12亿美元融资落地，蚂蚁国际离上市还有多远

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（来源：财经新一线）

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资本为蚂蚁国际按下扩张“加速键”。7月21日，蚂蚁国际官宣完成约12亿美元A轮融资，融资规模超出市场此前的10亿美元预期。

这笔来自蚂蚁集团、阿里巴巴等老股东与多家国际投资机构的资金，再次点燃资本市场猜想，这家2024年正式拆分独立运营的全球化金融科技主体，距离传闻已久的港股上市，究竟还差几步？

多位业内人士告诉北京商报记者，此轮融资与蚂蚁国际上市筹备确存战略关联，但非简单的时间换算关系，对应到资本市场的上市故事，核心还是要看能否有自我强化的全球生态价值。独立运营两年、四大全球业务闭环成型、优化股权结构，蚂蚁国际逐步备齐上市前置条件，但要真正实现港股上市，仍面临多道考验。

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12亿美元融资落地

7月21日，蚂蚁国际宣布已完成A轮融资。蚂蚁集团以及包括阿里巴巴在内的一些现有股东和多家国际知名投资机构参与了本轮融资。

本轮融资金额约12亿美元，蚂蚁国际称，融资资金将明确投向全球业务扩张、AI技术研发、跨境支付与全球账户普惠金融服务，而这也意味着，蚂蚁国际四大核心业务板块将同步迎来资金加持。

首先，来拆解一下蚂蚁国际四大业务版图，蚂蚁国际于2024年独立运营，业务覆盖亚洲、欧洲、中东和拉美等主要市场，在上海、中国香港、新加坡和马来西亚等地设有创新、结算和运营中心。

从核心业务板块来看，蚂蚁国际旗下包括Alipay+、Antom、万里汇（WorldFirst）和Bettr，重点聚焦于提升全球支付互联互通，开发AI等科技驱动的商户支付、财资管理以及金融科技解决方案。

其中，消费者最为熟悉的是Alipay+，定位为全球整合钱包门户，主要提供跨境数字支付与数字化营销解决方案，服务全球商家与消费者。

而这无疑也是蚂蚁国际的生态底层流量底座。官网披露，Alipay+目前覆盖20亿消费者账户、1.5亿商家，全球市场超220处，已打通全球50家移动支付服务商，拥有10个国家支付交换网络，可面向出境游客、海外本地用户实现跨钱包无感支付，同步输出AI商户数字化工具包，这是蚂蚁国际整个生态获客的第一道关口，承担低毛利流量引流职能。

Antom同样是蚂蚁国际旗下品牌，主要为B端场景载体，定位为全球收单首选伙伴，覆盖200余个国家和地区收单，支持300种支付方式、140余种结算货币，主要服务线下门店、跨境独立站、大型连锁品牌。目前，Antom搭载自研Antom Copilot商户AI助手，可实现智能入驻、风控拒付管理、经营数据分析一体化，而这也是沉淀商户数据、落地AI智能体交易的核心场景。

另外还有万里汇WorldFirst，主打账户全球收付和企业财资管理，官网介绍，平台可实现便捷收款、多币种本地收款、全球付款、万里付信用卡、买家卡支付、API集成等，该平台于2004年成立于英国伦敦，2019年加入蚂蚁集团，纳入蚂蚁国际体系后，重点深耕B2B外贸收付兑，服务160万家跨境中小企业，目前拳头产品包括全球收单、企业账户、全球付款、实时资金管理、AI外汇以及场景金融等。

此外则是Bettr，依托前三大业务沉淀的交易数据，主要面向新兴市场小微商户、个体经营者提供信贷服务等，目前已覆盖全球20个地区、服务2200万全球用户。主要与本地持牌金融机构联合放贷，依靠信贷、资金增值服务提升单商户生命周期收入。

可以这么理解，这四大板块中，一位外贸商家可同时使用万里汇收款、Antom门店收单、Bettr经营性贷款；一家线下门店可通过Alipay+承接多国游客、用AI工具提升经营效率，实现边际运营成本控制，而这一业务闭环，也是蚂蚁国际形成的别家无法复刻的协同优势。

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上市的前置动作

独立运营两年，蚂蚁国际如今完成市场化外部融资，而这一步，也被业内视作上市的必经前置动作。

一个月前，据彭博社报道，蚂蚁国际正计划筹集约10亿美元，融资后其业务估值有望突破100亿美元。此举被市场视为其最快于今年筹备香港上市的重要一步。当时，蚂蚁国际尚未就此事作出回应。

