总编星语 | 周群飞的新椅子

“红霞”已在路上——广东省三防办、气象局7月23日起连续推送提醒短信：热带低压发展为今年第12号台风，预计7月25日夜间到26日正面袭击广东，中东部暴雨伴7-10级阵风。

7月24日夜，风从南海吹来，我窝在案头，盯着屏幕上的蓝思科技（300433.SZ）走势图，七月以来那根跌幅近三成的阴线，长得让人心烦。

端详这家注册在浏阳、主业起自消费电子的上市民企，在它的市值起落里，长沙的暑气仿佛顺着网线爬了过来。

当晚快九点，“南漂”广州的同乡，突然甩来一张照片：芙蓉区网红餐饮笨萝卜门店里人潮涌动。他@我吐槽：这家店“永远排队”。可我一眼看穿这是典型的“炫耀式抱怨”。笨萝卜是长沙本土味觉符号，本地人偏爱，游客争相打卡。他心知我必然羡慕，毕竟没人能拒绝深夜街头一份热气腾腾的长沙米粉。

这张烟火气照片，瞬间将我与蓝思科技的盘面走势，拉入同一帧长沙夜色。他在老家烟火里排队，我在资本市场K线前复盘，一俗一商，却共享着同一片城市底色与时代情绪。

仅仅两个月前，市场对蓝思科技的预期，还是全然不同的光景。

5月12日下午，蓝思科技召开2025年度业绩网上说明会。根据次日发布的记录——交流会历时两小时，投资者共计提问25题。公司实控人、董事长兼总经理周群飞，携中国区总裁、董秘江南，副总经理、财务总监刘曙光等核心高管集中答疑。面对公司后续核心发展方向的提问，周群飞明确表态：“全面拥抱AI浪潮，以技术创新打通‘核心零部件—功能模组—整机组装’全链条。”

彼时，市场对此表态，或许大多视作常规企业战略话术。毕竟，她是靠手机玻璃起家的“触屏女王”。

直至7月24日晚，蓝思科技一纸重磅公告落地，如投石入潭，彻底打破市场固有认知。公司披露全资子公司蓝思国际（香港）与Intel签署合作谅解备忘录，核心聚焦TGV玻璃通孔先进封装技术。这三个字母，彻底将周群飞与蓝思科技，从“为消费电子整机做外观防护的制造者”，重塑为“给芯片封装搭建精密通路的技术参与者”。

这70多个日夜的认知更迭，本质是企业和新赛道、技术话语权的关键位移，是产业层级与行业座次的全新更迭。

国宴那把椅子，是过去的顶级勋章

把日历拨回5月14日。北京人民大会堂金色大厅，特朗普访华国宴如期举行。

当日备受市场关注的座位图，后来被媒体反复解读：周群飞落座马斯克与库克之间。左手全球新能源汽车行业标杆，右手全球智能手机行业霸主，三人同框，堪称全球消费电子产业链的顶级阵容。

彼时的蓝思科技，凭借机制的玻璃精密制造能力，产品覆盖数十亿台智能手机、数百万辆特斯拉车载中控，牢牢坐稳全球消费电子供应链核心席位。

但必须清醒认知：这把国宴座椅，是属于过去的荣誉勋章。它精准印证蓝思的规模化制造能力、供应链配套实力，无可替代，是全球消费电子产业供应链中不可或缺的核心节点。

可舒适的存量席位，最容易固化发展思维。

当AI浪潮拍打岸堤，当算力成为新的石油，单纯的“制造”似乎不再性感。市场的拷问愈发清晰：摆脱果链、消费电子赛道束缚，蓝思科技的第二增长曲线，究竟是什么？

情绪的顶点往往也是拐点。今年6月25日，蓝思科技股价冲上58.05元，定格上半年市场情绪峰值。随后，股价持续回落。7月21日一度探至31.77元，区间市值几近腰斩。

大幅回撤背后，可能是资本市场对传统“果链”模式的审美疲劳，抑或是对其“跨界”半导体赛道能否落地、能否量产兑现的深度质疑。

Intel这张名单，是未来的硬核门票

24日晚，盘面震荡之余，蓝思科技重磅公告落地，彻底改写市场叙事。

上述合作备忘录除知识产权、保密、争议解决等条款具备法律效力外，其余合作内容无强制约束力、无既定商业订单，合作存在较高不确定性。

看似“柔性”的合作框架，在业内却是含金量极高的技术认可。Intel，作为全球半导体产业的标杆企业与技术裁判，主动将蓝思科技定义为TGV先进封装领域“有价值的潜在合作方”，且明确将向其提供DFM可制造性设计指南、标准化验证方法与架构参考。这是顶级厂商对蓝思科技精密制造工艺的官方背书，及行业顶尖标准的准入认可。

