外资巨头积极加仓A股！QFII最爱这条主线！

尚扬

今日（7月27日），A股喜迎普涨行情，主要股指相继收红，超5000只个股股价上涨，市场赚钱效应全面回暖。市场中多重利好共振，国产存储龙头长鑫科技登陆科创板，引爆DRAM、HBM、PCB、电子特气等存储算力全产业链，重塑国产芯片自主替代投资逻辑。宁德时代200亿元-400亿元的大额股份回购注销方案，则强力提振了储能赛道的信心，AI智算中心储能配套逻辑得到资金集中炒作，带动锂电上下游集体反弹。

当前，随着上市A股正式中报的披露，除公募基金外的其他机构持仓情况也陆续显现，正如此前外资们的集体发声，二季度QFII新进重仓了多家科技公司，三季度以来也仍在对科技领域积极调研。

A股喜迎普涨行情

周一，A股市场喜提普涨行情，沪综指、深成指、创业板指、科创综指相继收红，全市场5183只个股上涨，296只个股下跌，121只个股涨停，跌停个股仅6只，赚钱效应明显。

存储芯片龙头长鑫科技登陆科创板，身为科创板史上最大IPO，公司上市首日股价大涨465.82%，单日成交额突破1400亿元，创下A股个股单日成交历史新高，公司总市值也已超越工商银行，成为了A股市值第一标的（见表1）。

此前市场担忧全球存储产能过剩、AI算力需求见顶，半导体板块持续回调，长鑫科技身为国内唯一自主DRAM龙头，叠加海外巨头万亿长协落地，资金重新定价国产存储自主替代逻辑，带动PCB、电子特气、HBM等硬科技概念全线反弹，科技成长主线重回市场核心地带（见图1）。

同时，宁德时代拟最高回购400亿元公司股份并注销，创下A股史上最大规模回购纪录。大额回购注销直接增厚公司每股收益的同时，也传递了公司对储能、AI算力备电赛道长期景气的信心。

资深市场人士彭祖表示，这轮调整，一些没有业绩支撑且估值偏贵的公司，在流动性一般的市场环境下，不建议投资者再对其抱有幻想。但AI科技长期怎么样？他的回答是：很好。未来投资AI科技概念需要有策略、有逻辑的去跟踪，对于科技股中期建议放低预期但继续期待。

二季度QFII科技、传统两手布局

7月16日，上市A股2026年中报披露正式开启，截至目前率先递交上半年“成绩单”的公司已有19家。

随着正式中报的“出炉”，除公募基金外其余机构的二季度持仓也开始陆续显现，此前“携手”发声力挺A股的外资机构，已现身于12只A股的前十大股东/流通股东名单。

目前，外资机构持有宁德时代的金额最高，瑞士联合银行集团二季度期间2736.66万股的新进重仓，季度末涉及金额107.55亿元。中船特气暂列第二，摩根大通证券有限公司季度末127.14万股的持仓，涉及金额4.45亿元。此外，昊志电机、正泰电源、苏试试验的季度末持股市值也均超过了亿元（见表2）。

从持仓变动情况来看，外资机构对金煤科技实施了继续增持，对宁德时代、中船特气、昊志电机等9家公司实施了新进重仓，对沃华医药、优彩资源两家公司进行了减持。

观察QFII对金煤科技的最新持仓，今年一季度新进重仓的摩根大通证券有限公司，二季度再度增持了250.43万股，持仓排名从第九大股东晋升为第六大股东。与此同时，高盛国际、瑞士联合银行集团也完成了加入，分别以641.09万股、527.14万股的持仓成为了公司的第八和第十大股东（见图2）。

三季度积极调研AI产业链公司

结合已重仓公司来看，外资QFII二季度呈现了科技、传统两手布局的风格。持仓规模居前的宁德时代、中船特气、昊志机电、正泰电源、苏试试验等，全部涉及AI算力产业链。海南矿业、金煤科技则来自传统周期行业。

此外，结合最新数据来看，7月份以来，QFII已先后调研了90家A股公司，科技含量明显更高（见表3）。

参与调研外资机构最多的澜起科技，大家对其CPU在AI服务器中重要性提升对公司相关产品有哪些影响进行了提问。公司表示，根据行业分析，随着AI推理及Agent应用的快速发展，AI工作负载正在从训练端大规模向推理端及智能体迁移，这一转变对系统的逻辑判断、任务调度与实时交互能力提出了更高的要求，使得CPU的通用计算架构价值凸显，在AI系统中的重要性正在加强，因此，AI服务器中CPU与GPU的配置比例预计将持续提升。CPU需求增加将推动内存模组用量增加，从而推动内存互连芯片市场规模扩大。此外，CPU在AI系统架构中重要性提升，将同步带动其他与CPU相关的互连芯片需求，包括PCIe互连、CXL互连芯片等。

再比如广合科技，投资机构们对公司未来AICPU和GPU产品方面的战略规划和客户开拓进度如何提出了问题，公司给出的解答是，首先，CPU主板是公司的存量业务也是公司目前的核心业务，通用服务器供应链成熟稳定，公司围绕客户需求积极配合、做好供给；其次，GPU主板作为公司近期重点拓展的增量业务，目前公司已大量参与了AI服务器中的SWITCH、UBB、加速卡、背板、数据中心交换机板等产品的送样及工艺能力认证，各个项目进展比较顺利，预计今年相关产品的收入占比会持续增长。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）