智通港股解盘 | 全球科技进入重灾区 消费方向全面开花

【解剖大盘】

尽管今天港股指数还涨了0.41%，但昨日反弹的科技股却跌得惨不忍睹。当然，这是全球性的，隔夜费城半导体指数一度大跌近5%。韩国KOSPI指数大跌触发熔断机制，日经225指数暴跌超2700点。A股科技也是重灾区。

引爆点是外媒报道我们国产DUV即将小批量开始交付，明年开始扩大交付数量。然后ASML一度大跌8%，收盘跌5.8%。再加上英伟达的CDS飙升，甲骨文、Alphabet等CDS也在飙升，直接就绷不住了，今天韩国也跟着跳，国内又跟着韩国走，感觉就是回旋镖。客观来说，国产DUV离真正的量产还不会那么快，否则为何中芯国际（00981）也在跌？

要说真正原因，就是担心AI烧钱模式难以为继。另外，市场正高度关注美联储即将召开的议息会议，利率期货显示，交易员预计美联储周三加息25个基点的概率约为40%，政策不确定性为市场增添额外变数。

长鑫科技（688825.SH）上市表现抢眼，参与投资的保险、银行等机构均明显受益。保险方面，在此次战略配售名单中，中国人民财产保险股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司、中邮人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司4家险企均获配约1154.73万股，对应获配金额约1亿元，锁定期均为18个月。按首日收盘价计算，上述4家险企持股市值均约5.66亿元，较发行价对应的获配成本增加约4.66亿元，4家险企合计账面价值增加约18.6亿元。中国财险(02328)：中报业绩即将发布，三季度以来，台风、暴雨、洪涝等自然灾害频发，市场担心财险公司赔付会进一步抬升，不过，根据国家应急管理部数据，截至6月末，今年累计自然灾害经济损失421.4亿元，同比下降22.1%，因此整体自然灾害的下降有望推动公司上半年赔付的改善，在上年同期较低的赔付率基数下预计有望再改善。今天涨超8%。

银行方面，工商银行(01398)、建设银行(00939)、农业银行(01288)、中国银行(03988)、交通银行(03328)均通过旗下AIC均参与了对长鑫科技的投资。除此之外，还有其它银行，如果按照首日49.00元/股的收盘价粗略计算，上述银行持股市值已高达1323亿元。今天表现最强的是徽商银行（03698）涨超6%。

7月27日晚间，月之暗面宣布开源Kimi K3模型权重，发布技术报告，并同时开放MoonEP、FlashKDA、AgentEnv三大支撑K3训练的底层基础设施(Infra)技术。Hugging Face CEO公开表示，Kimi K3上线仅30分钟便收获超4000个点赞，登顶平台趋势榜榜首，创下平台成立以来最快发布增长纪录。中软国际（00354）近日与月之暗面正式签署“登月计划”的Token分成及联合创新合作协议。今天涨近5%。

据外媒数据显示，今年上半年中国品牌已占据欧洲插电混动新车销量逾三分之一，创下历史新高。欧盟对中国纯电动汽车的反补贴关税已落地执行，而插混车型暂未被纳入加征范围，成为中国车企撬动欧洲市场的新突破口。汽车股突破方向还得看海外，零跑汽车(09863)、理想汽车-W(02015)涨超3%、小米集团-W(01810)、吉利汽车(00175)涨超1%。

汽车已经进入比拼智能驾驶的时代，龙头地平线机器人-W(09660)的走强，感觉是在对标新上市的Momenta，通常来说，Momenta优势是软件，地平线强在自研芯片，但地平线HSD这块也相当牛，2025年，地平线授权及服务业务收入达到19.35亿元，占总收入超过一半。这一部分收入，就已经接近Momenta全年的营业收入。而更强的芯片，征程系列累计出货1100万套，国内唯一千万级量产自研智驾芯片；2026年4月国内乘用车智驾芯片装机市占13.6%，仅次于英伟达，国产第一。相对英伟达的通用芯片，地平线更显优势，芯片架构完全为智驾服务的，在成本上更有优势，加上本土化的成本优势和服务能力等很好地弥补了相比英伟达在性能方面的劣势，拉长周期份额会不断提升。相对国内同行很多只是提供裸片不同，公司具备软硬件结合的优势，搭配城市NOA算法的HSD（Horizon SuperDrive）全栈解决方案。下游客户覆盖比亚迪、理想、长安、广汽、吉利、大众、奇瑞等25家车企、100+车型定点，10万入门电车到高端新能源全部适配，国产替代核心标的。再来看最后一个疑惑，那就是车企会搞自研芯片，会对其有影响？不得不说，前面的下跌有这个因素，自研仅限于极小财大气粗的车企，但在现在如此卷的情况下，从经济的角度，找更先进的第三方才是最优解。因此，智驾这波红利绕不开地平线，再对标Momenta，估值明显偏低，市场必然会纠错，今天涨超8%。

