东方红锦和甄选18个月持有混合季报解读：A类份额赎回1.7亿份 C类本期利润亏损987万元

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类本期利润均告负 加权平均收益双双下滑

报告期内（2026年4月1日-6月30日），东方红锦和甄选18个月持有混合A类（012088）和C类（012089）均出现利润亏损。其中，A类本期利润为-1,247,416.90元，C类为-987,768.42元；加权平均基金份额本期利润A类为-0.0109元，C类为-0.0113元。期末基金资产净值A类116,686,416.71元，C类85,197,745.11元，对应份额净值分别为1.1057元和1.0832元。

主要财务指标东方红锦和甄选18个月持有混合A东方红锦和甄选18个月持有混合C本期已实现收益（元）1,795,426.851,254,125.50本期利润（元）-1,247,416.90-987,768.42加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）116,686,416.7185,197,745.11期末基金份额净值（元）

基金净值表现：近三月净值增长率-1.12%至-1.22% 显著跑输基准

过去三个月，A类份额净值增长率为-1.12%，C类为-1.22%，而同期业绩比较基准收益率为1.79%，两类份额均跑输基准超过3个百分点（A类-2.91%，C类-3.01%）。从更长周期看，A类过去一年净值增长率2.08%，跑输基准0.77个百分点；C类过去一年1.66%，跑输基准1.19个百分点。

阶段A类净值增长率C类净值增长率业绩比较基准收益率A类跑输基准C类跑输基准过去三个月-1.12%-1.22%1.79%-2.91%-3.01%过去六个月-1.87%-2.07%1.19%-3.06%-3.26%过去一年2.08%1.66%2.85%-0.77%-1.19%

投资策略与运作：减持电子建材增配消费 债券维持高等级信用债

二季度权益市场分化显著，AI产业链领涨（创业板指涨36.4%、科创50涨75.7%），周期、消费及港股表现较弱（恒生指数跌7.7%）。债券市场因内需放缓及资金面宽松，10年期国债收益率下行10BP，中证转债指数涨3.7%。

基金操作上，组合仓位变化不大，行业配置相对均衡：减持电子、建材板块个股，增加消费板块配置；债券维持高等级信用债为主，久期中性；转债因估值高位，仓位保持较低水平。

业绩表现：A/C类净值增长率均为负 跑输基准1.79%

截至报告期末，A类份额净值1.1057元，C类1.0832元。报告期内，A类净值增长率-1.12%，C类-1.22%，同期业绩比较基准收益率1.79%，两类份额均未能跑赢基准。

资产组合：债券占比82.29% 股票占比不足15%

报告期末基金总资产217,097,164.86元，其中债券投资178,656,523.51元，占比82.29%；银行存款和结算备付金2,116,026.31元，占比0.97%；其他资产116,824.97元，占比0.05%。股票投资方面，境内股票与港股通合计公允价值约2800万元，占基金资产净值比例约13.8%。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）债券178,656,523.51银行存款和结算备付金合计2,116,026.310.97其他资产116,824.970.05合计217,097,164.86

股票投资组合：制造业占比5.97% 港股医药卫生持仓2.77%

境内股票投资中，制造业公允价值12,054,476.87元，占基金资产净值5.97%，为第一大行业；其次为水利、环境和公共设施管理业（0.96%）、金融业（1.42%）。港股通投资中，医药卫生行业持仓5,600,644.36元，占比2.77%，为港股第一大配置行业；通信服务（1.02%）、可选消费（1.26%）次之。

境内股票行业公允价值（元）占基金资产净值比例（%）采矿业1,326,923.000.66制造业12,054,476.875.97批发和零售业623,906.000.31信息传输、软件和信息技术服务业1,313,262.000.65金融业2,864,540.001.42租赁和商务服务业1,476,200.000.73水利、环境和公共设施管理业1,935,930.000.96港股通行业公允价值（元）占基金资产净值比例（%）能源261,346.500.13原材料141,325.710.07工业176,350.800.09可选消费2,542,785.301.26主要消费1,547,012.130.77医药卫生5,600,644.362.77金融92,622.000.05信息技术1,245,360.000.62通信服务2,053,165.401.02公用事业951,940.000.47

前十大股票：腾讯控股、信达生物持仓居前 占比均不足1%

期末前十大股票投资中，腾讯控股（00700）以2,053,165.40元公允价值居首，占基金资产净值1.02%；信达生物（01801）1,970,393.10元，占比0.98%；立讯精密（002475）、瀚蓝环境（600323）并列第三，均占0.96%。前十大股票合计占基金资产净值比例约7.84%，持仓较为分散。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1腾讯控股2,053,165.401.022信达生物1,970,393.100.983立讯精密1,943,040.000.964瀚蓝环境1,935,930.000.965分众传媒1,476,200.000.736安踏体育1,444,025.700.727华鲁恒升1,439,984.000.718太阳纸业1,187,799.000.599海康威视1,090,980.000.5410京东健康1,069,620.000.53

债券投资：国家债券占比16.88% 23附息国债18持仓超10%

债券投资中，国家债券公允价值34,075,147.30元，占基金资产净值16.88%；金融债券77,788,057.10元，占比38.53%；企业债券66,793,319.11元，占比33.08%。前五大债券中，23附息国债18（230018）持仓21,497,425.41元，占比10.65%，为第一大重仓债券。

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）123附息国债1821,497,425.41225建银0315,284,769.867.57316国债1911,876,569.865.88423农行二级资本债02A10,616,575.345.26522工行二级资本债04A10,388,205.485.15

份额变动：A/C类均遭大额赎回 合计赎回超3.37亿份

报告期内，A类份额期初122,541,210.71份，总申购78,980.92份，总赎回17,083,816.26份，期末105,536,375.37份，净赎回比例约13.94%；C类期初95,260,649.56份，总申购40,766.55份，总赎回16,647,191.10份，期末78,654,225.01份，净赎回比例约17.48%。两类份额合计净赎回337,312,312.36份。

项目东方红锦和甄选18个月持有混合A（份）东方红锦和甄选18个月持有混合C（份）报告期期初份额总额122,541,210.7195,260,649.56报告期总申购份额78,980.9240,766.55报告期总赎回份额17,083,816.2616,647,191.10报告期期末份额总额105,536,375.3778,654,225.01

风险提示与投资机会

风险提示
1.业绩持续跑输基准风险：近三个月及六个月，A/C类份额均显著跑输业绩比较基准，需关注基金在权益市场分化环境下的主动管理能力。
2.大额赎回风险：A/C类份额净赎回比例均超过13%，可能对基金流动性及净值稳定性产生影响。
3.持仓集中度低：前十大股票合计占比不足8%，或难以通过个股精选获取超额收益。

投资机会
1.债券配置占比高：债券占基金总资产82.29%，以高等级信用债和国债为主，在利率下行周期或具备稳健收益基础。
2.港股医药卫生布局：港股通医药卫生行业持仓占比2.77%，若后续行业估值修复或存在弹性空间。

投资者需结合自身风险偏好，关注基金策略调整及市场环境变化对业绩的影响。