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钧合原子获数亿元天使轮 70岁核电老将押注核裂变小堆 寻『AI能源答案』
7月23日，上海钧合原子科技有限公司宣布完成数亿元天使轮系列融资，由红杉中国领投，上海未来产业基金、上海颠覆性技术基金、临港科创、国泰海通等国资与金融力量参与，远景碳中和基金等产业资本加入，中科创星、厚实资本、东方富海、金沙江联合、启迪裕麟等十余家市场化硬科技机构共同下注，泰合资本担任后续财务顾问。这是国内核裂变小型模块化反应堆（SMR）赛道迄今最为豪华的一笔天使轮融资，也被视为一级市场从核聚变热潮向核裂变工程化路径转向的标志性事件。
但钧合原子眼下距离真正商业化供能仍有不短路要走。公司成立仅一年余，核心产品“钧合一号”仅完成概念设计，尚处于堆芯物理、热工水力和主系统优化阶段，关键设备研发刚刚启动，示范堆建设、核安全审评、装料调试等环节均未踏入，核电行业从设计到商运动辄十年起步。与此同时，国内外核聚变赛道仍在持续吸金，星环聚能、能量奇点等项目同样在讲AI能源的故事，资本对“终极能源”的想象空间未必会轻易让渡给裂变。
钧合原子选择的是一条相对务实的技术路线——小型压水堆。压水堆是全球应用最广泛的商用核电技术，设计经验、燃料体系、设备供应链和安全规范均成熟，这让创业公司可以把资源集中在集成设计和模块化制造上。“钧合一号”规划电功率100MWe、热功率305MWt，设计寿命60年，换料周期24个月，采用无主泵自然循环、一体化池式设计以及全非能动安全系统。在钧合原子看来，“无泵化”是小型压水堆摆脱大型核电站逻辑的关键分水岭，也是“钧合一号”最核心的产品特征。公司还计划布局50MWe高温气冷小堆“钧合二号”和5MWe移动式微堆“钧合三号”，覆盖工业园区、数据中心、偏远地区等多场景。本轮资金将主要用于产品研发、工程验证、团队建设及示范项目开发。
核能重回资本视野，直接催化剂是AI。据国际能源署《Energy and AI》报告，全球数据中心用电量预计将从2024年约415TWh增至2030年约945TWh，翻倍以上，而电网扩容和发电装备交付周期远长于数据中心建设。英伟达CEO黄仁勋投资泰拉能源、OpenAI的Sam Altman参投SMR公司Oklo，硅谷对核能供电的紧迫感已经传导到国内。与核聚变仍需跨越科学验证和工程化难关相比，核裂变SMR商业化路径更明确，这正是国资、产业资本与硬科技VC本轮集体下注的核心逻辑。
钧合原子的最大底牌是创始人田佳树。现年70岁的田佳树在核工业体系工作近四十年，先后担任核工业第二研究设计院副院长、总工程师，中广核集团副总工程师，原环境保护部核与辐射安全中心主任，中核集团副总工程师，并曾任“玲龙一号”项目开发公司董事长，几乎参与了核电站从设计、建设到商业运营的每一个关键环节。2025年退休后，他在上海拉起钧合原子，团队多位成员来自中广核、国家电投、华能、法国电力等体系，被投资人称为“懂设计、懂建造、懂审评、懂运营”的“全明星”班子。对于一个极度依赖工程积累和监管协同的行业而言，这种成建制的团队背景在创业公司中极为罕见。
从投资方阵容来看，本轮融资汇聚了三路资本：以红杉中国为代表的头部市场化VC担纲领投，上海各级国资基金和国泰海通等金融机构提供政策与资源支持，远景碳中和基金等产业资本带来潜在客户协同。这种“市场化领投+国资护航+产业资本落地”的结构，在硬科技早期项目中并不多见，也伴生着未来轮次对民间资本的持续召唤力考验。钧合原子面前的真正考验，是能否在接下来数年内把核工业四十年的工程经验压缩进一个更小、更标准化的反应堆，再把第一座示范堆变成可复制的产品。AI时代的能源赛跑已经开场，聚变多远、裂变多快，都需要时间来交答卷。
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