TGV是什么？简单说，就是用玻璃代替传统的有机材料做芯片封装。玻璃更平、更耐高温、信号传输更快。但它极难加工，要在薄如蝉翼的玻璃上打数百万个微孔，还要填上金属，不能有丝毫差错。

蓝思说，他们能做到“百万级通孔0ppm”。

这背后是30年和玻璃打交道的经验，是把玻璃从“盖子”变成“地基”的技术跃迁。

从大会堂国宴的存量荣誉座席，到Intel技术合作的增量赛道席位，周群飞主动完成了企业发展赛道的战略迁移。这把全新的产业椅子，没有过往的光鲜瞩目，却锚定了硬科技的未来增量赛道。

两天前，刚发的总编星语 | 搜查令落下那周，澜起攥紧了技术的发言权，记录了互连芯片龙头澜起科技（688008.SH）的突围路径在外部行业风波下，以回购锚定企业价值，依托JEDEC行业标准、CXL协议体系的标准投票席位，掌握产业链规则制定的话语权。

2026年夏天，中国硬科技企业的突围姿态，正在形成鲜明对照：澜起科技拿的是“协议层、标准层的规则发言权”；蓝思科技拿的是“制造层、良率层的工艺入场权”。一个在行业里投票定规则，一个在精密良率里落地证实力。

两条路径，同样硬核。

七月这根K线，是多空的鏖战

临近傍晚，屋外一阵疾风骤雨，台风“红霞”加速北上。资本市场的情绪风雨，同样极致拉扯。

回看7月24日蓝思科技盘面：当日股价低开后放量震荡，短期恐慌盘集中出逃，随后资金承接发力、冲高回落，最终收出小阳线。这根K线，是当下市场分歧最真实的隐喻。

本轮下跌周期中，融资盘持续流出，部分投资人恐慌割肉，市场悲观情绪发酵。但7月20日之后，市场风向似乎悄然逆转。蓝思科技本周反弹9%，终结周线四连阴的颓势格局。

复盘五月业绩说明会的关键细节，能清晰看懂公司完整转型布局。当时有投资人提问HDD硬盘玻璃基板业务的盈利节奏与大客户合作进度等，高管回复：公司正配合全球头部HDD厂商进行高密度存储硬盘的玻璃基板开发，2026年将进入核心验证、小规模试产的关键阶段。

现在看来，HDD玻璃基板业务，是蓝思科技跨界半导体精密制造的练兵场，是工艺迭代、产能磨合、良率验证的铺垫赛道；而本次与Intel携手的TGV先进封装，才是公司切入AI算力、半导体高端制造的核心主战场。

蓝思科技转型之路，犹如走钢丝。脚下是“果链”的巨大惯性，眼前是“半导体”的诱人果实。手里唯一的平衡杆，就是三十年来练就的精密制造功夫。

五月定调、明方向，七月迈步、见动作。周群飞把转型底牌亮了出来。接下来的日子，就是等待市场验证这张“门票”的兑现能力。

星语：椅子的重量，是长期主义的时间刻度

窗外蝉鸣骤盛，盛夏愈浓。回望周群飞“打通全链条、拥抱AI浪潮”的战略表述，看似宏大抽象，实则极具实业朴素逻辑。

就像长沙人吃粉的朴素道理：以前只负责把汤头熬好做成品即可，现在想掌控全产业链，把米粉也自己榨了，甚至还想种稻子，全程自研。

跨界突围，从来道阻且长。玻璃材质易碎，资本市场的人心与预期，更是易变难守。

但真正的产业价值，永远诞生于难而正确的赛道。

国宴的席位，是行业赋予的既定荣誉，是被动获得的时代座次；Intel的技术合作席位，是靠工艺实力、良率壁垒主动挣来的产业资格，是适配未来的核心筹码。

无论是蓝思科技跨界半导体先进封装，还是一众中国硬科技企业的突围进阶，真正的行业尊严，从来不在于身处何种高光席位，而在于手握能否持续换座、持续领跑的核心门票。

这张硬科技门票，有时是澜起科技式的标准制定席位，有时是企业回购锚定价值的底气，有时是蓝思科技工艺获顶级厂商认可的技术备忘录。更多时候，藏在无数次技术迭代、无数轮工艺打磨、无数场耐心回应市场质疑的平凡时刻里。

资本市场短期涨跌喧嚣，产业成长的长期逻辑始终坚定。时间为尺，技术为基，蓝思的新椅子，才刚刚坐稳。

我们且看技术落地，且等价值兑现。

（仅供参考，非投资建议，入市风险自担。作者：星岛环球网执行总编辑卜坚）

编辑| 李紫晴

终审 | 杨晓