江信添福债基2026Q2季报解读：A类份�...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：已实现收益大额亏损 本期利润微幅为正

报告期内，江信添福A、C两类份额呈现“已实现收益亏损、本期利润微正”的特点。其中A类份额本期已实现收益为-1,129,503.72元，C类为-73,573.84元；但两类份额本期利润分别为166,085.23元、13,473.20元，加权平均基金份额本期利润对应0.0025元、0.0014元。期末基金资产净值A类41,517,557.40元，C类10,693,905.98元，份额净值分别为1.2027元、1.2179元。

主要财务指标江信添福A江信添福C本期已实现收益（元）-1,129,503.72-73,573.84本期利润（元）166,085.2313,473.20加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）41,517,557.4010,693,905.98期末基金份额净值（元）

基金净值表现：持续跑输业绩基准 短期差距近1%

近三个月，江信添福A、C类份额净值增长率分别为0.20%、0.12%，同期业绩比较基准（中债总财富指数）收益率为1.17%，差距达-0.97%、-1.05%。拉长周期看，过去三年A/C类净值增长率6.23%、5.28%，基准收益率12.87%，差距扩大至-6.64%、-7.59%；自基金合同生效以来，A类累计净值增长38.98%，基准43.91%，差距-4.93%，C类42.50%，基准43.91%，差距-1.41%。

江信添福A净值表现与基准对比

阶段净值增长率业绩比较基准收益率收益率差距过去三个月0.20%1.17%-0.97%过去六个月0.57%1.98%-1.41%过去三年6.23%12.87%-6.64%自基金合同生效起至今38.98%43.91%-4.93%

江信添福C净值表现与基准对比

阶段净值增长率业绩比较基准收益率收益率差距过去三个月0.12%1.17%-1.05%过去六个月0.41%1.98%-1.57%过去三年5.28%12.87%-7.59%自基金合同生效起至今42.50%43.91%-1.41%

投资策略与运作分析：降仓规避波动却踏空 操作代价显著

管理人在报告中表示，2026年二季度权益市场先跌后涨，4月因美伊冲突、供应链扰动及监管政策等因素，上证指数最大跌幅超8%，中证转债指数同步下跌。本组合执行“规避波动”策略，4月初大幅降低仓位至中性偏低水平，有效规避了主跌浪损失。但后续市场对负面因素脱敏并超预期上涨，组合因低仓位“踏空”，导致净值表现不佳。

基金业绩表现：A/C类净值增长0.20%/0.12% 均不及基准

截至报告期末，江信添福A份额净值1.2027元，报告期内净值增长率0.20%；C份额净值1.2179元，增长率0.12%，两类份额均低于同期业绩比较基准收益率1.17%。

宏观经济与市场展望：AI产业链成关键 生产力提升决定市场逻辑

管理人展望三季度指出，市场不存在行业高低切，AI产业链映射社会对新生产力的追求。若AI无法为自身或其他行业提供显著生产力提升，市场逻辑将从“发展问题”转向“分配问题”，需警惕历史循环风险。

基金资产组合：固定收益占比94.98% 国债持仓超九成

报告期末基金总资产52,415,312.56元，其中固定收益投资49,784,311.50元，占比94.98%，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计2,606,387.82元，占比4.97%；其他资产24,613.24元，占比0.05%。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资49,784,311.50银行存款和结算备付金合计2,606,387.824.97其他资产24,613.240.05合计52,415,312.56

债券投资明细：前五大债券占比94.07% 国债占绝对主导

基金债券投资中，国家债券公允价值48,311,132.05元，占基金资产净值比例92.53%，为第一大持仓。前五大债券合计占比94.07%，除国债外，其余为广核转债、常银转债等可转债，占比均不足0.5%。

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）126国债0148,311,132.052广核转债263,399.230.503常银转债253,605.560.494恒逸转2144,553.810.285和邦转债141,844.990.27

开放式基金份额变动：A类份额赎回78.85% 机构大额退出

报告期内，江信添福A类份额期初156,287,938.83份，总赎回123,225,158.18份，赎回率达78.85%，期末份额降至34,520,900.31份；C类份额期初10,467,866.71份，总赎回1,989,583.10份，赎回率18.99%，期末8,780,630.94份。值得注意的是，机构投资者在2026年4月1日至5月7日期间持有A类份额117,444,444.44份（占比超20%），报告期内全部赎回，期末份额占比降至0%。

项目江信添福A（份）江信添福C（份）报告期期初基金份额总额156,287,938.8310,467,866.71报告期期间基金总申购份额1,458,119.66302,347.33减：报告期期间基金总赎回份额123,225,158.181,989,583.10报告期期末基金份额总额34,520,900.318,780,630.94

风险提示与投资机会

风险提示
1.流动性风险：A类份额单季度赎回率近79%，机构大额退出或导致组合规模骤降，影响后续运作灵活性。
2.业绩持续跑输风险：近三年A/C类业绩跑输基准超6个百分点，短期操作踏空或加剧业绩压力。
3.持仓集中风险：国债占比92.53%，若利率环境变化，可能对净值产生较大冲击。

投资机会
管理人关注AI产业链对生产力的提升作用，若相关行业信用债出现估值修复机会，或为组合提供超额收益来源，但需警惕市场逻辑切换风险。