南开大学金融学教授田利辉告诉北京商报记者，蚂蚁国际完成12亿美元A轮融资，标志着国际资本对全球支付赛道长期价值的肯定，此轮融资规模远超此前市场预期的10亿美元，凸显其独立运营两年后已形成清晰的商业闭环与技术壁垒。

田利辉认为，资金将重点投向AI驱动的跨境支付基础设施升级，尤其在智能体交易场景下的身份验证与风险控制领域，有望加速其从“通道型支付”向“智能商业协议层”的跃迁。需关注的是，此轮融资未引入主权基金等敏感资本，既规避地缘风险，又为后续合规上市预留空间。

从资本治理维度，这笔融资也将为蚂蚁国际带来多重利好。博通咨询首席分析师王蓬博进一步称，本次A轮融资，对蚂蚁国际的独立发展和长期资本化路径都有正向作用。

首先，蚂蚁国际完成了独立主体的外部融资闭环，蚂蚁集团、阿里及多家国际机构共同参与，优化了股权结构，也引入了市场化股东，主体运作的独立性更强。其次，资金明确投向全球业务扩张、AI技术投入、跨境支付与全球账户服务，直接增厚业务基本面，支撑未来两到三年的增长曲线，业务增长的确定性更强。此外，独立融资也带动蚂蚁国际的业务核算、治理架构进一步梳理清晰，从集团体系中拆分运作的路径更明确，是市场化主体成熟过程中的常规步骤。

“整体看，本次融资不直接对应上市节点，但会加快其独立化、市场化运作的节奏，从资金和治理结构两方面夯实长期发展的基础。”王蓬博认为。

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融资后的重点方向

那么，蚂蚁国际距离上市还有多远？还有哪些考验？

对于蚂蚁国际融资考虑以及上市计划，北京商报记者向蚂蚁国际求证采访，但截至发稿未获得回应。

田利辉指出，此轮融资与上市筹备确存战略关联，但非简单时间换算关系。当前仍面临核心掣肘，例如，全球支付监管碎片化加剧，另外，智能体支付等创新业务尚处于商业化早期，需用实际交易规模验证商业模式；此外，港股对金融科技企业估值逻辑重构，需证明其超越传统支付公司的SaaS化盈利能力。“若2026年内启动IPO，关键前提是完成至少两个区域市场的智能体支付标准落地。”他说道。

需要注意的是，曾有不少人简单将蚂蚁国际等同于“出海版支付宝”，忽略四大板块协同生态价值。

王蓬博强调，蚂蚁国际真正的核心资产是四大板块联动的全球互通金融生态网络，而非某一项单一业务，Alipay+打通全球流量入口，Antom沉淀线下商户资源，万里汇稳住外贸盈利基本盘，Bettr挖掘小微金融增量，四大板块互联互通形成网络效应。合作伙伴越多，边际运营成本越低，推广难度也会小很多。

“规模做上去之后，产品竞争力会上来，甚至不用死磕费率竞争，靠支付之外的增值服务就能赚钱，比如风控输出、外汇优化、商户解决方案、AI智能体服务，盈利的想象空间反而更大。”王蓬博说道。

在业内看来，对于蚂蚁国际来说，上市不是终点，四大板块协同的全球化生态才是长期命题。

“这种模式的增长持续性和竞争壁垒，都比单一业务形态高很多，长期的增长曲线也更清晰，这也是资本市场最愿意听的长期叙事。”王蓬博称。

田利辉则建议，蚂蚁国际后续应突破单纯支付通道定位，向“全球商业操作系统”演进。关键在于以技术输出替代资本输出，避免重蹈早期单纯烧钱换市场的覆辙。

放眼未来1—3年，蚂蚁国际也曾向北京商报记者透露，重心依旧是深耕现有版图：在亚太、中亚、拉美等地区持续下沉服务，触达更多小微商户；携手合作伙伴共建全球AI商业生态，让更多的AI产品服务好商户和行业；同时深化合规体系与伙伴关系，应对全球监管与市场变化。

“应对未来挑战，我们也将持续且负责任地创新：将AI、区块链等创新技术应用于提升风控、合规效率和用户体验，确保创新兼具效能与安全。”蚂蚁国际方面表示。

文/北京商报记者 刘四红