二乙二醇半年度总结：上半年呈现倒“N”走势，下半年或回吐溢价为主

二乙二醇半年度总结：上半年呈现倒“N”走势，下半年或回吐溢价为主

【导语】2026年上半年国内二乙二醇市场价格呈现倒“N”走势，张家港二乙二醇市场日度均价在2026年上半年由最低的3060元/吨最高涨至8065元/吨，涨幅约164%；本次价格上涨的主要推动力是受中东局势影响，外围运输阻力增加叠加原料供应减少装置大面积降幅，导致二乙二醇供应量大幅收紧；下半年来看，伴随中东局势缓和，供应逐步恢复叠加四季度仍有新装置投产预期，预计国内二乙二醇下半年或陆续回吐风险溢价，均价重心存大幅走低可能。

上半年：中东地缘冲突驱动二乙二醇宽幅上行

2026年上半年国内二乙二醇市场价格呈现倒“N”走势，张家港二乙二醇市场日度均价在2026年上半年由最低的3060元/吨最高涨至8065元/吨，涨幅约164%；2026年上半年均价在5621.63元/吨，较2025年同期均价上涨21.67%。

上半年二乙二醇总体可分为两个周期，第一个周期是基于基本面的低位震荡期；第二个是受中东局势影响的宽幅波动期。具体来看：

周期一（1-2月）：2026年1月湛江巴斯夫顺利投产，产能基数支撑供应量进一步增加，而春节前夕下游放假情绪浓郁，备货情绪一般，供需结构宽松下二乙二醇低位盘整，1-2月价格运行区间为3050-3350元/吨，波动不大。

周期二（3-6月）：中东地缘冲突事件发生，霍尔木兹海峡封锁，国际原油及部分液体化工运输阻力增加，在经历国际原油风险溢价、二乙二醇供应持续收紧、需求负反馈传导的过程中，二乙二醇价格呈现快速拉涨后高位震荡的局面，3-6月，二乙二醇价格运行区间为3300-8250元/吨，刷新近5年价格高点。

第一阶段（3月1日-3月10日）：伴随霍尔木兹海峡进入管控状态，波斯湾地区的沙特东部、科威特、伊朗等国家的原油、LNG以及甲醇、乙二醇等化工品运输受阻。国际油价快速拉涨带动能化板块共振上涨，虽此阶段二乙二醇供应结构暂无出现明显变化，港口库存自6万吨附近下行，但在国际油价共振以及供应减少预期下，二乙二醇跟随能化商品快速拉涨。

第二阶段（3月10日-4月7日）：伴随原油供应减减少，多套油制乙二醇装置集体减产降负，二乙二醇开工率回落至50%上下，国内产量跟随下降，同时由于我国二乙二醇进口量80%来自中东国家，伴随2月装货船只陆续到港，外围运输逐步出现窗口期，港口库存持续持续下降，冲突影响逐步兑现至基本面，二乙二醇再次冲高至进5年高位。

第三阶段（4月8日-6月30日）：4月初美伊和谈进行，中东冲突出现缓和迹象，国际油价回调带动其成本支撑的商品陆续回调，虽后续反复，但市场对情绪逐步脱敏，多数商品陆续回调，然而作为高进口依赖度的二乙二醇，受霍尔木兹海峡限行影响，外围供应量仍未有效补充，虽高价原料致使下游工厂持续降负减产，终端需求快速收缩，但港口库存持续去化支撑二乙二醇出现一定抗跌性，较冲突发生前仍保持较高涨幅，伴随6月底纸货交割需求显现，逼空行情下二乙二醇价格再度冲高，刷新高位。

整体来看，2026年上半年二乙二醇价格强势上行的主要原因来自霍尔木兹海峡封锁导致二乙二醇供应端现货大幅收紧，基本面结构由“供需宽松”到“供弱需强”再到“供需紧平衡”的转变。

下半年：二乙二醇供应逐步修复 价格重心开启下行通道

考虑到美伊冲突逐步缓解，霍尔木兹海峡陆续恢复通行，国际原油及自身商品的外围供应、国内装置开工逐步恢复，二乙二醇或陆续回吐风险溢价，价格逐步回归至自身基本面，但前期事件影响或导致二乙二醇在今年的价格预期基准出现上移，结合多因素变量在此预测下半年国内二乙二醇均价运行区间或维持6000-9000元/吨。下半年价格高点或出现在7月份，低点或出现在12月份。

供应方面：除了前期降负、检修装置陆续重启外，华南及东北区域在四季度仍有150万吨油制乙二醇装置投产，折合二乙二醇产能或在15万吨，虽装置实质放量或多处于四季度末，对年内二乙二醇国产量供应有限，但投产计划陆续兑现或提前对市场情绪施压进一步影响价格下行。

需求方面：年内主力下游行业均有投产，7月16日方鑫（安徽）树脂50万吨不饱和树脂装置顺利试生产，聚酯行业投产计划亦陆续兑现，同时考虑到前期受高价原料影响，下游及终端旺季均未有明显体现，下游及终端库存低位背景下，不乏出现旺季后置需求宽幅反弹预期。

综合来看，2026年下半年供需投产计划相对集中，供需结构相对乐观，但由于前期二乙二醇风险溢价较高，回归自身基本面后，价格重心或逐步开启下行通道。

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