嘉实恒生医疗保健ETF联接(QDII)二季报解读：净值跌15.44% 净赎回7700万份

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类合计亏损2991万元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金A类和C类份额均录得亏损。其中，A类本期利润为-6,193,392.70元，C类本期利润为-23,715,598.81元，两类份额合计亏损29,908,991.51元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.1575元，C类为-0.1908元，C类亏损幅度大于A类。期末基金资产净值方面，A类为32,388,841.72元，C类为85,242,229.62元，合计1.18亿元；期末份额净值A类0.8520元，C类0.8509元，均低于1元面值。

主要财务指标A类（元）C类（元）本期已实现收益-1,305,050.65-4,019,918.63本期利润-6,193,392.70-23,715,598.81加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值32,388,841.7285,242,229.62期末基金份额净值

基金净值表现：连续三个季度跑输基准 成立以来累计亏14.91%

过去三个月，A类份额净值增长率为-15.43%，C类为-15.44%，同期业绩比较基准收益率为-15.00%，A/C类分别跑输基准0.43%、0.44%。拉长周期看，过去六个月A/C类净值跌幅扩大至17.02%、17.05%，跑输基准0.84%、0.87%；过去一年跌幅13.61%、13.68%，跑输基准1.60%、1.67%。自2023年5月11日成立以来，A类累计净值增长率-14.80%，C类-14.91%，而基准收益率为-10.01%，基金长期跟踪误差显著，累计跑输基准4.79%-4.90%。

阶段A类净值增长率C类净值增长率业绩比较基准收益率A类跑输基准C类跑输基准过去三个月-15.43%-15.44%-15.00%-0.43%-0.44%过去六个月-17.02%-17.05%-16.18%-0.84%-0.87%过去一年-13.61%-13.68%-12.01%-1.60%-1.67%自成立以来-14.80%-14.91%-10.01%-4.79%-4.90%

投资策略与运作：日均跟踪偏离0.04% 但净值表现持续不及基准

基金管理人表示，本基金通过投资目标ETF（嘉实恒生医疗保健ETF，代码159557）紧密跟踪恒生医疗保健指数，二季度日均跟踪偏离绝对值0.04%，年化跟踪误差1.12%，符合合同约定的“日均跟踪偏离绝对值不超过0.35%”要求。但报告期内市场呈现成长风格主导特征，科技与高端制造板块走强，价值蓝筹承压，而恒生医疗保健指数成分股多为港股医疗保健企业，未能受益于市场主线，导致基金净值表现持续跑输基准。

基金资产组合：权益投资占比仅1.10% 银行存款占7.67%

报告期末基金总资产1.23亿元，其中权益投资1,350,031.74元，占比1.10%；银行存款和结算备付金合计9,444,305.70元，占比7.67%；其他资产2,658,320.84元，占比2.16%。值得注意的是，作为ETF联接基金，其主要投资应通过目标ETF实现，但报告未直接披露目标ETF持仓金额，仅显示通过港股通投资的港股公允价值39.08元，占基金资产净值比例0.00%，或反映目标ETF申赎及二级市场交易对资产配置的影响。

项目金额（元）占总资产比例权益投资1,350,031.741.10%银行存款和结算备付金合计9,444,305.707.67%其他资产2,658,320.842.16%合计123,083,104.87100.00%

行业与股票持仓：医疗保健占比1.06% 前十重仓股均为港股

行业配置高度集中，医疗保健行业公允价值1,247,951.92元，占基金资产净值比例1.06%；必需消费品102,079.82元，占比0.09%，其他行业持仓为0。股票投资明细显示，前十重仓股均为香港上市医疗保健企业，包括信达生物（1801 HK）、药明生物（2269 HK）、百济神州（6160 HK）等，持仓比例最高的信达生物仅占基金资产净值0.12%，整体持仓分散且占比极低，与ETF联接基金主要通过目标ETF投资的策略一致。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例医疗保健1,247,951.921.06%必需消费品102,079.820.09%合计1,350,031.741.15%序号公司名称（中文）证券代码公允价值（元）占基金资产净值比例1信达生物制药1801 HK138,273.160.12%2药明生物技术有限公司2269 HK135,233.240.11%3百济神州有限公司6160 HK133,200.830.11%4无锡药明康德新药开发股份有限公司2359 HK80,097.680.07%5康方生物科技(开曼)有限公司9926 HK76,475.830.07%

开放式基金份额变动：C类净赎回7000万份 总份额减少5.28%

报告期内，A类份额总申购500,000.00份，总赎回1,200,000.00份，净赎回700,000.00份；C类总申购8,000,000.00份，总赎回15,000,000.00份，净赎回7,000,000.00份。两类份额合计净赎回7,700,000.00份，报告期末总份额138,195,513.89份，较期初（145,895,513.89份）减少5.28%。投资者对基金业绩表现不满或为赎回主因，而C类作为短期持有份额，赎回压力显著大于A类。

项目A类（份）C类（份）合计（份）报告期总申购500,000.008,000,000.008,500,000.00报告期总赎回1,200,000.0015,000,000.0016,200,000.00净赎回-700,000.00-7,000,000.00-7,700,000.00报告期末份额总额38,015,060.03100,180,453.86138,195,513.89

风险提示：长期跟踪误差显著 港股医疗板块波动需警惕

基金存在两方面风险值得投资者关注：一是长期跟踪误差问题，自成立以来跑输基准近5个百分点，未完全实现“紧密跟踪标的指数”的投资目标；二是资产配置结构，权益投资占比仅1.10%，或反映目标ETF申赎效率不足，影响跟踪效果。此外，恒生医疗保健指数成分股受港股市场波动、汇率变动及行业政策影响较大，二季度科技成长风格主导下医疗板块承压，未来若市场风格持续切换，基金净值或面临进一步调整压力。投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金长期跟踪能力及标的指数投资价值。