嘉实恒生医疗保健ETF联接(QDII)季报解读：C类单季亏损2372万元 近三月净值跌15.44%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类本期利润均告负 期末净值不足0.86元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实恒生医疗保健ETF发起联接（QDII）A类（代码：018432）和C类（代码：018433）均录得亏损。其中，A类本期利润为-6,193,392.70元，加权平均基金份额本期利润-0.1575元；C类本期利润-23,715,598.81元，加权平均基金份额本期利润-0.1908元。截至报告期末，A类基金资产净值32,388,841.72元，份额净值0.8520元；C类资产净值85,242,229.62元，份额净值0.8509元。

主要财务指标A类C类本期已实现收益（元）-1,305,050.65-4,019,918.63本期利润（元）-6,193,392.70-23,715,598.81加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）32,388,841.7285,242,229.62期末基金份额净值（元）

基金净值表现：近三月净值跌超15% 长期跑输业绩基准

近三个月，A类份额净值增长率-15.43%，C类-15.44%，均低于业绩比较基准收益率-15.00%，偏离度分别为-0.43%、-0.44%。拉长周期看，过去一年A/C类净值跌幅分别达13.61%、13.68%，较基准（-12.01%）偏离超1.6个百分点；自基金合同生效（2023年5月11日）以来，A/C类累计净值增长率-14.80%、-14.91%，大幅跑输基准的-10.01%，偏离度近5个百分点。

阶段A类净值增长率C类净值增长率业绩比较基准收益率A类偏离度C类偏离度过去三个月-15.43%-15.44%-15.00%-0.43%-0.44%过去六个月-17.02%-17.05%-16.18%-0.84%-0.87%过去一年-13.61%-13.68%-12.01%-1.60%-1.67%自合同生效起至今-14.80%-14.91%-10.01%-4.79%-4.90%

投资策略与运作：跟踪误差符合约定 业绩受港股医疗板块拖累

本基金为目标ETF联接基金，通过投资嘉实恒生医疗保健ETF（QDII，代码：159557）跟踪恒生医疗保健指数。报告期内，基金日均跟踪偏离绝对值0.04%，年化跟踪误差1.12%，符合合同约定的“日均跟踪偏离绝对值不超过0.35%”要求。但受二季度全球市场风格切换影响，恒生医疗保健指数表现承压，叠加汇率波动等因素，基金净值随指数同步下跌。

基金资产组合：权益投资占比仅1.10% 银行存款及结算备付金占7.67%

报告期末，基金总资产123,083,104.87元。其中，权益投资1,350,031.74元，占比1.10%；银行存款和结算备付金合计9,444,305.70元，占比7.67%；其他资产2,658,320.84元，占比2.16%。值得注意的是，通过港股通投资的港股公允价值仅39.08元，占基金资产净值比例0.00%，显示基金主要通过目标ETF间接投资港股医疗板块，而非直接持仓。

项目金额（元）占总资产比例（%）权益投资1,350,031.741.10银行存款和结算备付金合计9,444,305.707.67其他资产2,658,320.842.16合计123,083,104.87

行业配置：医疗保健占比1.06% 必需消费品仅0.09%

按彭博行业分类，基金股票投资中医疗保健行业占绝对主导，公允价值1,247,951.92元，占基金资产净值比例1.06%；必需消费品行业102,079.82元，占比0.09%；其余行业如通信服务、金融、信息技术等均无持仓。行业配置高度集中于医疗保健，与标的指数“反映恒生综合指数中医疗保健业务成份股表现”的定位一致。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）医疗保健1,247,951.921.06必需消费品102,079.820.09合计1,350,031.741.15

股票投资明细：前十大重仓股均为港股医疗企业 信达生物、药明生物居前

报告期末，基金直接持有的股票均为港股医疗保健企业，前三大重仓股分别为信达生物（1801 HK）、药明生物（2269 HK）、百济神州（6160 HK），公允价值分别为138,273.16元、135,233.24元、133,200.83元，占基金资产净值比例0.12%、0.11%、0.11%。前十大重仓股合计公允价值622,654.56元，占比0.53%，持仓分散度较高。

序号公司名称（中文）证券代码公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1信达生物制药1801 HK138,273.160.122药明生物技术有限公司2269 HK135,233.240.113百济神州有限公司6160 HK133,200.830.114无锡药明康德新药开发股份有限公司2359 HK80,097.680.075康方生物科技(开曼)有限公司9926 HK76,475.830.07

开放式基金份额变动：C类份额达1亿份 申购赎回均超千万份

报告期内，A类基金总申购份额1,520,300.00份，总赎回份额2,150,789.97份，期末份额38,015,060.03份；C类总申购份额12,350,600.00份，总赎回份额10,870,146.14份，期末份额100,180,453.86份。C类份额规模是A类的2.64倍，显示投资者更偏好无申购费的C类份额。

项目A类（份）C类（份）报告期期初基金份额总额38,645,550.0098,700,000.00报告期总申购份额1,520,300.0012,350,600.00报告期总赎回份额2,150,789.9710,870,146.14报告期期末基金份额总额38,015,060.03100,180,453.86

风险提示与投资建议

风险提示：1. 净值持续下跌风险：基金近三个月、六个月、一年净值跌幅均超13%，且长期跑输业绩基准，短期仍受港股医疗板块波动及汇率因素影响；2. 跟踪偏离风险：尽管报告期内跟踪误差符合约定，但长期偏离度达4.90%（C类），需关注管理人指数跟踪能力；3. 行业集中风险：基金100%配置医疗保健行业，若板块景气度下行将直接影响业绩。

投资建议：对于长期看好港股医疗保健板块的投资者，可逢低布局以跟踪指数；短期投资者需警惕市场波动，谨慎介入。C类份额适合持有期限较短（通常1年以内）的投资者，A类适合长期持有（1年以上）以摊薄费率。