Wedbush上调AMD(AMD.US)目标价至600美元：AI大会释放“端到端”野心，2027年盈利预测猛增20%

智通财经获悉，在AMD于旧金山成功举办“Advancing AI 2026”大会后，华尔街券商Wedbush Securities周一发布重磅研报，将AMD(AMD.US)目标价从450美元大幅上调至600美元，维持“跑赢大盘”评级。更引人注目的是，Wedbush同步大幅上修了AMD 2026及2027年的业绩预期——2027年营收预测从779亿美元直接跳升至812亿美元，每股收益从12.33美元上调至14.74美元。

Wedbush分析师Matt Bryson在报告中指出，AMD已成功将自己重新定位为 “涵盖GPU、CPU、网络、软件以及日益增长的客户端和物理AI的端到端计算业务” ，并在大会上展示了 “异常强大的前沿实验室和企业合作伙伴阵容” 。这一战略转型的核心，是AMD正在从单一的芯片供应商，向能够与英伟达(NVDA.US)在系统层面正面竞争的AI基础设施提供商演进。

调高目标价背后的信心：2027年EPS预期猛增20%

Wedbush此次上调的幅度和范围均超出市场预期。具体来看：

2026年Q2预期：每股收益从1.61美元上调至1.64美元，营收从113亿美元上调至114亿美元

2026年全年：每股收益从6.95美元上调至7.22美元，营收从472亿美元上调至492亿美元

2027年全年：每股收益从12.33美元大幅上调至14.74美元(+19.5%) ，营收从779亿美元上调至812亿美元(+4.2%)

Bryson明确表示，与微软(MSFT.US)和Anthropic新近宣布的合作协议，让Wedbush对AMD数据中心AI芯片/系统收入在2026年下半年及2027年大幅增长“有了显著更强的信心” 。此外，与服务器厂商和供应链参与者的沟通表明，AMD正在更好地应对供应链挑战，以满足客户对数据中心计算日益增长的需求。

Advancing AI 2026：从芯片到系统的“全栈革命”

7月23日至24日，AMD在旧金山举办的Advancing AI 2026大会，成为此次评级上调的直接催化剂。AMD CEO苏姿丰在大会上发布了七大全栈AI新品矩阵，涵盖硬件、网络与软件三大层面。

从芯片到机柜级的跨越。Helios机架级AI平台是整场发布的核心，单机架最高可部署72颗Instinct MI455X AI加速器，搭配18颗基于Zen6架构的Venice EPYC CPU，整机FP4峰值算力达2.9 ExaFLOPS，搭载31TB HBM4统一显存池。AMD声称，相比英伟达Vera Rubin NVL72解决方案，Helios的AI算力高出15%，HBM容量高出50%，横向扩展带宽高出50%，每美元可多产生最多30%的Token。苏姿丰明确表示，Helios的首批出货将于2026年9月启动，随后在第四季度及2027年上半年持续放量。

Agentic AI驱动的CPU需求爆发。 AMD高管指出，随着AI从模型训练走向AI代理(Agentic AI) 的大规模部署，CPU的角色正在被重新定义。AI代理需要大量通用计算能力来完成推理、调度和协调任务——这正是x86 CPU的强项。苏姿丰预计，在某些场景下CPU与GPU的配比可能从目前的1:4演变为2:1——即每颗GPU需要配备两颗CPU。AMD重申了在服务器CPU市场拿下超过50%份额的目标。

苏姿丰在演讲中给出了最新产业预判：预计2030年全球整体AI计算市场规模将突破2万亿美元，其中AI加速器市场达1.4万亿美元、数据中心CPU市场达2200亿美元。她强调，AI产业已从单一GPU算力驱动，转向 “CPU+GPU+DPU+FPGA+软件生态的全栈协同算力时代” 。

