江苏
2026年一季度，电动两轮车行业迎来了新国标全面落地后的大考。
数据显示，一季度国内电动两轮车销量同比暴跌17.1%，不少品牌纷纷出现不同程度的下滑，整个行业陷入了前所未有的“倒春寒”。
然而就在这样的大背景下，有一个品牌却交出了一份令人意外的成绩单——小牛电动。
5月18日，小牛电动发布2026年第一季度财报：营收9.095亿元，同比增长33.4%；总销量26.16万辆，同比增长28.7%。其中国内市场销量同比暴涨35.4%，营收增长41.6%。
在全行业都在下滑的时候，小牛为什么能逆势大涨？
财报拆解
数字背后的真实增长
先来看小牛财报中的核心数据，有三个非常值得关注的亮点——
第一，增速远超行业平均水平。在全行业国内市场下滑17.1%的情况下，小牛国内市场实现了41.6%的营收增长和35.4%的销量增长，体现出增长韧性。
第二，国内市场成为绝对主力。国内销量约占总销量的95%，营收占比高达93.8%，国内市场的增速明显高于整体增速，说明小牛在本土市场的竞争力正在快速提升。
第三，毛利率提升至17.4%。这在原材料价格波动、行业价格战愈演愈烈的当下，显得尤为难得。
当然，财报中也有一个无法回避的问题：净亏损9390万元，比去年同期有所扩大。
对此，小牛管理层在财报电话会议上解释称，亏损主要是由于一季度的季节性因素、营销投入增加以及研发投入加大导致的，属于“战略性亏损”。公司对2026年全年实现盈利充满信心。
双代言人加持
Z世代战略全面起效
如果说小牛Q1的增长是一场漂亮的“逆袭战”，那么吴磊+宋雨琦双代言人策略，无疑是这场战役中最关键的一步。
今年初，小牛官宣吴磊和宋雨琦成为全球品牌双代言人，这是品牌创立以来首次采用双代言人模式，同时也是首次启用女性全球代言人。
这波操作，直接引爆了全网。相关话题迅速冲上微博、抖音、小红书热搜前列，全球多个核心城市的地标大屏同步点亮，粉丝们自发组织打卡活动，UGC内容呈井喷式增长。
更重要的是，这次代言不是简单的明星带货，而是一次精准的品牌战略升级。
吴磊阳光健康的形象+资深骑行爱好者的身份，完美契合小牛科技、自由的品牌内核，强化了品牌在男性用户心中的可信度和专业度。
宋雨琦甜酷的潮流风格+跨文化背景+强大的女性粉丝基础，精准击中了小牛一直想要突破的“她经济”市场，代言官宣后，小牛女性用户占比明显提升。
从财报数据来看，这次代言的效果是立竿见影的。1月底官宣，2-3月小牛国内销量就出现了爆发式增长。很多经销商反馈，门店客流量比去年同期翻了一倍，不少年轻用户就是冲着吴磊和宋雨琦的同款车型来的。
增长的底层逻辑
不止是明星效应
当然，把小牛Q1的增长完全归功于明星代言，显然是不够全面的。
明星代言只是“加速器”，真正支撑小牛逆势增长的，是其在产品、渠道和技术上的长期积累。
过去，小牛一直被诟病价格太高、曲高和寡。但从2025年下半年开始，小牛明显调整了产品策略，在保持高端定位的同时，推出了更多4000元以下的亲民车型，覆盖了更广泛的消费群体。
同时，小牛继续在高端市场发力，推出了搭载AI骑行辅助系统、毫米波雷达等前沿技术的旗舰车型，巩固了自己在智能电动车领域的领先地位。
渠道端也在加速线下布局。截至2026年3月31日，小牛国内加盟店数量已经达到4542家，比去年同期增加了近500家。
与过去主要集中在一二线城市不同，现在小牛的渠道正在加速向三四线城市下沉。很多过去没有小牛门店的县城，现在也能看到小牛的身影了。
小牛管理层还在财报中特别提到，“AI技术驱动高端化成效显著”。
今年以来，小牛在AI技术上的投入明显加大，推出了AI语音助手、智能导航、自适应巡航等功能，让电动车从一个简单的交通工具，变成了一个智能终端。
对于未来，小牛管理层表现出了十足的信心，预计2026年第二季度营收将同比增长25%-45%，继续保持高速增长态势。
同时，小牛还在常州西太湖投资超亿元，新增建设年产150万台智能出行项目。这意味着，小牛已经做好了迎接更大规模增长的准备。
小牛的逆势增长，给整个电动两轮车行业带来了一个重要的启示：在存量竞争时代，单纯靠价格战已经行不通了，品牌力和产品力才是真正的核心竞争力。未来，谁能赢得年轻人的心，谁就能赢得市场。而小牛，已经走在了前面。
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