二季报大换仓！张坤首次买硬科技，刘彦春重仓股全换，什么信号？

来源：市场资讯

（来源：王浩然 总财）

7月21日，易方达基金、景顺长城基金、中欧基金等多家公募集中披露旗下基金2026年二季报，张坤、刘彦春、葛兰等明星基金经理的最新持仓动向浮出水面。从持仓结果看，三位明星基金经理不约而同地选择拥抱AI与科技成长。

张坤：首次买入“硬科技”，易方达蓝筹精选仓位骤降至75%

二季报显示，张坤在管的4只基金股票仓位与前十大重仓股集中度均大幅下调。其中，规模最大的易方达蓝筹精选（二季度末规模204.16亿元，较一季度末缩水约64亿元）股票仓位从93.12%一举调降至75%，港股仓位更由46%砍至25%，几近腰斩。

这是易方达蓝筹精选完成基金经理扩充后的首份完整季报——该基金于5月23日新增何一铖、杨思亮两名基金经理，与张坤形成共管模式。从持仓结构看，基金增加了电子、通信、公用事业、交运、有色等行业的配置比例，大幅降低了食品饮料、互联网、医药等行业的配置比例。AI方面侧重于配置受益推理时代的光通信、半导体设备、上游AI原材料等领域，以及国产算力领域。

易方达蓝筹精选二季度前十大重仓股

前十大重仓股中五粮液、山西汾酒减持幅度均超70%，阿里巴巴-W减持比例达75.40%。两只科技股中芯国际与东山精密首次进入前十大重仓股，占基金净值比例均为2.34%，二季度区间股价分别上涨76.33%和153.97%。京东健康、分众传媒则退出前十大重仓股名单。

在季报中，张坤团队表示，AI需求的增长与部分原材料难以短期扩产导致的短缺形成供需矛盾，这也是最容易产生价格弹性的领域；同时国内AI商业闭环逐渐落地，甚至凭借更具性价比的模型实现出海，团队加大了国内 AI 产业链的研究与跟踪。大模型能力的提升和带来的生产力进步都是真实的，算力的供不应求也同样是个事实。不过他也表示，算力供不应求更多反映的是过去AI累计的资本开支不足，而非2026年的资本开支不足——对于硬件公司来说，属性依然是耐用品，业绩与每年的资本开支金额相关。

刘彦春：景顺长城鼎益前十大重仓股全部更换，重点转向科技成长

刘彦春管理的产品中，变化最大的是景顺长城鼎益混合，这只产品同样在二季度迎来基金经理扩容——5月9日柯海东正式增聘为基金经理，与刘彦春共同管理产品。本次披露的二季报是双经理模式落地后的首份持仓报告。

最令人瞩目的是该基金前十大重仓股相较上一季度全部更换，此前长期重仓的消费、医药标的全部调出，前十持仓高度集中于高景气科技成长，半导体、光模块标的占据前四大重仓席位。二季度重仓股中芯碁微装、江丰电子区间涨幅分别达184.85%和165.29%。

该基金A份额二季度净值增长率26.28%，跑赢业绩基准16.77个百分点。不过，进入7月以来，A股市场大幅波动，科技板块回调明显，景顺长城鼎益混合的净值也同步出现快速下滑。

景顺长城鼎益二季度前十大重仓股

刘彦春团队在季报中表示，我国制造业的全球竞争优势进一步凸显，对未来 A 股的投资机会持相对乐观态度。明确表示后续看好三大方向：一是AI驱动的科技产业变革，坚定看好国内外算力产业的投资机会，尤其是半导体材料与设备行业；二是战略资源品及部分出海的资本品，尤其是部分战略金属，受全球资源民族主义趋势影响，具备供给刚性特征，同时需求端深度受益于 AI 产业爆发，有望带来长期的投资机会；三是具有长期成长性的全球化消费品及适应国内内需变革的消费品。看好量贩零食、保健品等顺应当前消费趋势的品种。中国品牌出海带来机遇，如建材、汽车等细分领域。

葛兰：坚守创新药及产业链主线，兼顾国产替代与消费医疗复苏

葛兰管理的中欧医疗健康混合二季度末规模约为127.36亿元，该基金二季度依然维持高仓位运作，前十大重仓股占比约75.1%，比一季度末的67.69%有所提高。

调仓方面，与一季度末相比，中欧医疗健康混合在二季度加仓了百利天恒、恒瑞医药、康龙化成、海思科、科伦药业，减仓了药明康德、泰格医药、艾力斯。君实生物成为二季度新晋重仓股，同时信立泰退出。

中欧医疗健康混合二季度前十大重仓股

医药行业近期反弹行情也颇受瞩目，wind数据显示，中信一级行业分类中，近一个月以来，医药行业以9.2%的单月涨幅领涨全行业，位居第一。

在季报中，葛兰明确表示，展望三季度，创新仍是行业的核心增长动力。创新药及产业链仍是布局的主要方向。她表示，WCLC、ESMO等学术会议是国产创新药数据读出的重要窗口；BD出海品种的海外临床推进也将迎来密集收获期，PD1/VEGF双抗、CLDN18.2 ADC、TROP2 ADC等多个产品有望在下半年取得海外III期临床结果，国产新药正走在海外商业化集体兑现的前夜。CXO板块基本面已形成订单回暖、业绩兑现、估值提升的正向传导。

葛兰表示，第三季度医药行业投资将围绕“创新药及产业链”核心主线，兼顾“国产替代”的长期产业趋势与“消费医疗”的复苏预期。

整体来看，从张坤首次买入硬科技、刘彦春旗下基金全面换仓科技成长，到葛兰坚守创新药产业链，不难看出明星基金经理们正在用真金白银为A股“AI时代”投票。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊也认为，短期震荡后科技仍是下半年市场主线。他认为有三点支撑逻辑，一是科技板块受益于全球AI发展及国内政策支持，盈利增长强劲；二是各类资金有望持续边际净流入科技板块；三是公募基金对特定板块的超配通常需要三年左右时间才能完成从低点到峰值的过程。