竞争，重心将转向成本管控、育种技术与特色奶源布局。”武泽伟表示，具备全链条协同能力的企业将拉开与同行的差距。
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