昨日提到的脑机接口概念持续发酵，中国残联透露了一个关键信息：将推动科技助残产品进入相关补贴范围，降低残疾人使用门槛。这意味着，脑机接口康复设备未来有望纳入政府采购或医保支付体系，从“实验室里的黑科技”变成普通患者用得起的康复工具。机构预计市场规模预计将从2025年的24.1亿美元增长到2035年的121.1亿美元，在预测期内(到2035年)的复合年增长率为15.8%，长期增长空间大。南京熊猫电子股份(00553)再涨近5%。

日前公布的6月社零数据显示，餐饮收入同比增长1.2%，环比提升0.6个百分点，呈现边际改善态势。小菜园（00999）整改后成效现状：推出的VIP会员制刺激堂食客流回暖、会员复购提升、门店走向模型轻量化，及供应链助力，马鞍山中央工厂首条食品生产线已于5月投产，全年有望实现全线达产，预计年营收突破7亿元，进一步强化成本与规模优势，为门店扩张提供支撑。今天再度涨近6%，百胜中国（09987）涨近4%。其它品种鸣鸣很忙(01768)走的是连锁方向，大涨超11%。东鹏饮料(09980)：拟10亿元新建郑州生产基地项目，计划投资建设6条高端饮料生产线涨超7%。

暑期是教育培训的消费旺季，成人培训需求、线上课程的营销都会明显增加。中国东方教育（00667）、天立国际控股（01773）均涨幅5%。

【板块聚焦】

据CCTV国际时讯，日本气象厅消息，当地时间今天（7月28日）16时27分左右，北京时间15时27分左右，日本熊本县发生7.1级地震，最大震感为“震度7”，也就是日本10级震度里的最高等级，震源深度10公里。

日本九州/东北是全球半导体材料、成熟制程、车规芯片核心产区，日系光刻胶、硅片、功率器件、MLCC全球垄断度极高。据报道，日本地震发生后台积电熊本工厂人员已疏散。

目前还未知地震对相关工厂的影响有多大，后续观察是否有海啸及是否还有强震。利好国产替代：中芯国际（00981）、华虹半导体（01347）、ASMPT(00522）、天岳先进（06882）。

【个股掘金】

顺丰控股(06936)：海外物流持续高速增长 大额回购股份提振信心

近日，公司斥资约1432.93万港元回购43.4万股。公司2026年一季报营收741.42亿元，同比+6.14%；归母净利润25.26亿元，同比+13.05%。2026年6月合计总营收278.80亿元，同比+6.19%。

点评：顺丰净利率持续改善，增速持续维持高位，逐季加速。公司速运物流业务6月营收200.17亿元，业务量13.89亿票；单票收入14.41元，连续4个月同比上涨。海外物流持续高速增长，供应链及国际业务是公司第二增长曲线，营收78.63亿元，同比+24.97%，是拉动整体增长核心动力。公司有亚洲规模第一民营货运航空，运营管理111架全货机，自有90架，拥有稀缺民航航权、时刻资源；国内航空货邮运量长期占国内33%左右。鄂州花湖机场是亚洲唯一专业货运航空枢纽，实现一夜达全国、隔日连通全球。2025年货邮吞吐量同比+44%，国际货邮吞吐量增幅85%。B端客户底盘稳固，多个细分赛道逐步实现独立盈利。1）国内超95%中国500强企业使用顺丰物流服务，制造企业出海、跨境独立站、新能源外贸物流需求持续上行。2）公司与SHEIN、Temu等大型跨境电商平台稳定合作；大量独立站卖家、外贸工厂跨境空运、海外仓配送。3）New Balance上海智慧仓配中心，自动化仓一体化履约。4）全国百余个冷链分仓、冷链干线网络，覆盖340余城生鲜温控运输。全国樱桃、脆李、荔枝等生鲜产区长期季节性供应链协议。5）国内极少数具备全国GSP医药冷链全链路资质物流商，覆盖生物制剂、胰岛素、疫苗等高毛利温控运输。多家上市药企全国药品冷链配送长期框架。公司与极兔速递股权互持（双方互持9.98%/4.29%）；顺丰负责跨境干线空运海运，极兔提供东南亚末端网点，补齐海外派送短板。海外业务项目布局，公司持续承接中资企业海外备件仓、海外本地配送项目，落地泰国、澳洲、欧洲海外供应链中心。顺丰控股自研物流AI大模型、持续降低全网单位运营成本。公司耗资59.34亿元，累计回购1.58亿股，大额回购股份提振信心。