软件生态的“最大飞跃”。 AMD发布了ROCm.ai全域AI软件平台——被高管称为“自战略早期以来最大的软件飞跃”。通过与OpenAI在Codex、Anthropic在Claude上的合作，开发者对AMD平台的访问将在未来数月内显著改善。

客户矩阵：微软、Anthropic、Meta、OpenAI集体站台

AMD客户阵容堪称豪华，苏姿丰亲自确认，Anthropic、OpenAI和Meta已确定部署Helios系统。与Anthropic的合作尤为关键——AMD将在2027年上半年开始交付首个1吉瓦的MI450加速器算力。加上此前宣布的微软Azure部署，AMD已承诺部署的AI加速器总规模提升至14吉瓦。

Anthropic：7月22日宣布战略合作，Anthropic将在AMD Helios机架级解决方案中部署至多2吉瓦的AMD MI450系列GPU，首个吉瓦部署将于2027年上半年开始。AMD同时承诺向Anthropic进行至多50亿美元的战略股权投资。AMD将使用Anthropic的Claude模型优化Instinct GPU工作负载并加速ROCm开发。

微软：Azure数据中心将部署AMD Helios机架级系统，Helios预计于2026年下半年向客户发货。

Meta、OpenAI、甲骨文均已确认计划部署Helios系统。苏姿丰透露，Helios并非由AMD独立完成后再交给客户，而是与OpenAI、Meta、Anthropic等头部公司共同设计，从芯片、软件到数据中心和供应链，客户更早地进入产品定义过程。

供应链受益者：从服务器到存储的连锁反应

Wedbush指出，AMD在大会上的发布将对多家供应链合作伙伴产生积极影响：

Cerebras(CBRS.US) ：其用于推理的晶圆级引擎将与AMD的Helios机架配合使用

超微电脑(SMCI.US)和戴尔(DELL.US) 有望获得利润增长

内存供应商三星电子和美光(MU.US)作为AMD的主要内存供应商将持续受益

市场的“预期差”：股价回落，华尔街看好

尽管Wedbush大幅上调目标价，AMD股价在7月27日却下跌超过5%，收于494.95美元附近。这一看似矛盾的市场反应，恰恰揭示了当前AI芯片股面临的估值困境——在经历了2026年上半年的大幅上涨后，市场对任何“符合预期”的利好消息都已充分定价，股价的进一步上行需要超预期业绩的持续验证。

AMD正在从一个“追赶者”蜕变为“定义者”。Helios机架级系统的量产、Venice CPU的放量、MI400系列加速器的推进，以及ROCm.ai软件生态的完善，构成了完整的“端到端”AI算力拼图。更重要的是，Agentic AI带来的CPU需求重估正在从根本上改变游戏规则——当每颗GPU可能需要配备两颗CPU时，AMD在x86服务器CPU市场的领导地位将转化为前所未有的增长杠杆。

Wedbush的600美元目标价意味着较周一收盘价仍有约21%的上行空间。AMD计划于8月4日公布2026年第二季度财报。届时，市场将获得检验其AI业务增长动能的最新数据——而Wedbush上调后的预期，将成为投资者衡量这份财报成色的重要标尺。

华尔街集体跟进：AMD已成“必选项”

Wedbush并非唯一上调AMD目标价的机构。

Futurum Equities给出了华尔街最高的800美元目标价，预计AMD明年GPU营收可达380亿美元。

UBS将目标价从700美元上调至730美元，维持买入评级。分析师特别指出，AMD服务器CPU毛利率较公司整体毛利率高出约10个百分点——最高利润的产品线恰好也是增长最快的产品线。

美国银行将目标价上调至620美元，认为AMD已“成功地从商用GPU供应商转型为全栈式、机柜级加速器系统供应商”。

高盛重申买入评级，12个月目标价640美元。Jefferies维持买入评级，目标价640美元。Benchmark将目标价从485美元上调至685美元。

根据S&P Global对51位分析师的调查，AMD共识评级为“强力买入”，平均目标价575.49美元。

本文源自：智通财经网