美元定存利率重返3% 高息存款暗藏汇率风险

来源：滚动播报

（来源：经济参考报）

7月以来，多家银行悄然上调美元定期存款利率， 大部分产品年化利率重返3%，部分产品年化利率甚至站上4%。兴业银行、江苏银行、民生银行等中资银行率先启动，外资银行随后跟进。恒生银行7月推出限时优惠，1个月期美元定存年化利率达4%，6个月期达3.4%；东亚银行面向新客推出3个月期3.4%、6个月期3.55%的活动利率；首都银行（中国）则将3个月、6个月、12个月期利率分别上调至3.60%、3.62%、3.62%。

与此形成对照的是，国内一年期人民币定期存款利率普遍不足1.1%，中美利差已逾2个百分点。在人民币存款利率持续走低的背景下，美元存款存在利率优势。然而，2026年以来人民币对美元已升值逾3%，看似诱人的利息收益正被汇率损失悄然侵蚀。高息揽储与汇率风险的交织，让美元存款这一传统稳健品种变得不再简单。

银行“抢跑”加息

此轮美元定存利率上调，背景颇为复杂。7月底美联储议息会议临近，市场对美联储货币政策走向存在分歧。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏分析，银行集中上调利率主要基于两方面考量：一方面，市场存在9月降息预期，银行抢抓政策窗口期吸纳外币资金，锁定存贷息差、扩大外币负债规模；另一方面，国内人民币揽储收益偏弱，银行借助美元存款较高收益形成对冲。

国家金融与发展实验室副主任曾刚从更宏观的视角拆解了驱动因素：美联储基准利率当前维持在3.50%-3.75%区间，7月底议息会议临近，市场对降息预期存在分歧，银行趁窗口期抢先锁定较高息差，借助高息揽储扩大外币负债规模；国内人民币利率持续下行，银行揽储压力加剧，美元存款成为分流人民币资金、优化负债结构的重要工具，形成“以美元高息弥补人民币低息”的市场竞争逻辑；随着中美经贸关系趋于缓和，企业和居民持有外汇的意愿有所上升，银行提前布局满足潜在需求。

招联首席经济学家董希淼也认为，近期多家银行将美元定存利率上调至3%以上，主要缘于为缓解人民币强势升值压力而进行的主动调控，同时银行也有自身揽储需求，并提前消化美联储加息预期。

从银行类型来看，利率上调呈现明显的结构性分化。其中，外资银行行动最为积极，恒生、东亚等纷纷推出限时高息活动；股份制银行紧随其后，中信银行100美元起存的一年期产品年利率达3%，兴业银行对新转入8000美元以上资金给予3.2%的年化利率；城商行揽储力度更大，南京银行20万美元大额存款一年期利率达3.42%。值得注意的是，国有大行本轮并未跟进大幅上调，工商银行一年期美元定存利率维持在2.8%左右。

利率账易算 汇率账难平

3%以上的美元定存利率，对比不足1.1%的人民币存款，表面看诱惑力十足。但多位受访专家反复强调一个容易被忽视的事实：汇率才是决定实际回报的关键变量。

曾刚分析称，截至6月末，人民币对美元已升值逾3%，这意味着即便拿到3%的美元利息，换回人民币后实际收益几乎被汇兑损失吃尽，若升值幅度更大则直接出现亏损。对于不具备专业外汇风险管理能力的普通投资者来说，汇率的双向波动是难以对冲的“隐性成本”。

苏商银行特约研究员武泽伟认为，外币存款的最终收益由利息收益与汇率汇兑损益共同决定，汇率波动往往会直接抵消利息收益。苏商银行特约研究员薛洪言进一步表示，目前已有多家银行将大额美元存款利率推至3%以上，本质是提前消化加息预期。对普通投资者而言，现阶段布局美元资产需谨慎把控风险，灵活调整配置思路。选择美元存款的核心逻辑，须建立在充分认知汇率风险的基础之上。

这一判断得到了市场的印证。有储户在2025年5月以约7.19的汇率换汇存入7000美元，当时利率为3.9%，一年后获得273美元利息，但到期结汇时汇率已降至6.76附近，只换回不足5万元人民币，反而亏损900余元。2025年人民币全年升值4.2%，2026年以来又升逾3%，而美元兑人民币汇率则从7.29跌至6.78附近，意味着去年存入的高息美元，到期结汇后本金已出现实质性亏损。

这种担忧已反映在市场行为上。尽管美元定存仍维持3%以上的利率优势，但近期市场上储户到期结汇、避险离场的迹象明显增多。不少持有美元存款的储户在续存与结汇之间陷入两难。娄飞鹏对此表示，投资者需关注购买美元存款的风险，建议有真实用汇需求的投资者可配置美元存款，并搭配远期结汇对冲风险，避免投机性囤积美元。

对于后续走势，曾刚判断，下半年美元存款利率整体为先稳后回落。7月至8月高息水平有望延续，四季度下行压力将凸显——美国通胀快速回落会推升降息预期，降低美元资产吸引力；人民币温和升值将带动企业结汇，境内美元流动性趋于宽松，倒逼银行下调利率。预计3.6%以上的高收益美元存款仅为阶段性机会。薛洪言也认为，由于美元存款面临利率与汇率双重不确定性，若以投资增值为目的，需极为审慎。

7月17日，国家外汇管理局副局长李斌在国新办发布会上强调，汇率由市场供求决定，很难预测。近年来，人民币汇率双向浮动趋势增强，企业更需要坚持汇率风险中性的理念，主动采取措施管理汇率风险。这一判断对个人投资者同样适用。

在投资策略上，曾刚提示，若投资者近期有明确的美元使用场景，可按需配置美元存款，减少额外汇率波动带来的亏损风险；同时，应严格控制配置比例与产品久期，美元资产占个人总资产比例应控制在合理范围内，并优先选择3至6个月的短期美元存款，避免长期锁定资金，以便灵活应对汇率、利率变动。娄飞鹏则建议，普通投资者应摒弃唯利率论，建立“汇率+利率”的双重视角。董希淼也提醒，投资者需注意美元存款并非始终保持偏高利率，如果美国联邦基金利率回落，美元存款利率可能下降。