工业利润支撑科技基本面，地缘冲突降温提振海外风偏——银华投顾每日观点2026.7.27

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　　来源：银华基金投顾

　　核心观点

　　国家统计局7月27日公布上半年工业企业利润数据，规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点，营收增速同步加快至6.5%。电子行业利润暴增96.9%，算力需求爆发成为工业盈利修复的核心引擎，有色金属、化工等同步高增，“科技+资源”双轮驱动格局确立。传统行业则仍面临需求不足和价格下行压力。（数据来源：国家统计局， 20260727）

　　今日新股上市，市场整体平稳度过，海外美伊地缘冲突有所降温，油价回落带动美国国债利率回落，市场风险偏好得到提振。

　　本周美联储议息会议在即，市场预期维持利率不变概率约70%，同时本周美股科技巨头即将披露中报，其中资本开支指引或将影响到美国AI产业走向并对境内科技形成映射。建议在本周大事件落地前，对科技和红利进行均衡关注。

　　国家统计局7月27日发布2026年上半年工业企业利润数据。全国规模以上工业企业实现利润总额39479.9亿元，同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点；营业收入同比增长6.5%，较一季度加快1.5个百分点。

　　在更加积极有为的宏观政策支持下，工业经济延续稳步复苏态势，企业盈利能力持续改善。（数据来源：国家统计局， 20260727）

　　从结构来看，本轮利润修复呈现鲜明的“科技+资源”双轮驱动特征。

　　电子行业利润同比增长96.9%，拉动全部规上工业利润增长8.5个百分点，或是核心的增长引擎。其中集成电路制造利润增长2579.5%，计算机整机制造增长689.3%，光纤制造增长410.4%，直接反映了AI与各行业加速融合背景下算力基础设施需求的爆发式扩张。

　　有色金属冶炼利润增长99.4%，化工增长67.8%，煤炭增长41.1%，原材料制造业合计拉动工业利润增长8.8个百分点，体现了大宗商品价格回升与下游需求共振的盈利弹性。（数据来源：国家统计局， 20260727）

　　不过，结构性分化同样值得关注。电力热力行业利润下降4.2%，汽车制造下降19.5%，非金属矿物制品下降47.8%，传统行业仍面临需求不足和价格下行压力。（数据来源：国家统计局， 20260727）

　　今日新股上市，市场整体平稳度过，海外美伊地缘冲突有所降温，油价回落带动美国国债利率回落，市场风险偏好得到提振。

　　本周美联储议息会议在即，市场预期维持利率不变概率约70%，同时本周美股科技巨头即将披露中报，其中资本开支指引或将影响到美国AI产业走向并对境内科技形成映射。

　　建议在本周大事件落地前，对科技和红利进行均衡关注。（数据来源：财联社， 20260727）

　　二、市场表现回顾

　　权益市场：市场震荡反弹，三大指数集体上扬。沪深两市成交额2.08万亿，较上一个交易日放量1455亿。盘面上，市场热点轮番活跃，全市场近5200只个股上涨，超百股涨停。从板块来看，煤炭和石油板块领跌，建材、电力设备等领涨。截至收盘，沪指涨1.15%，深成指涨2.72%，创业板指涨3.16%。。（数据来源：财联社， 20260727）

　　债券市场：国债期货走势分化，30年期主力合约逆势上涨约0．10%，10年期主力合约跌约0.04%，5年期主力合约跌约0.02%，2年期基本持平。（数据来源：每日经济新闻， 20260727）

　　海外权益市场：上周五美股涨跌不一，道琼斯工业指数上涨0.46%报51947.25点，标普500指数上涨0.05%报7411.98点，纳斯达克指数下跌0.64%报24975.82点。欧洲市场集体走强，德国DAX指数上涨1.36%报25099点，法国CAC 40指数上涨0.88%报8372.28点，英国富时100指数上涨0.91%报10736.23点。（数据来源：Wind， 20260725）

　　国际商品市场：今日国际原油大幅下挫，特朗普命令美军暂停对伊朗军事打击，霍尔木兹海峡供给担忧缓解，WTI原油跌至约83.65美元/桶，日内跌约6%，布伦特原油跌至约86.36美元/桶，日内跌幅一度超7%。贵金属方面，油价暴跌降温通胀预期叠加避险需求回升，现货黄金涨近1%报4091美元/盎司附近。（数据来源：财联社， 20260727）

　　三、其他重要信息

　　1． 证监会近日召开系列座谈会，覆盖投资者、上市公司、行业机构等多方主体，部署七方面重点工作，提出用好逆周期调节工具、扩大中长期资金入市规模，从严打击财务造假和操纵市场行为，释放稳市场信号。（数据来源：证监会， 20260727）

　　2． 央行预告月末流动性投放安排，7月29日至31日每日开展6000亿元隔夜逆回购操作，8月3日开展3000亿元，合计投放2.1万亿元，平抑月末资金波动。（数据来源：中国人民银行， 20260724）

　　4． 美联储7月议息会议将于本周三公布利率决定，市场预期维持利率3.50%-3.75%不变的概率约70%，但受油价波动影响加息预期仍有反复，会议结果将成为全球资产定价的重要锚定。（数据来源：财联社， 20260727）

　　5． 工信部数据显示，截至6月底我国智能算力规模达2185EFLOPS（FP16），同比增长177%，全国算力设施整体上架率达71.4%，算力基础设施建设持续提速。（数据来源：工信部， 20260727）

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