四川
出品|中访网
审核|李晓燕
7月17日，存续六年的紫银转债迎来最后交易日。这支45亿元规模的可转债最终转股规模微乎其微，只能选择到期兑付落幕。这场资本市场事件，恰好撞上区域农商行集体面临净息差收窄的行业周期窗口，让市场重新审视总资产接近3000亿元的紫金银行当下所处的发展阶段。短期财务指标出现波动固然客观存在，但放在银行业深度调整大背景下，这更像是区域上市农商行转型升级必经的磨合考验，一场围绕资本补充、风控升级、业务结构重塑的突围战正在稳步推进。
回望发行初衷，六年前紫银转债落地，原本是紫金银行拓宽核心一级资本的重要抓手。对于地方法人银行而言，可转债顺利转股，可以低成本夯实资本底盘，支撑信贷持续投放。受市场环境影响，本次转债未能完成转股目标，原定资本补充通道未能兑现，银行只能依靠二级资本债等其他工具补足资本缺口。这一结果，折射出当前不少上市区域银行共同遭遇的困境：资本市场估值持续承压，依靠股权类工具补充资本的难度显著上升。
放眼整个银行业，利率市场化持续推进，净息差收窄已经成为行业共性难题，各家机构都在主动调整经营策略。作为扎根南京的本土上市农商行，紫金银行深度依托区域市场开展业务，超过八成信贷资源投向南京本地，地缘优势让银行多年来稳固小微、涉农基本盘，但也意味着更容易直面区域经济波动带来的连锁影响。近两年，大型银行持续下沉县域与城市小微市场，凭借更低资金成本抢夺优质客户，区域银行传统信贷业务定价空间持续被压缩。多重因素叠加之下，该行盈利水平阶段性承压，净息差持续下行，利息收入增长动能减弱。
财务报表中的一系列变化值得客观看待。一方面，资产质量指标出现小幅波动，不良贷款规模和不良率连续数年温和上行，拨备覆盖率持续回落，风险缓冲空间持续收紧，如何平衡利润释放与风险计提，成为管理层需要持续权衡的难题；另一方面也要看到，指标变化存在行业普遍性。面对潜在信贷风险，区域农商行普遍加大不良资产处置力度，阶段性增加减值计提，一定程度上挤压当期利润，这也是银行主动出清历史存量风险、筑牢长期经营底盘的选择。
值得留意的是，紫金银行并未被动等待周期回暖，内部改革举措已经陆续落地。近期该行公告拟聘任拥有丰富风控、金融市场从业经验的袁园出任副行长，待监管批复后，高管团队进一步扩容。引入深耕苏南头部农商行的专业化管理人才，释放出清晰信号：银行发展重心，正从过去追求资产规模扩张，转向精细化风险管理、优化资产配置结构。依托新的管理力量，该行有望完善信贷全流程风控体系，严控新增不良生成，同时做大资金业务，对冲传统信贷业务收益下滑的压力。
业务层面，紫金银行已经明确转型方向。持续压降高风险信贷资产，精细化管控存款负债成本，加速数字化渠道改造，发力理财代销等中间业务，寻求摆脱对单一信贷收入的依赖。异地分支机构尝试培育新增量，扬州区域业务保持增长，不过短期规模有限，尚不足以对冲南京、镇江核心市场的营收波动。对于高度绑定单一城市市场的农商行来说，简单跨区域扩张难度较大，未来更大的突破口，在于深度挖掘南京本土小微企业、城乡居民多元化金融需求，打造区别于大型银行的差异化服务模式。
资本补给依然是接下来的核心课题。转债到期未能完成资本补充，内生利润积累速度放缓，多重因素下，资本充足指标存在持续下行压力。想要持续服务地方实体经济，信贷投放需要资本作为支撑，寻找多元化、低成本资本补充渠道，优化资本使用效率，将成为长期工作重点。与此同时，持续改善经营基本面，修复二级市场估值，才能打通股权、转债等长效资本补充通道。
站在行业变革的十字路口，所有区域农商行都面临相同考题：告别规模高速增长时代，寻找高质量可持续发展模式。短期业绩波动只是周期中的阶段性现象，不能简单等同于发展失速。紫金银行拥有省会城市区位优势、稳定的本土客户基础，同时正在推进管理层专业化迭代、风控体系升级。
后续发展的核心看点清晰明确：能否稳住净息差下行趋势，实现资产质量拐点显现，持续拓宽多元化收入渠道。对于这家南京本土上市农商行而言，阵痛期的改革布局，正在为长远发展积蓄力量。如何平衡风险化解、资本约束与业务增长，走出一条适配自身资源禀赋的特色化道路，市场静待转型成效逐步兑现。
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